資本市場(chǎng)最核心也是最基本的功能就是優(yōu)化資源配置。在這樣一個(gè)市場(chǎng)上，無(wú)非存在兩類(lèi)人：尋求資本的人，以及提供資本的人，對于“新興+轉軌”中的中國經(jīng)濟來(lái)說(shuō)，充分發(fā)揮資本市場(chǎng)的資源配置功能，必須尋求這兩類(lèi)主體之間的利益平衡，讓資本市場(chǎng)得到有序、可持續的發(fā)展。
　　從3月25日召開(kāi)的國務(wù)院常務(wù)會(huì )議提出的“國六條”中，可以窺見(jiàn)這一思路。這次會(huì )議提出要從包括推進(jìn)注冊制改革、規范發(fā)展債券市場(chǎng)等6大方面健全多層次資本市場(chǎng)體系，并強調要增強持續回報投資者能力，堅決保護投資者特別是中小投資者合法權益。在筆者看來(lái)，這無(wú)疑是給未來(lái)一段時(shí)間中國資本市場(chǎng)的改革和發(fā)展定了基調：在強化投資者回報以及權益的基礎上，為資本市場(chǎng)積極引入長(cháng)期資金，實(shí)現資本市場(chǎng)優(yōu)化資源配置的功能，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟的改革和調整。
　　從發(fā)展歷史來(lái)看，20多年來(lái)，中國資本市場(chǎng)先后服務(wù)于國有企業(yè)解困、商業(yè)銀行改革等，二級市場(chǎng)的投資者貢獻出了大量的真金白銀，但是卻沒(méi)有得到應有的回報，中國證券市場(chǎng)的發(fā)展史，成為了廣大股民的血淚史。在這種投融資嚴重失衡的情況下，中國證券市場(chǎng)也進(jìn)入了一個(gè)瓶頸期：總市值徘徊不前，市場(chǎng)估值結構高度扭曲，再加上資本市場(chǎng)本身存在的缺陷，大量?jì)?yōu)質(zhì)創(chuàng )新型企業(yè)(如騰訊、百度等)上市資源流失海外，投資者對于進(jìn)入資本市場(chǎng)更是缺乏信心。以上種種，都極大地限制著(zhù)資本市場(chǎng)發(fā)揮配置資源、服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟的功能。
　　仔細研讀本次國務(wù)院提出的“國六條”可以發(fā)現，提出積極穩妥推進(jìn)股票發(fā)行注冊制改革，加快多層次股權市場(chǎng)建設，發(fā)展適合不同投資者群體的多樣化債券品種，推進(jìn)期貨市場(chǎng)建設等，都是在進(jìn)一步發(fā)揮資本市場(chǎng)的融資功能上做文章；鼓勵市場(chǎng)化并購重組，完善退市制度則更多是希望通過(guò)證券市場(chǎng)來(lái)實(shí)現對于企業(yè)的優(yōu)勝劣汰；培育私募市場(chǎng)，擴大資本市場(chǎng)開(kāi)放，則是著(zhù)眼于開(kāi)拓資本市場(chǎng)的中長(cháng)期資金來(lái)源；增強持續回報投資者能力，從嚴查處虛假陳述、內幕交易、市場(chǎng)操縱等違法違規行為，則是健全資本市場(chǎng)的投資功能，提振投資者的信心。
　　要真正理解“國六條”的意義和政策初衷，應當放到十八屆三中全會(huì )提出的市場(chǎng)在資源配置中起決定性作用的層面上。歷史經(jīng)驗證明，無(wú)論是去除過(guò)剩產(chǎn)能，提高經(jīng)濟運行效率，還是培育戰略新興產(chǎn)業(yè)，行政力量的推動(dòng)都是極其低效的，而資本市場(chǎng)恰恰是在這方面具有極高的效率�？梢钥吹�，自本屆政府履職以來(lái)，在新股發(fā)行、再融資、兼并重組等方面的簡(jiǎn)政放權，都透露出最大化利用資本市場(chǎng)優(yōu)化資源配置的思路。即尊重市場(chǎng)規律，依靠市場(chǎng)力量。一個(gè)投融資失衡、過(guò)度強調融資而忽視投資功能的資本市場(chǎng)不僅是無(wú)視市場(chǎng)規律，而且注定是難以持續的。
　　因此，要想充分利用資本市場(chǎng)對國民經(jīng)濟進(jìn)行優(yōu)化和調整，必須建立在這個(gè)市場(chǎng)本身具有可持續發(fā)展與繁榮的基礎上，也就是說(shuō)，要強化對于投資者的長(cháng)期回報，強化投資者權益保護，仍然有太多的工作要做，否則，一個(gè)缺乏活力的市場(chǎng)是運轉不下去的。