國際著(zhù)名咨詢(xún)公司波士頓咨詢(xún)公司(BCG)近日發(fā)布了最新報告《亞洲資本市場(chǎng)：實(shí)現承諾》。報告指出，對于大多數資本市場(chǎng)與投資銀行業(yè)(CMIB)機構而言，對亞洲資本市場(chǎng)增長(cháng)的盲目樂(lè )觀(guān)情緒已經(jīng)被清醒的現實(shí)主義態(tài)度所取代。
報告顯示，亞洲資本市場(chǎng)在盈利方面仍不甚樂(lè )觀(guān)：目前，亞洲約占全球企業(yè)資本市場(chǎng)與投資銀行業(yè)收入總額的20-25%，但僅占利潤總額的10-12%。然而，亞洲資本市場(chǎng)的長(cháng)期走勢依然樂(lè )觀(guān)：亞洲新興市場(chǎng)的增長(cháng)仍高于北美與歐洲市場(chǎng)；買(mǎi)方客戶(hù)群穩步壯大；亞洲自身的市場(chǎng)流動(dòng)性來(lái)源也在不斷改善。但在短期內，資本市場(chǎng)和投行機構需要根據亞洲資本市場(chǎng)的重要結構性變化調整其業(yè)務(wù)結構�！�
“亞洲資本市場(chǎng)在成熟度方面正在接近轉折點(diǎn)�！眻蟾孀髡咧�、BCG合伙人Nick Gardiner表示：“市場(chǎng)的深化發(fā)展為買(mǎi)方與賣(mài)方機構都帶來(lái)了絕佳的機會(huì )。特別是在中國，金融體制改革正在逐漸產(chǎn)生效果�！�
報告作者之一、BCG董事經(jīng)理徐勤表示：“面對快速發(fā)展變化的資本市場(chǎng)，中國的銀行、券商、資管機構都擁有前所未有的發(fā)展機會(huì )，關(guān)鍵是建立核心能力，尤其是業(yè)務(wù)創(chuàng )新和風(fēng)險管理�！�
本報告探討了亞洲資本市場(chǎng)的總體發(fā)展軌跡，并特別關(guān)注了亞洲第一大新興資本市場(chǎng)——中國以及人民幣國際化的議題�！�
主要市場(chǎng)發(fā)展狀況與前景展望
新興市場(chǎng)波動(dòng)對銷(xiāo)售和交易產(chǎn)生顯著(zhù)影響：在2013年的前九個(gè)月中，新興市場(chǎng)波動(dòng)使二級市場(chǎng)的交易活動(dòng)水平有所上升。
2014年主要業(yè)務(wù)前景喜人：部分市場(chǎng)在2013年第四季度強勢上揚。中國監管機構也已發(fā)出訊號，或將重啟IPO市場(chǎng)�！�
亞洲各地市場(chǎng)態(tài)勢不一：中國政府正在進(jìn)一步推進(jìn)資本市場(chǎng)自由化；印度經(jīng)濟預計將在2014年持續放緩，資本市場(chǎng)也將因此而持續低迷；韓國證券行業(yè)的整體環(huán)境依然嚴峻�！�
亞洲企業(yè)債券市場(chǎng)：為亞洲地區的新一輪增長(cháng)籌措資金。
BCG認為，亞洲需要進(jìn)一步發(fā)展本地企業(yè)債券市場(chǎng)，以便為新一輪的經(jīng)濟增長(cháng)籌措資金。亞洲債券市場(chǎng)將在未來(lái)3至5年加速發(fā)展。亞洲債券市場(chǎng)在過(guò)去五年中以每年13%的速度增長(cháng)。到2013年底，除日本以外亞洲地區的本幣債券余額近8萬(wàn)億美元。據估計，到2018年，東亞(不包括日本)債券余額將達到約16萬(wàn)億美元。
亞洲需要進(jìn)一步發(fā)展企業(yè)債券市場(chǎng)，這主要是因為亞洲無(wú)法繼續依靠過(guò)去的融資模式(如IPO和貸款)持續發(fā)展，而且本幣債券市場(chǎng)可以幫助亞洲經(jīng)濟體降低外部沖擊的影響。亞洲債券市場(chǎng)的發(fā)展對亞洲地區經(jīng)濟具有潛在的轉型作用�！�
中國證券業(yè)的發(fā)展
中國證券業(yè)正在經(jīng)歷巨大的變遷：規模和深度遠超過(guò)以往的資本市場(chǎng)有望在中國實(shí)體經(jīng)濟的融資需求和投資需求之間建立起更好的聯(lián)系。中國證券業(yè)的當前規模(2012年資產(chǎn)總額為2800億美元)遠遠小于銀行(19.4萬(wàn)億美元)、保險業(yè)(1.2萬(wàn)億美元)以及共同基金和信托公司(1.7萬(wàn)億美元)。
同時(shí)，中國證券監督管理委員會(huì )(以下簡(jiǎn)稱(chēng)中國證監會(huì ))的角色正在發(fā)生變化。如今，中國證監會(huì )致力于強化監管，從審批者向市場(chǎng)的監管者轉變，并強調保護投資者。2012年，中國證監會(huì )推出一系列措施來(lái)推動(dòng)證券業(yè)的增長(cháng)，特別是在債券發(fā)行、中小企業(yè)私募債、資產(chǎn)管理和場(chǎng)外股票市場(chǎng)等方面。未來(lái)，中國證監會(huì )將繼續以明確的議程來(lái)推進(jìn)行業(yè)創(chuàng )新。
目前，許多證券業(yè)機構都在充分利用行業(yè)創(chuàng )新浪潮并從中受益。創(chuàng )新的業(yè)務(wù)模式和數字渠道為一些企業(yè)實(shí)現了強勁增長(cháng)。中國證券企業(yè)不僅設立了遠大的目標，而且不斷推動(dòng)自身改革。
人民幣國際化——2015年前景展望
中國政府正在努力將人民幣打造成全球性的支付、融資、投資媒介，并最終成為一種全球儲備貨幣。離岸人民幣流動(dòng)性資金池的迅速發(fā)展主要得益于五大推動(dòng)因素：人民幣作為一種升值資產(chǎn)；人民幣作為一種支付和貿易結算方式；套利機會(huì )；融資和投資產(chǎn)品的發(fā)展；以及對沖產(chǎn)品。
人民幣國際化將改變亞洲乃至全球的銀行業(yè)與資本市場(chǎng)格局。金融機構應立即采取積極措施，以確保人民幣國際化對其業(yè)務(wù)和客戶(hù)產(chǎn)生正面影響�！�
多樣化的成功道路
對亞洲資本市場(chǎng)行業(yè)而言，這是一個(gè)激動(dòng)人心的時(shí)代。雖然增長(cháng)之路并不會(huì )一帆風(fēng)順，經(jīng)濟周期仍將對發(fā)展的步伐和軌跡產(chǎn)生影響，交易與投資將推動(dòng)新的客戶(hù)需求，然而對于有備而來(lái)的資本市場(chǎng)和投行機構而言這將是一個(gè)嶄新的機會(huì )�！�
對于資本市場(chǎng)和投行機構而言，通向成功的道路不止一條。為了實(shí)現長(cháng)期可持續發(fā)展，企業(yè)必須成功解決兩大關(guān)鍵戰略問(wèn)題：設法從中國金融開(kāi)放中獲益，并找到正確的方式來(lái)為區域性機構投資者在固定收益市場(chǎng)中提供服務(wù)。