《優(yōu)先股試點(diǎn)管理辦法》發(fā)布，對股市短期運行無(wú)疑會(huì )帶來(lái)顯著(zhù)利好效應。分析人士指出，優(yōu)先股相關(guān)政策的逐步推進(jìn)有利于改善銀行等權重企業(yè)的運營(yíng)環(huán)境，對相關(guān)個(gè)股股價(jià)將帶來(lái)短期刺激作用，進(jìn)而對整體市場(chǎng)構成一定支撐。不過(guò)，決定市場(chǎng)中期運行方向的，仍是經(jīng)濟增長(cháng)、流動(dòng)性等基本變量，優(yōu)先股利好很難在趨勢上對A股起到明顯扭轉作用。
“優(yōu)先股”落地馳援2000點(diǎn)保衛戰
證監會(huì )周五發(fā)布《優(yōu)先股試點(diǎn)管理辦法》，對這一利好信息的預期也成為短期市場(chǎng)走勢的重要拐點(diǎn)。
本周滬深股市的走勢一度非常低迷，滬綜指周四收盤(pán)甚至再度跌破2000點(diǎn)整數關(guān)口，但周五行情發(fā)生明顯逆轉，以銀行、地產(chǎn)為代表的權重股大幅井噴，帶動(dòng)滬綜指重新上演2000點(diǎn)“海底撈月”的好戲。從昨日主要指數表現看，上證50收盤(pán)上漲4.06%、中證100上漲3.86%，上證180上漲3.60%，滬深300上漲3.44%。不難發(fā)現，越能表征權重藍籌股走勢的指數，昨日表現得越好。而從銀行、地產(chǎn)等權重股大面積井噴的市況看，權重股也確實(shí)是大盤(pán)在2000點(diǎn)位置再度轉危為安的主要推手。
權重股周五大面積走強，與投資者對優(yōu)先股試點(diǎn)的預期密切相關(guān)，而閉市后上述利好預期即宣告落地。從《優(yōu)先股試點(diǎn)管理辦法》的內容看，有三類(lèi)上市公司可以公開(kāi)發(fā)行優(yōu)先股：一是普通股為上證50指數成份股；二是以公開(kāi)發(fā)行優(yōu)先股作為支付手段收購或吸收合并其他上市公司；三是以減少注冊資本為目的回購普通股的，可以公開(kāi)發(fā)行優(yōu)先股作為支付手段，或者在回購方案實(shí)施完畢后，可公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)回購減資總額的優(yōu)先股。從中不難發(fā)現，在優(yōu)先股試點(diǎn)的初期，權重股因為更符合試點(diǎn)條件，是最為受益的群體，這也是近期銀行等權重股明顯企穩反彈，并在周五大幅井噴的主要原因。
短期是利好 中期存變數
從優(yōu)先股先行試點(diǎn)的公司范圍看，分析人士認為該政策對短期市場(chǎng)將起到明顯的支撐作用。
從優(yōu)先股試點(diǎn)范圍看，上證50成分股是重中之重，優(yōu)先股試點(diǎn)將給相關(guān)公司經(jīng)營(yíng)帶來(lái)積極預期。以銀行股為例，瑞銀證券指出，發(fā)行優(yōu)先股有利于解決上市銀行在PB低于1倍時(shí)的融資問(wèn)題。假定優(yōu)先股在創(chuàng )新一級資本工具中占比達50%，估算未來(lái)兩年上市銀行可發(fā)行優(yōu)先股規模約為3000億元-3300億元，這有望緩解銀行資本達標壓力。由此看，優(yōu)先股試點(diǎn)非�？赡芙o欲振乏力的權重藍籌股帶來(lái)股價(jià)催化劑。與此同時(shí)，作為A股市場(chǎng)的估值中樞，權重股走勢轉強無(wú)論對整體市場(chǎng)情緒，還是對大盤(pán)指數運行都會(huì )起到比較明顯的提振作用。
不過(guò)，股市運行趨勢的最重要變量仍然是經(jīng)濟基本面和流動(dòng)性，即便對于權重藍籌股來(lái)說(shuō)，其中期方向也很難僅僅因為優(yōu)先股試點(diǎn)的利好政策而發(fā)生長(cháng)時(shí)間改變。而從經(jīng)濟增長(cháng)和流動(dòng)性情況看，中期市場(chǎng)尚未到全面樂(lè )觀(guān)的時(shí)候。一方面，1-2月經(jīng)濟數據大面積低于市場(chǎng)預期，顯示一季度經(jīng)濟增長(cháng)重歸低迷，在政策底線(xiàn)承受力逐漸增強的背景下，經(jīng)濟增長(cháng)短期很難擺脫弱勢格局。另一方面，人民幣貶值、央行公開(kāi)市場(chǎng)持續回籠資金以及IPO隨時(shí)可能重啟，都意味著(zhù)股市流動(dòng)性最寬松的階段正在過(guò)去�？梢哉f(shuō)，A股市場(chǎng)的中期趨勢并不是十分明朗。
分析人士建議投資者，對于優(yōu)先股相關(guān)利好要辯證看待。短期來(lái)說(shuō)，市場(chǎng)有可能因為樂(lè )觀(guān)情緒的增加而重新表現活躍，短線(xiàn)交易獲利概率有望增加；但中期而言，市場(chǎng)并未處于最安全的投資環(huán)境，保持適度謹慎仍有必要。