在正式掛牌了近5年的時(shí)間后，飽受爭議同時(shí)在2013年制造了一場(chǎng)令人瞠目結舌的牛市的創(chuàng )業(yè)板終于迎來(lái)了從發(fā)行、再融資、并購重組到退市制度的全方面改革。
　　證監會(huì )新聞發(fā)言人張曉軍表示，此次將從六方面推進(jìn)創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)改革：一是修訂《首次公開(kāi)發(fā)行股票并在創(chuàng )業(yè)板上市管理暫行辦法》，適當降低創(chuàng )業(yè)板首發(fā)財務(wù)準入指標，取消持續增長(cháng)要求，簡(jiǎn)化發(fā)行條件，進(jìn)一步加強對創(chuàng )新型、成長(cháng)型企業(yè)發(fā)展的扶持力度。 二是拓展市場(chǎng)服務(wù)覆蓋面，停止執行《關(guān)于進(jìn)一步做好創(chuàng )業(yè)板推薦工作的指引》，創(chuàng )業(yè)板申報企業(yè)不再限于九大行業(yè)。 三是建立符合創(chuàng )業(yè)板特點(diǎn)的再融資制度，合理設定發(fā)行條件，強化再融資的市場(chǎng)約束機制，推出“小額、快速、靈活”的定向增發(fā)機制，支持創(chuàng )業(yè)板上市公司持續發(fā)展的融資需求。 四是完善創(chuàng )業(yè)板并購重組制度，簡(jiǎn)化審核程序，完善并購定價(jià)機制，豐富并購重組支付手段，拓寬融資渠道，支持創(chuàng )業(yè)板上市公司通過(guò)并購實(shí)現持續發(fā)展。五是完善首發(fā)信息披露規則，以信息披露為中心，以投資者決策為導向，提高信息披露的有效性和針對性，強化風(fēng)險揭示，強化對信息披露的監管。六是嚴格執行退市制度，抑制投機炒作。創(chuàng )業(yè)板上市公司一旦觸發(fā)退市條件，將堅決、快速退市，不允許借殼上市，明確市場(chǎng)預期，保護投資者的合法權益。
　　當天，中國證監會(huì )正式就《首次公開(kāi)發(fā)行股票并在創(chuàng )業(yè)板上市管理辦法》修訂稿、《創(chuàng )業(yè)板上市公司證券發(fā)行管理暫行辦法》公開(kāi)征求意見(jiàn)�！督�(jīng)濟參考報》記者注意到，在上市門(mén)檻上，上述文件規定，發(fā)行人需“最近兩年連續盈利，最近兩年凈利潤累計不少于一千萬(wàn)元；或者最近一年盈利，最近一年營(yíng)業(yè)收入不少于五千萬(wàn)元�！�
　　張曉軍表示，創(chuàng )業(yè)板設立時(shí)，為確保順利推出、平穩運行，對企業(yè)有兩套財務(wù)準入指標，要求企業(yè)營(yíng)業(yè)收入須增長(cháng)30%或凈利潤持續增長(cháng)，使得部分業(yè)績(jì)波動(dòng)大，或未來(lái)增長(cháng)潛力很大但目前盈利水平較低的企業(yè)，難以在創(chuàng )業(yè)板上市。修訂后的創(chuàng )業(yè)板首發(fā)管理辦法取消了營(yíng)業(yè)收入或凈利潤持續增長(cháng)的硬性要求，允許收入在一定規模以上的企業(yè)只需要有一年盈利記錄即可上市，更為符合創(chuàng )新型中小企業(yè)的特點(diǎn)，顯著(zhù)擴大市場(chǎng)覆蓋面。
　　不過(guò)，他強調，適當放寬財務(wù)準入指標并不意味著(zhù)創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)“放水”。首先，放寬發(fā)行條件，還權于市場(chǎng)，交由投資者判斷，是推進(jìn)股票發(fā)行注冊制改革的重要一步；其次，放寬財務(wù)準入指標，簡(jiǎn)化發(fā)行條件，可以支持更多的企業(yè)發(fā)行上市，拓寬服務(wù)覆蓋面；第三，簡(jiǎn)化發(fā)行條件后，監管導向轉為披露導向，不會(huì )降低對企業(yè)的實(shí)質(zhì)性要求，風(fēng)險可控。
　　在創(chuàng )業(yè)板再融資制度的設計上，上述文件顯示，本次改革推出了“小額快速”定向增發(fā)，體現“小額、快速、靈活、便捷”的機制。一是將“小額快速”定向增發(fā)的數額限定為不超過(guò)5000萬(wàn)元且不超過(guò)公司凈資產(chǎn)的10%，作為需聘請保薦人的例外規定，允許“小額快速”定向增發(fā)在特定發(fā)行對象范圍內“不保薦不承銷(xiāo)”。
　　張曉軍表示，在發(fā)行定價(jià)上，創(chuàng )業(yè)板遵循“隨行就市”原則，將再融資定價(jià)與二級市場(chǎng)價(jià)格掛鉤，并通過(guò)持股鎖定期來(lái)約束定價(jià)行為。定向增發(fā)的差異化的定價(jià)方式和鎖定要求如下：非公開(kāi)發(fā)行股票價(jià)格不低于發(fā)行期首日前一個(gè)交易日公司股票均價(jià)的，不鎖定；非公開(kāi)發(fā)行股票價(jià)格低于發(fā)行期首日前20個(gè)交易日或者前一個(gè)交易日公司股票均價(jià)但不低于90％的，鎖定12個(gè)月；上市公司控股股東、實(shí)際控制人或者其控制的關(guān)聯(lián)方，以及董事會(huì )引入的境內外戰略投資者以不低于董事會(huì )作出本次定向增發(fā)決議公告日前20個(gè)交易日或者前一個(gè)交易日公司股票均價(jià)的90%認購的，鎖定36個(gè)月。
　　在行業(yè)限制上，張曉軍表示，創(chuàng )業(yè)板申報企業(yè)將不再限于九大行業(yè)，戰略性新興產(chǎn)業(yè)以及其他行業(yè)和業(yè)態(tài)的創(chuàng )新型、成長(cháng)型企業(yè)均屬于創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)支持的范圍。需要指出的是，國家產(chǎn)業(yè)政策明確限制的產(chǎn)能過(guò)剩、高污染及高能耗行業(yè)的企業(yè)仍不能發(fā)行上市。