銀河證券首席經(jīng)濟學(xué)家潘向東近日在天首基金舉辦的中國私募基金行業(yè)高峰論壇上表示，全社會(huì )都在講改革、講利率市場(chǎng)化、講民營(yíng)銀行放開(kāi)牌照之際，還出現限制余額寶等貨幣型基金的現象，原因在于債務(wù)擴張導致集中兌付壓力，避免銀行出現系統性風(fēng)險。
　　潘向東指出，為什么當前要限制余額寶的發(fā)展？還是要看背景。目前我國地方政府債務(wù)有17.89萬(wàn)億，債務(wù)的擴張主要是在2008年、2009年。當時(shí)，為了經(jīng)濟救助實(shí)施了4萬(wàn)億經(jīng)濟刺激，開(kāi)工了很多項目，這些項目大多是5年期，如果計算時(shí)間的話(huà)，今年會(huì )集中到期。
　　此外，在2010年的時(shí)候，當時(shí)表外業(yè)務(wù)的擴充很多是三年期，現在也要快到期了，假如銀行存款搬家，怎么通過(guò)借新還舊？所以，為了避免金融風(fēng)險，延續地方債務(wù)、企業(yè)債務(wù)還有表外，必須把市場(chǎng)利率降下去。降下去最好的辦法就是延緩存款搬家，讓它不出系統性問(wèn)題。
　　潘向東同時(shí)強調，未來(lái)貨幣基金也存在一種風(fēng)險，“就是如果包括余額寶在內的貨幣市場(chǎng)基金快速擴充，將來(lái)企業(yè)也可能會(huì )將錢(qián)放入其中，這就會(huì )產(chǎn)生‘期限錯配’風(fēng)險。目前投資余額寶的多為普通百姓，由于普通百姓的行為很難是一致性行動(dòng)，所以未能帶來(lái)威脅。但是，由于余額寶在內的貨幣市場(chǎng)基金的高收益率，企業(yè)將來(lái)很可能也會(huì )將大量的資金投入。
　　潘向東舉例說(shuō)，比如一個(gè)企業(yè)在未來(lái)半個(gè)月要支付一千億或者一百億，但是在未支付的半個(gè)月內，這筆錢(qián)放在銀行幾乎沒(méi)什么收益率，企業(yè)會(huì )想將其放入余額寶或者貨幣市場(chǎng)基金中去。但是在15天之后要取出進(jìn)行償還時(shí)，這就會(huì )產(chǎn)生風(fēng)險。