春節以來(lái)，人民幣匯率出現階段性貶值，人民幣兌美元中間價(jià)最多時(shí)貶值2.7%。自3月15日央行[微博]宣布3月17日起擴大人民幣兌美元匯率浮動(dòng)幅度以來(lái)的兩周，人民幣匯率繼續走弱。
“依照目前人民幣貶值的幅度，不會(huì )影響我的出行計劃，但心情會(huì )變得不爽，我換當地貨幣又少了那么一點(diǎn)點(diǎn)�！睆V州花都盈佳置業(yè)中介公司負責人曾偉是一個(gè)半職業(yè)“驢友”。他剛剛結束泰國清邁之旅，正好趕上人民幣貶值，錢(qián)沒(méi)原先值錢(qián)了，這讓他多少有些郁悶。
“人民幣匯率將進(jìn)入真正的有管理浮動(dòng)時(shí)代。未來(lái)人民幣變動(dòng)取決于經(jīng)濟基本面，有升有貶的雙向浮動(dòng)將成為常態(tài)。這種變化將對經(jīng)濟金融產(chǎn)生重要影響�！睂ν饨�(jīng)貿大學(xué)金融學(xué)院院長(cháng)丁志杰(微博)[微博]分析。
人民幣貶值，很多出口企業(yè)并不認為有利可圖
“過(guò)去天天希望人民幣匯率往下滑點(diǎn)，小企業(yè)生存會(huì )容易點(diǎn)。但今年春季廣交會(huì )前人民幣貶值了，你說(shuō)我是該笑還是該哭？”位于廣州市番禺區南村鎮的廣東明朗生活用品有限公司董事長(cháng)陳朗說(shuō)。該公司主要生產(chǎn)專(zhuān)業(yè)清潔用品，主要出口歐美及東南亞市場(chǎng)。
按理說(shuō)，人民幣貶值對出口企業(yè)是件好事，國際貿易一般以美元結算，同樣是100萬(wàn)美元出口產(chǎn)品，匯率下滑似乎可以增加額外利潤。但對目前人民幣匯率下滑，很多出口企業(yè)并不認為有利可圖。
“上半年的訂單目前都到了陸續交貨的時(shí)候，當初簽訂合同時(shí)都已經(jīng)鎖定匯率，目前對于匯率如何變化，企業(yè)是沒(méi)有額外紅利的。但是廣交會(huì )就要開(kāi)了，對下半年訂單我們又該怎樣去鎖定匯率？”陳朗表示，從2008年國際金融危機開(kāi)始，公司簽單對匯率問(wèn)題極為謹慎，但總是架不住與客戶(hù)在結匯方式上的討價(jià)還價(jià)，每年在匯率上的損失都在數萬(wàn)元人民幣左右。
就拿目前匯率波動(dòng)來(lái)說(shuō)，是短期行情還是長(cháng)期波動(dòng)？如果是短期行情，公司從現在開(kāi)始就要著(zhù)手預防匯率反彈所產(chǎn)生的與客戶(hù)的爭議，否則下半年對出口企業(yè)又將倍感痛苦�！澳阆腈i定匯率，客戶(hù)并不一定能讓你如愿�！标惱收f(shuō)。
規避匯率風(fēng)險，歸根到底還是要堅持轉型升級
人民幣匯率雙向浮動(dòng)對貿易的影響是雙向的。由于匯率雙向浮動(dòng)、套利風(fēng)險加大，過(guò)去出口和進(jìn)口中的水分會(huì )被擠出，估計未來(lái)幾個(gè)月的進(jìn)出口數據可能出現一定回落，但這并不說(shuō)明貿易狀況惡化。
具體來(lái)看，一方面，人民幣單邊升值的消失有利于出口。這陣子人民幣走弱，有助于調動(dòng)出口的積極性，起到鼓勵出口的作用�！叭欢�，貶值不是趨勢性的，中國商品的國際競爭力最終取決于技術(shù)和成本優(yōu)勢，出口企業(yè)應當通過(guò)技術(shù)改造升級來(lái)提升在全球產(chǎn)業(yè)鏈中的地位�！倍≈窘苷f(shuō)。另一方面，人民幣匯率階段性貶值和彈性擴大，可能會(huì )增加進(jìn)口的成本和風(fēng)險�！暗M(jìn)口從根本上說(shuō)是由國內經(jīng)濟增長(cháng)狀況決定的，在目前階段匯率的作用不會(huì )太顯著(zhù)�！�
“隨著(zhù)人民幣雙向浮動(dòng)，匯率風(fēng)險加大，出口企業(yè)和進(jìn)口企業(yè)都需要采取更為穩健的匯率風(fēng)險管理策略�！倍≈窘芴寡�。
為規避此間的匯率風(fēng)險，有人建議明朗公司可以采取訂立遠期合同、靈活運用外債連環(huán)展期、買(mǎi)賣(mài)外匯期貨和外匯期權等方式進(jìn)行套期保值。但陳朗認為，這些五花八門(mén)的“避匯”方式在理論上行得通，但在實(shí)際運用中卻比較麻煩，收益也并不大。當前的匯率波動(dòng)企業(yè)還可以消化，但如果匯率持續波動(dòng)，則直接影響企業(yè)的盈利水平。他算過(guò)，匯率每變動(dòng)1%，企業(yè)凈利潤將波動(dòng)5%—8%。
“不能簡(jiǎn)單地評論人民幣升值貶值、匯率走高走低對出口企業(yè)有哪些影響，中小企業(yè)普遍希望匯率穩定，升值貶值都會(huì )帶來(lái)企業(yè)不愿見(jiàn)到的局面�！标惱时硎�，歸根到底還是要堅持轉型升級，提高研發(fā)設計能力和產(chǎn)品科技含量，提高產(chǎn)品的議價(jià)能力，獲得主動(dòng)權，這樣企業(yè)才能對匯率變化不那么敏感。
外國資本會(huì )更多流入資本市場(chǎng)，有望改善股市低迷狀況
事實(shí)上，人民幣匯率雙向浮動(dòng)對經(jīng)濟社會(huì )的影響還有其他方面。
首先，跨境資本流動(dòng)將變得更為穩定。過(guò)去人民幣匯率基本呈單邊升值或升值趨勢，加上國內利率高于國際利率，一些投機性、套利性資本紛紛以貿易和直接投資的“身份”進(jìn)入中國�！拔磥�(lái)這類(lèi)跨境資本流入會(huì )減少，長(cháng)期投資性資本流入增加，跨境資本流動(dòng)將更穩定�！倍≈窘苷f(shuō)。
其次，貨幣政策自主性有望增強，有利于金融調控和實(shí)體經(jīng)濟發(fā)展。過(guò)去，外匯占款是人民幣基礎貨幣投放的最主要渠道，為了對沖源源涌入的外匯，央行只能不斷提高存款準備金率，抬高了國內利率。
“隨著(zhù)人民幣匯率雙向浮動(dòng)，跨境資本流動(dòng)也將回歸正常的雙向流動(dòng)，這樣一來(lái)，對沖外匯占款的壓力減輕，存款準備金率有較大的下調空間，從而會(huì )帶動(dòng)利率走低，降低實(shí)體經(jīng)濟的融資成本，有利于恢復實(shí)體經(jīng)濟特別是制造業(yè)的活力�！倍≈窘苷f(shuō)。
此外，匯率變化對樓市和股市的影響可能正好相反。專(zhuān)家認為，過(guò)去房?jì)r(jià)不斷走高，加上國內對房地產(chǎn)融資限制，海外融資成為房地產(chǎn)行業(yè)融資的重要渠道，于是，很大一部分熱錢(qián)進(jìn)入了房地產(chǎn)行業(yè)，這又反過(guò)來(lái)推動(dòng)房?jì)r(jià)進(jìn)一步上揚。
房地產(chǎn)從業(yè)者何文明表示：“人民幣升值，對房地產(chǎn)業(yè)的影響在于熱錢(qián)流入。熱錢(qián)惡炒，房產(chǎn)升值。而匯率下行，一個(gè)積極意義在于，改變了一直以來(lái)對人民幣單邊升值的預期，對熱錢(qián)流入有抑制作用。這對房地產(chǎn)穩定有意義�！�
“人民幣匯率雙向浮動(dòng)特別是階段性貶值，意味著(zhù)償還同等數量的外匯需要更多的人民幣，這將使海外融資的成本和風(fēng)險上升，對于抑制樓市投機和房?jì)r(jià)回穩有積極作用�！倍≈窘苷f(shuō)，“作為對房地產(chǎn)行業(yè)投資的替代，外國資本會(huì )更多流入資本市場(chǎng)，股市長(cháng)期低迷的狀況有望得到改善�！�
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