中行在今日發(fā)布的2014年二季度經(jīng)濟金融展望分析報告中指出，經(jīng)濟增速趨緩、利率中樞抬升的背景下，二季度偏緊的貨幣政策立場(chǎng)可能較難維持。同時(shí)，為維護金融體系穩定，不發(fā)生系統性金融風(fēng)險，貨幣政策也將表現寬松。中行預計央行將綜合采取公開(kāi)市場(chǎng)操作、SLO、SLF等工具動(dòng)態(tài)調節市場(chǎng)流動(dòng)性水平，年內下調存款準備金率將成為大概率事件，不過(guò)目前利率市場(chǎng)化程度已經(jīng)較高，央行降息的必要性和可能性較低。

　　中行的分析認為，首先，二季度金融機構期限錯配問(wèn)題有進(jìn)一步加劇的可能，在理財產(chǎn)品的沖擊下，銀行核心存款比例不斷下降；其次，經(jīng)濟增速趨緩使房地產(chǎn)、地方融資平臺、產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)的風(fēng)險進(jìn)一步凸顯，信貸展期、借新還舊現象有可能頻繁出現；再次，貨幣市場(chǎng)基本面并不樂(lè )觀(guān)，資本項下逐步開(kāi)發(fā)使人民幣匯率雙向波動(dòng)幅度加劇，外資流出、外匯占款雙向波動(dòng)的影響進(jìn)一步放大；最后，實(shí)體經(jīng)濟中企業(yè)負債率較高，缺乏經(jīng)營(yíng)性現金流，出現資金緊張的概率較大。 報告還指出，人民幣匯率走勢主要取決于我國經(jīng)濟增長(cháng)和跨境資本流動(dòng)雙重因素。就全年來(lái)說(shuō)，預計人民幣匯率呈現前低后高走勢，隨著(zhù)人民幣匯率波動(dòng)幅度的進(jìn)一步放寬，雙向波動(dòng)將加大，并逐漸接近均衡水平。當然，要注意合理引導人民幣預期，避免出現趨勢性貶值，對宏觀(guān)經(jīng)濟金融穩定帶來(lái)沖擊。

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