最近日本和歐洲公布的經(jīng)濟數據并不理想，歐元區通縮風(fēng)險有進(jìn)一步上升的可能，而日本的工業(yè)產(chǎn)出和PMI數據雙降，市場(chǎng)預期日歐兩大經(jīng)濟體在未來(lái)可能出臺進(jìn)一步寬松措施，但究竟何時(shí)推出新舉措有待更多數據支持。
日本經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)省3月31日公布的數據顯示，2月工業(yè)產(chǎn)出月率意外下滑2.3%，創(chuàng )八個(gè)月來(lái)的最大跌幅，顯示工廠(chǎng)活動(dòng)在4月1日消費稅調高前正失去動(dòng)能。不過(guò)，經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)省維持工業(yè)產(chǎn)出正在回升的評估，并在新聞發(fā)布會(huì )上指出，2月數據疲弱主要是天氣不佳造成的偶然性事件。經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)省還表示，日本制造商預計3月工業(yè)產(chǎn)出月率料增長(cháng)0.9%，好于先前預估的下降3.2%；而制造商預計4月產(chǎn)出料下滑0.6%。
對于日本2月份工業(yè)產(chǎn)出弱于預期的原因，瑞穗證券研究和咨詢(xún)公司分析師Norio Miyagawa認為，日本企業(yè)由于擔心消費稅上調后的需求狀況，正在削減產(chǎn)出以維持低庫存。這說(shuō)明日本經(jīng)濟或許不會(huì )快速反彈。而由于日本政府已經(jīng)承諾出臺財政刺激政策，因此，日本央行可能也要承擔相關(guān)的重擔。不過(guò)，另一方面的原因可能是異常寒冷的冬季和大雪天氣也打壓了產(chǎn)出�！ �
除了工業(yè)產(chǎn)出下滑外，日本3月制造業(yè)PMI延續2月的放緩趨勢，數值為53.9，雖然在榮枯線(xiàn)之上，但是比前值55.52大幅回落。今年1月，日本制造業(yè)PMI曾經(jīng)達到8年高點(diǎn)，不過(guò)，由于受到暴風(fēng)雪的影響，2月和3月已經(jīng)連續兩個(gè)月放緩。
日本經(jīng)濟在持續寬松的貨幣政策刺激下有所起色，2月CPI溫和上行。不過(guò)，日本經(jīng)濟復蘇依舊不強勁，再加上4月1日起，日本擬自1997年以來(lái)首次將消費稅從5%上調到8%。分析師表示，這可能導致日本復蘇進(jìn)程停滯。分析師預計，日本今年第二季度經(jīng)濟可能出現收縮，到第三季度才可能重新復蘇。因此，日本制造業(yè)數據和工業(yè)產(chǎn)出數據將會(huì )成為是否推出新一輪寬松的重要依據。
目前，分析師在等待日本央行短觀(guān)調查報告，該報告可能提供一些線(xiàn)索，以判斷在截至3月當季，消費稅上調給企業(yè)信心帶來(lái)的影響，以及企業(yè)對下一季度的前景展望。
歐洲方面的經(jīng)濟數據顯示，通縮風(fēng)險有可能進(jìn)一步上升。由于歐洲央行管理委員會(huì )將于本周四開(kāi)會(huì )，歐洲央行面對的低通脹率困境，將是市場(chǎng)關(guān)注的問(wèn)題之一。
最近數據顯示，西班牙通脹水平意外下滑，德國通脹數據疲弱，兩國CPI數據的疲弱給歐洲央行制造了不小的壓力。西班牙國家統計局的數據顯示，3月西班牙的CPI初值比上年同期下降0.2%，創(chuàng )2009年10月以來(lái)的最低。德國3月CPI初值年率為1.0%，低于預期的1.1%以及前值1.2%。歐元區3月通脹率則由2月的0.7%降至0.5%，為2009年11月以來(lái)最低。這也是歐元區通脹率連續第六個(gè)月處于低于1%的“危險區域”。
不過(guò)，分析師們也預計，歐洲央行屆時(shí)可能將此歸因于3月能源和食品價(jià)格的走低。如果把這一價(jià)格的走低視為偶然性因素的話(huà)，對于央行來(lái)說(shuō)影響不大。即將到來(lái)的復活節假期也可能會(huì )讓通脹率在4月反彈。
歐洲央行在最近一次月度會(huì )議上維持貨幣政策不變，且未推出新舉措來(lái)提振脆弱的經(jīng)濟復蘇。歐洲央行總裁德拉吉暗示，央行要么按兵不動(dòng)，要么就在經(jīng)濟前景惡化時(shí)采取激進(jìn)舉措。這些舉措可能包括購買(mǎi)銀行業(yè)貸款或其他資產(chǎn)。一貫反對量化寬松的德國央行最近也改口，稱(chēng)可以考慮采取這些舉措。
目前，大多數分析師認為本周舉行的歐洲央行貨幣政策會(huì )議上，歐洲央行將維持當前政策立場(chǎng)。但是歐洲央行仍無(wú)法擺脫如何應對通脹率持續低于2%的目標水準的困擾�；ㄆ旆治鰩煼Q(chēng)，現在還沒(méi)有足夠理由促使歐洲央行在本周采取某些行動(dòng)，但預計歐洲央行將在6月有所動(dòng)作，屆時(shí)將有更加清晰5月通脹數據及歐洲央行新預估公布。
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