最近一段時(shí)間，因實(shí)體經(jīng)濟經(jīng)營(yíng)風(fēng)險向金融領(lǐng)域傳導，引發(fā)了超日企業(yè)債券違約、浙江興潤置業(yè)資金鏈條斷裂、海鑫鋼鐵集團巨額銀行貸款逾期等多起金融風(fēng)險事件�；仡欉@些金融風(fēng)險事件的形成及演化，不難發(fā)現，由于既往金融交易信息不透明，導致監管當局和金融機構管理層難以及時(shí)跟蹤并準確評估風(fēng)險暴露程度，進(jìn)而也較難通過(guò)早期糾正機制來(lái)防范和化解。因此，增加金融交易信息透明度，應該是當前及今后一段時(shí)間金融風(fēng)險治理的基礎。
　　信息不透明是當前金融交易一個(gè)突出的特點(diǎn)。在傳統金融業(yè)務(wù)領(lǐng)域，業(yè)務(wù)規則經(jīng)過(guò)長(cháng)期實(shí)踐業(yè)已成型，可以清晰地追蹤到每一筆交易的痕跡，因而風(fēng)控體系較為完善，總體金融風(fēng)險暴露相對較小。但在新型金融業(yè)務(wù)領(lǐng)域，由于金融監管滯后于金融創(chuàng )新步伐，風(fēng)控建設則讓位于盈利目標訴求，使得金融交易的透明度明顯下降；甚至在某種程度上，金融交易信息的不透明反而成為規避金融監管的有效手段。這種情況，在跨市場(chǎng)、交叉性金融工具上表現得尤為明顯，不僅交易結構設計非常復雜，而且涉及多個(gè)領(lǐng)域金融機構，資金鏈條被拉長(cháng)，在向投資者宣傳高收益率同時(shí)，相當部分的金融風(fēng)險信息被隱藏，存在很大的運行風(fēng)險。
　　當前我國金融交易信息不透明主要表現在以下幾個(gè)方面：一是信息披露有限。金融市場(chǎng)上典型的財富管理產(chǎn)品，如理財產(chǎn)品、信托計劃等，更多涉及產(chǎn)品的收益結構信息，而對具體項目風(fēng)險披露較少，且語(yǔ)焉不詳。二是風(fēng)險信息不能及時(shí)更新。作為項目管理人，本應及時(shí)跟蹤項目建設與進(jìn)展，分析潛在金融風(fēng)險，著(zhù)手制定應急預案，并及時(shí)將相關(guān)信息告知投資者。但目前，我國很多財富管理產(chǎn)品的投資者直到兌付風(fēng)險真實(shí)發(fā)生時(shí)，才知道項目運作已經(jīng)失敗。三是復雜的交易結構設計易使金融機構管理責任落空。在跨市場(chǎng)、交叉性金融工具的交易結構設計上，往往會(huì )涉及多方合同，且每一個(gè)金融機構都會(huì )盡量撇清自己的清償責任。一般而言，商業(yè)銀行具備項目管理優(yōu)勢，但無(wú)需承擔項目管理職責。而信托公司等非銀行金融機構，往往并不具備項目跟蹤管理能力，卻被賦予了項目管理責任。在典型的交易結構設計中，由于合同明示均無(wú)需金融機構承擔清償責任，容易使金融機構應盡的項目管理職責落空。四是誤導投資者。在金融市場(chǎng)領(lǐng)域，金融工具收益與風(fēng)險相匹配是最基本的原則。但由于金融交易信息不透明，在產(chǎn)品的推廣與銷(xiāo)售階段，金融機構銷(xiāo)售人員往往會(huì )過(guò)多強調較高的收益率，對風(fēng)險的提示存在不足，從而向投資者發(fā)出了產(chǎn)品“穩賺不賠”的錯誤信號。應該看到，“剛性?xún)陡丁笔怯白鱼y行得以迅速擴張的支點(diǎn)，同時(shí)也是系統性金融風(fēng)險的“風(fēng)暴眼”。這其中，由金融交易信息不透明所引發(fā)的銷(xiāo)售誤導，更是增強了金融市場(chǎng)對“剛性?xún)陡丁钡穆窂揭蕾?lài)，大大增加了金融市場(chǎng)運行的風(fēng)險隱患。
　　當前我國經(jīng)濟增長(cháng)對投資和債務(wù)的依賴(lài)仍在上升。實(shí)體經(jīng)濟的去杠桿化進(jìn)程，嚴格地說(shuō)，還沒(méi)有真正到來(lái)。但實(shí)體經(jīng)濟風(fēng)險暴露開(kāi)始有逐步擴散的態(tài)勢，并可能會(huì )加速向金融領(lǐng)域傳導。據不完全統計，今年將有4萬(wàn)多億信托產(chǎn)品集中到期，需要引起高度關(guān)注。因此，盡快完善金融交易信息披露制度，清晰跟蹤每一筆金融交易和資金流向的痕跡，掌握同一類(lèi)型交易的規模，并及時(shí)規范，則是進(jìn)行早期糾正的基礎，也是防范和化解金融風(fēng)險的必然要求。