在美國，影子銀行被定義為“游離于傳統銀行體系之外的機構和金融工具”，無(wú)銀行之名，卻行銀行之實(shí)。雖然缺乏監管的影子銀行是金融危機的始作俑者，但是影子銀行體系近年來(lái)飛速發(fā)展的背景是美國金融創(chuàng )新和金融自由化，美國影子銀行已成為美聯(lián)儲超低利率政策的最大受益者之一
“影子銀行”于2007年的美聯(lián)儲年度會(huì )議上被提出，并在美國次貸危機爆發(fā)之后成為一個(gè)重要金融學(xué)概念�！坝白鱼y行系統”又稱(chēng)為平行銀行系統，它包括投資銀行、對沖基金、貨幣市場(chǎng)基金、債券保險公司、結構性投資工具等非銀行金融機構。
美聯(lián)儲2012年的研究報告認為，美國影子銀行體系可分為3種不同的形態(tài)：政府資助的影子銀行體系、內部影子銀行體系和外部銀行體系。政府資助的影子銀行體系主要包括聯(lián)邦住房貸款銀行、房利美、房地美。影子銀行體系極大改變了商業(yè)銀行以貸款為主的融資方式，聯(lián)邦住房貸款銀行提供貸款組合，房利美和房地美將轉化為證券化資產(chǎn)。內部影子銀行體系是指由所有在金融控股公司控制下的銀行、金融公司、經(jīng)紀交易商和資產(chǎn)管理公司及其表內表外業(yè)務(wù)結成的全球化網(wǎng)絡(luò )信用中介體系。大型銀行運營(yíng)模式的改變是影子銀行體系發(fā)展的主要驅動(dòng)力。外部影子銀行體系是由多元化經(jīng)營(yíng)的經(jīng)紀交易商以及獨立的金融公司、資產(chǎn)管理公司在內的獨立、專(zhuān)業(yè)化的非銀行中介機構結成的全球化網(wǎng)絡(luò )信用中介體系。
雖然“影子銀行”是一個(gè)新語(yǔ)匯，但事實(shí)上“影子銀行”作為一種金融活動(dòng)早已存在。美國的影子銀行，從上個(gè)世紀80年代開(kāi)始在金融資產(chǎn)證券化、證券交易衍生化進(jìn)程中迅速擴張，其總資產(chǎn)在1994年超過(guò)了商業(yè)銀行，在1999年超過(guò)了保險公司和養老基金，雖然在2007年次貸危機后有所下降，但目前在金融體系中仍居于首位。金融穩定委員會(huì )(FSB)2013年11月公布的統計數據顯示，至2012年底，美國影子銀行總資產(chǎn)達26萬(wàn)億美元，占21個(gè)國家和地區全部影子銀行資產(chǎn)的37%，高于2011年35%，但比2005年的44%有所下降。
有分析人士認為，美國的影子銀行體系主要構成有5大方面：一是由多種機構參與的證券化安排，投資銀行居于核心地位;二是市場(chǎng)型金融公司，如共同基金、對沖基金、私募股權基金、獨立金融公司、私人信用貸款機構等;三是結構化投資實(shí)體、房地產(chǎn)投資信托、資產(chǎn)支持商業(yè)票據管道等;四是經(jīng)紀人和做市商所從事的融資、融券活動(dòng)以及第三方支付的隔夜回購等;五是銀行之外的各類(lèi)支付、結算和清算便利等業(yè)務(wù)形態(tài)。
與其他國家一樣，美國的影子銀行從事高風(fēng)險、高杠桿、高錯配的金融業(yè)務(wù)，獲得與銀行相當的收益卻不承擔銀行的成本，所受到的監管較少。住房按揭貸款的證券化是美國影子銀行的業(yè)務(wù)核心。這種住房按揭貸款融資來(lái)源方式的改變，在降低了住房按揭者的融資成本的同時(shí)，也讓這種信貸擴張通過(guò)衍生工具全球化與平民化，成了系統性風(fēng)險的新來(lái)源。由于美國影子銀行和金融衍生產(chǎn)品極不透明，產(chǎn)生監管真空，最終導致2008年國際金融危機的爆發(fā)。
金融危機之后，為了亡羊補牢，美國在2009年公布了金融體系全面改革方案，要求超過(guò)一定規模的對沖基金及其他私募基金都必須在美國證券交易委員會(huì )(SEC)注冊登記，并向監管機構披露更多有關(guān)其資產(chǎn)和杠桿使用的信息。方案強調要建立針對諸如CDS等場(chǎng)外衍生品市場(chǎng)的全面監管、保護和披露框架。美國國會(huì )于2010年7月通過(guò)《多德-弗蘭克華爾街金融改革與消費者保護法案》，對影子銀行進(jìn)行規范和治理。
雖然缺乏監管的影子銀行是金融危機的始作俑者，但是影子銀行體系近年來(lái)的飛速發(fā)展是美國金融創(chuàng )新和金融自由化的主要產(chǎn)物，已經(jīng)規模龐大，美國無(wú)法也不會(huì )對影子銀行一棍子打死�！抖嗟�-弗蘭克華爾街金融改革與消費者保護法案》對于影子銀行體系，只是從提高透明度、嚴格機構注冊、計提準備金、滿(mǎn)足資本充足率要求、限制銀行自營(yíng)交易和確定中央交易對手等方面，提出了監管要求。
分析人士指出，影子銀行體系的發(fā)展，與金融界多年來(lái)一直倡導并引為生命力源泉的金融創(chuàng )新有關(guān);影子銀行體系是應籌資者和投資者們的多樣化需求而產(chǎn)生，依托現代信息業(yè)而發(fā)展。事實(shí)上，《多德-弗蘭克華爾街金融改革與消費者保護法案》在加強對影子銀行監管的同時(shí)，進(jìn)一步確認了市場(chǎng)化仍是美國金融業(yè)未來(lái)發(fā)展的基本方向。
此前有報道指出，受到寬松監管的美國影子銀行已成為美聯(lián)儲超低利率政策的最大受益者之一。從金融危機最嚴重時(shí)期到現在，有三類(lèi)非銀行信貸機構的資產(chǎn)規模升幅已接近60%，這類(lèi)信貸機構被普遍看做是“影子銀行”體系的一部分，隨著(zhù)投資者強烈要求從風(fēng)險更大的貸款項目中得到更高回報率，這類(lèi)機構的業(yè)務(wù)規模迅速擴張。而監管者們擔心，此類(lèi)信貸機構可能過(guò)度借款，或者上馬風(fēng)險越來(lái)越大的貸款項目，以利用利率水平處于歷史低點(diǎn)、市場(chǎng)情緒高漲以及傳統銀行為了應對更嚴格的監管要求而從某些領(lǐng)域退出的機遇。2013年第二季度，美國商業(yè)開(kāi)發(fā)公司、特種金融公司以及房地產(chǎn)投資信托基金的資產(chǎn)規模達到了1.22萬(wàn)億美元，遠高于2008年的7790億美元。房地產(chǎn)投資信托基金的快速發(fā)展已經(jīng)引起美國監管當局的注意。