3日，央行貨幣政策委員會(huì )2014年第一季度例會(huì )召開(kāi)。此次會(huì )議延續了去年四季度的政策基調。有關(guān)貨幣政策的表述為，繼續實(shí)施穩健的貨幣政策，保持適度流動(dòng)性，實(shí)現貨幣信貸及社會(huì )融資規模合理增長(cháng)。專(zhuān)家認為，央行此次會(huì )議進(jìn)一步向市場(chǎng)傳遞了繼續實(shí)施穩健貨幣政策的堅定態(tài)度，央行在近期之內不太可能通過(guò)下調存款準備金率來(lái)穩定增長(cháng)。

　　據悉，與2013年第四季度例會(huì )發(fā)布的會(huì )議消息明顯不同的是，本季度會(huì )議對當前國內外經(jīng)濟金融形勢的分析著(zhù)墨較多。

　　有分析稱(chēng)，本次會(huì )議在明確“金融運行總體平穩，物價(jià)基本穩定”的同時(shí)，確定指出“當前我國經(jīng)濟運行仍處在合理區間”。同時(shí)，在表述國際經(jīng)濟形勢時(shí)，央行認為，“所面臨的形勢依然錯綜復雜，有利條件和不利因素并存�！�，也將上季度“全球經(jīng)濟仍將延續緩慢復蘇態(tài)勢，但也存在不穩定不確定因素”的表述變化為“國際經(jīng)濟形勢出現分化，美歐等發(fā)達經(jīng)濟體積極跡象增多，部分新興經(jīng)濟體增速持續放緩”。

　　基于上述的判斷，會(huì )議強調，密切關(guān)注國際國內經(jīng)濟金融最新動(dòng)向和國際資本流動(dòng)的變化，堅持穩中求進(jìn)、改革創(chuàng )新，繼續實(shí)施穩健的貨幣政策，保持適度流動(dòng)性，實(shí)現貨幣信貸及社會(huì )融資規模合理增長(cháng)。改善和優(yōu)化融資結構和信貸結構。

　　國泰君安研究主管周文淵認為，“經(jīng)濟運行處在合理區間”的表述，是為下一步宏觀(guān)調控和貨幣政策調控預留了不少政策空間�！氨热缯f(shuō)，不需要因為保增長(cháng)而放松銀根，或者說(shuō)改變經(jīng)濟結構調整的步伐、節奏等�！�

　　央行近期行動(dòng)更進(jìn)一步向市場(chǎng)傳遞了繼續實(shí)施穩健貨幣政策的堅定態(tài)度。

　　公告顯示，昨日兩期正回購操作的期限分別為14天和28天，操作規模分別為500億元和400億元，中標利率分別為3.80%和4.00%，繼續與上期持平。昨日公開(kāi)市場(chǎng)操作結束后，已于本周實(shí)現累計620億元的凈回籠，為今年2月上旬至今的連續第八周凈回籠。力度雖較上周有所溫和，但顯示央行“收水”決心不改。

　　有分析認為，目前我國市場(chǎng)資金面正陷入一種“超寬松”狀態(tài)。然而，歷史數據顯示，一般在每年的4、5月份，財政存款的上繳會(huì )影響流動(dòng)性格局，資金面在收緊的壓力大，資金利率面臨較大幅度上行可能。屆時(shí)央行往往會(huì )加以適量投放。

　　專(zhuān)家認為，4月中下旬雖然會(huì )面臨較大規模的財政存款繳稅，但央行不太可能通過(guò)下調存款準備金率來(lái)穩定增長(cháng)，因為下調存款準備金率被視為政府放松流動(dòng)性的信號。

　　興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學(xué)家魯政委就近期的融資熱點(diǎn)問(wèn)題接受記者采訪(fǎng)時(shí)就提到了對降準的判斷。他表示，最近召開(kāi)的國務(wù)院常務(wù)會(huì )議推出系列穩增長(cháng)舉措，融資成本成為重要關(guān)注點(diǎn)之一，由此導致市場(chǎng)降準傳聞更盛。但眼下市場(chǎng)流動(dòng)性相當寬松，降準并非降低融資成本的對癥之藥，而真正有針對性的舉措其實(shí)應該是放松銀行對鐵道的投融資集中度限制，同時(shí)適當調低28天正回購利率。