中共中央、國務(wù)院日前印發(fā)了《國家新型城鎮化規劃2014—2020年 》下稱(chēng)《規劃》 ，其中，作為實(shí)現城鎮化重要保障的成本分擔機制引發(fā)了高度關(guān)注。加上“允許地方政府在有一定收益的公益性項目中發(fā)行專(zhuān)項市政債券融資”一事已經(jīng)被列入2014年財政政策中，故而，2014年被業(yè)內解讀為可能是市政債“放行”的元年。
在財政收入增速低緩而支出壓力較大的背景下，開(kāi)發(fā)市政債這一融資渠道是一種可行的方法。但是專(zhuān)家也表示，市政債也需控制規模，防控風(fēng)險。此外，盡管其有潛力可挖，但市政債發(fā)行過(guò)多可能會(huì )導致市場(chǎng)投資的“擠出效應”，應權衡利弊適度發(fā)行。而要獲得民眾認可，更要保證投資的合理性和適度的收益率。
市政債放行可期
由于新一屆政府曾表示城鎮化將避免重走老路，《規劃》的內容備受矚目�！兑巹潯芬笄袑�(shí)加強對城鎮化工作的指導，著(zhù)重解決好農業(yè)轉移人口落戶(hù)城鎮、城鎮棚戶(hù)區和城中村改造、中西部地區城鎮化等問(wèn)題，推進(jìn)城鎮化沿著(zhù)正確方向發(fā)展�！兑巹潯诽岢�，要建立健全由政府、企業(yè)、個(gè)人共同參與的農業(yè)轉移人口市民化成本分擔機制，根據農業(yè)轉移人口市民化成本分類(lèi)，明確成本承擔主體和支出責任。
尤其引人注目的是，《規劃》發(fā)布了構建實(shí)現“市民化”的成本分擔機制，這被業(yè)內解讀為是對“市政債”放行的信號。
毫無(wú)疑問(wèn)，城鎮化需要巨大資金投入。據國家開(kāi)發(fā)銀行預計，未來(lái)3年我國城鎮化投融資資金需求量將達25萬(wàn)億元。面對如此巨大的資金需求，如果不創(chuàng )新融資機制恐怕難以承受。另一方面，目前財政收入增速已經(jīng)遠離了高增長(cháng)期。官方數據顯示，2013年全國財政收入僅僅增長(cháng)10.1%。這對尋求融資新途徑提出了更加迫切的需求。
貴州省政府參事、貴州省社科院城市經(jīng)濟研究所所長(cháng)胡曉登認為，按照《規劃》，未來(lái)城鎮化的資金來(lái)源將有三個(gè)主要途徑。首先，在財政轉移支付方面;其次，將培育地方主體稅種，增強地方政府提供基本公共服務(wù)能力;第三，城市的建設需要地方政府投入大量的資金，因此目前很多城市的地方負債都比較重，未來(lái)如何規范地方發(fā)債是一大亮點(diǎn)。
山東大學(xué)財政系主任李華告訴中國經(jīng)濟時(shí)報記者，從居民的儲蓄量來(lái)看，市政債是有潛力可挖的。目前地方債務(wù)堪憂(yōu)，財政難以獨自支撐城鎮化建設，更增加了這種迫切性。
中國人民銀行數據顯示，截止到2013年8月份，中國居民儲蓄余額已突破43萬(wàn)億元。中國也是目前全球儲蓄率最高的國家，居民儲蓄率一度超過(guò)50%，遠遠超過(guò)世界平均水平。
需警惕擠出效應
“市政債的發(fā)行要評估償債能力，不能盲目濫發(fā)，要在發(fā)債過(guò)程中控制規模。否則依然會(huì )有債務(wù)風(fēng)險。此外，潛力和實(shí)際的結果是有差距的。只有過(guò)程透明，民眾才愿意把錢(qián)拿出來(lái)投資市政債�！崩钊A說(shuō)。
針對這一疑問(wèn)，《規劃》提出，要建立規范透明的城市建設投融資機制。在完善法律法規和健全地方政府債務(wù)管理制度基礎上，建立健全地方債券發(fā)行管理制度和評級制度。
與此同時(shí)，李華強調，需要注意市政債的“擠出效應”。如果投資者的錢(qián)投入市政債，那原先準備用于市場(chǎng)投資的份額就可能被占用，會(huì )降低民間投資活力。此外，能否購買(mǎi)市政債要看民眾對投資收益的預期，如果沒(méi)有比市場(chǎng)常規投資渠道更明顯的收益或安全優(yōu)勢，百姓未必愿意將個(gè)人收入轉至政府投資來(lái)使用。
“要保障收益率和投資者的信任，就要更有效地使用資金，保障資金有合理的投資方向，對投資者負責。這需要市政債資金的使用者更加懂得市場(chǎng)化的資金運作規律�！崩钊A表示。