P2P行業(yè)再起波瀾。P2P龍頭企業(yè)宜信被媒體曝光8億貸款已經(jīng)壞賬，貸款主體已經(jīng)遭到多起訴訟，宜信即使申請資產(chǎn)保全，也很難追回全部欠款。宜信就此給出回應稱(chēng)，“相關(guān)網(wǎng)絡(luò )媒體報道與事實(shí)嚴重不符，我們正在積極跟進(jìn)處理�！�
　　盡管壞賬風(fēng)險已被否認，但是在中國當前信用體系不盡完善、P2P行業(yè)監管空白的背景下，P2P行業(yè)可能發(fā)生的壞賬風(fēng)險還是引發(fā)了市場(chǎng)的擔憂(yōu)，接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪(fǎng)的業(yè)內人士表示，僅靠各家P2P平臺分散的征信來(lái)進(jìn)行風(fēng)控對于行業(yè)發(fā)展來(lái)說(shuō)仍是一個(gè)瓶頸，亟需央行的征信數據對P2P行業(yè)開(kāi)放。而以“放開(kāi)準入、活動(dòng)留痕、事后追責”為核心的監管體系則呼之欲出。

趙乃育/繪

　　風(fēng)波　P2P壞賬風(fēng)險引關(guān)注

　　宜信表示，宜信的普惠金融和財富管理業(yè)務(wù)八年來(lái)一直以風(fēng)險管理為核心，追求在風(fēng)險可控的前提下為高成長(cháng)人群和大眾富裕階層提供專(zhuān)業(yè)服務(wù)。我們充分理解金融創(chuàng )新過(guò)程中風(fēng)控的重要性，并持續投入大量人力物力不斷完善風(fēng)控體系。目前公司各方面工作正常順利開(kāi)展，風(fēng)險可控，對2014年以及未來(lái)的發(fā)展充滿(mǎn)信心。
　　而對于宜信被曝出“落入8億壞賬陷阱”這一事件，人人貸首席運營(yíng)官顧崇倫在接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示：“首先信息的準確性尚未可知，而從宜信本身的模式來(lái)說(shuō)，按照P2P的操作方式，背后的資產(chǎn)不應該有這么大規模的借款。宜信的結構體系來(lái)看，業(yè)務(wù)還是比較龐雜的，但更多的還應該是以小額貸款為主的。所以，宜信背后如何有這么大筆資產(chǎn)，是通過(guò)什么形式的債務(wù)債權關(guān)系，還是需要進(jìn)一步的深入了解才能對這件事做更多的評論�！�
　　盡管壞賬事件被宜信否認，但該事件再次引發(fā)了公眾對于P2P風(fēng)險的關(guān)注，不過(guò)此次大眾關(guān)注的焦點(diǎn)不再僅僅是此前屢屢曝光的P2P跑路式的平臺欺詐風(fēng)險，而更多的是壞賬風(fēng)險。
　　由于P2P平臺不同于銀行，其風(fēng)控體系和保護投資人安全一直被市場(chǎng)所關(guān)注。9日在博鰲發(fā)布的《互聯(lián)網(wǎng)金融報告2014》指出，信貸技術(shù)風(fēng)險是源頭風(fēng)險。P2P網(wǎng)貸業(yè)務(wù)主要是針對小微客戶(hù)的小額貸款服務(wù)，較大比例貸款業(yè)務(wù)是無(wú)抵押無(wú)擔保和純信用性的。小貸業(yè)務(wù)可以獲得更高的收益，但是在不同貸款產(chǎn)品中，其相對風(fēng)險是較高的；必須依靠合適的信貸技術(shù)，諸如交叉校檢和社會(huì )化指標體系，來(lái)彌補財務(wù)數據和擔保抵押的缺失�！�
　　目前，對于國內的P2P平臺的壞賬率沒(méi)有權威的統計數據，《互聯(lián)網(wǎng)金融報告2014》稱(chēng)，“根據我們與P2P網(wǎng)貸平臺從業(yè)者的交流，壞賬的比率極難達到1%以下，有的平臺壞賬率甚至達到5%以上，而公布數據的幾個(gè)P2P網(wǎng)貸平臺的壞賬率都在2%左右。至于線(xiàn)下銷(xiāo)售和盡職調查的費用(包括對應的人力成本)，據業(yè)內人士估計，達到整體費用一半以上�！痹搱蟾嬷赋�，即使是國外運營(yíng)較為成熟的P2P網(wǎng)絡(luò )平臺，其逾期率和壞賬率仍達到3%以上，甚至更高。中國社會(huì )信用環(huán)境和客戶(hù)金融行為習慣更加不成熟，單純依靠網(wǎng)絡(luò )來(lái)實(shí)現信息對稱(chēng)和信用認定模式的難度和風(fēng)險較大。盡管在實(shí)踐中，P2P網(wǎng)貸平臺建議客戶(hù)普遍采用小額分散投資針對多個(gè)客戶(hù)的風(fēng)險控制方法，但在客戶(hù)源頭評估上仍然出現了上述兩大難題：一是是否擁有合適的信貸技術(shù)，二是能否承受高成本的線(xiàn)下盡職調查。

　　應對　強化征信體系建設迫在眉睫

　　P2P發(fā)展的重點(diǎn)與核心在于風(fēng)險控制�！癙2P本身更多的是一種交易模式，不同的形式違約率存在風(fēng)險分散度問(wèn)題和系統性風(fēng)險大小問(wèn)題，以金額較大的項目形式來(lái)說(shuō)，一筆壞賬所帶來(lái)的沖擊性影響很?chē)乐�。這種模式中，單獨談?wù)撔袠I(yè)和某一家的壞賬率多少并沒(méi)有可比性�！鳖櫝鐐愔赋�，而風(fēng)控由誰(shuí)來(lái)做，就形成了P2P幾種模式的不同。
　　從目前的發(fā)展情況來(lái)看，一種模式是P2P公司將風(fēng)控“外包”，風(fēng)控并不在平臺中，P2P只是一個(gè)資金通道，比如有利網(wǎng)。這些公司更多的項目是來(lái)自小額貸款公司，有利網(wǎng)聯(lián)合創(chuàng )始人吳逸然此前在接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，小額貸款機構在線(xiàn)下實(shí)際考察過(guò)借款人的資質(zhì)，并且定期拜訪(fǎng)借款人，它們能最大程度地控制住風(fēng)險。和他們合作，對于投資人而言，風(fēng)險將大大降低。另外，合作的小額貸款機構及擔保公司提供連帶擔保，借款人若發(fā)生違約直接進(jìn)行代償。不過(guò)，也有市場(chǎng)人士表示，風(fēng)控“外包”的模式下，看到的違約率不是很透明。但是對于投資人而言，還是會(huì )認為風(fēng)險控制在P2P平臺。
　　除了完全“外包”的模式，還有一些P2P公司在堅持自己做盡職調查等來(lái)控制自身風(fēng)險，比如積木盒子、人人貸、拍拍貸�！叭巳速J主要做的是白領(lǐng)工薪這種小額貸款業(yè)務(wù)，人均貸款5萬(wàn)左右，我們大部分是自己獲取客戶(hù)，自己做盡職調查，只有一小部分是‘外包’出去的�！鳖櫝鐐惤榻B說(shuō)。
　　9日宣布完成B輪數千萬(wàn)美元融資的拍拍貸也表示，本輪融資將主要用于加強建設網(wǎng)絡(luò )征信系統，提升IT技術(shù)水平及高級人才招聘。拍拍貸聯(lián)合創(chuàng )始人兼CEO張俊強調：“對于一家致力于通過(guò)技術(shù)手段和互聯(lián)網(wǎng)手段提供在線(xiàn)金融服務(wù)的企業(yè)來(lái)說(shuō)，提升互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)水平是基礎任務(wù)，其中，在線(xiàn)風(fēng)控和征信系統又是基礎中的關(guān)鍵業(yè)務(wù)，也是應對未來(lái)兩年P(guān)2P行業(yè)激烈競爭的基本功�！�
　　不過(guò)，僅靠各家P2P平臺分散的征信來(lái)進(jìn)行風(fēng)控對于行業(yè)發(fā)展來(lái)說(shuō)仍是一個(gè)瓶頸。顧崇倫指出，風(fēng)控更多的還是應該依托國家建立完善的個(gè)人征信體系以及違約懲罰機制等�！把胄械恼餍殴芾砭忠灿蓄�(lèi)似動(dòng)作，但是進(jìn)展比較緩慢，不過(guò)相信在未來(lái)的5到10年個(gè)人征信體系會(huì )逐步完善�！庇邢�息稱(chēng)，相關(guān)方案會(huì )在2014年底形成，并在2016年達成初步目標，初步建立相關(guān)信息的整合。
　　“目前來(lái)說(shuō)，P2P行業(yè)對于風(fēng)險把控的手段是和傳統銀行非常相近的，我們會(huì )獲取用戶(hù)身份資料、工作信息、收入相關(guān)資料、央行征信報告資料等等，然后會(huì )將這些信息錄入到我們的系統審核、校驗真偽進(jìn)行評分，然后據此來(lái)給用戶(hù)提供額度等�！鳖櫝鐐惤榻B，“但長(cháng)期發(fā)展來(lái)說(shuō)，我們希望用戶(hù)提供的資料更少，交叉校驗的過(guò)程變得更自動(dòng)化，而這就要求整個(gè)國家層面與征信相關(guān)的信息數據化、網(wǎng)絡(luò )化能力進(jìn)一步強化。目前這些數據是分離的，比如各地都有工商數據，但是缺乏一個(gè)統一的工商信息網(wǎng)可以查詢(xún)，另外央行的征信數據也沒(méi)有對P2P行業(yè)開(kāi)放。未來(lái)隨著(zhù)這些數據的整合與開(kāi)放，P2P的體驗會(huì )更好�！�

　　原則　監管應循“放開(kāi)準入　事后追責”

　　風(fēng)險事件一旦發(fā)生，如何監管就成為市場(chǎng)隨之關(guān)注的重點(diǎn)�！暗�中國對互聯(lián)網(wǎng)金融的監管，無(wú)論是從立法角度還是從監管者角度，目前來(lái)講還沒(méi)有形成系統性監管�！敝x平說(shuō)。
　　這種情況正在轉變，2013年，國務(wù)院部署了金融領(lǐng)域的19個(gè)重點(diǎn)研究課題，“互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展與監管”是其中之一。銀監會(huì )副主席閻慶民也在博鰲公開(kāi)表示，為了加強對互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展、規范和監管，國務(wù)院日前對互聯(lián)網(wǎng)金融的監管做了分工，剛剛決定由銀監會(huì )牽頭來(lái)承擔對P2P監管的研究�！耙驗閯傞_(kāi)始啟動(dòng)相關(guān)研究，目前還沒(méi)有具體的方案�！遍悜c民說(shuō)。
　　《互聯(lián)網(wǎng)金融報告2014》指出，對P2P網(wǎng)絡(luò )貸款監管的核心理念是“放開(kāi)準入、活動(dòng)留痕、事后追責�！眻蟾娣Q(chēng)，如果P2P平臺通過(guò)風(fēng)險儲備池等方式承擔了貸款的信用風(fēng)險，必須遵從與銀行不良資產(chǎn)撥備、資本相當的監管標準，確保風(fēng)險儲備池有足夠的風(fēng)險吸收能力。這個(gè)要求的核心目標是使P2P平臺的業(yè)務(wù)規模與風(fēng)險承擔能力相適應，保障持續經(jīng)營(yíng)能力。
　　陸金所董事長(cháng)計葵生在博鰲接受媒體采訪(fǎng)時(shí)表示，未來(lái)P2P可能會(huì )有一個(gè)比較高的進(jìn)入門(mén)檻，監管會(huì )從資本、專(zhuān)業(yè)度等方面界定。在流動(dòng)性風(fēng)險上，監管層可能會(huì )慢慢建立一些紅線(xiàn)，例如禁止期限錯配、資金池，并推廣P2P企業(yè)與銀行或支付公司開(kāi)展第三方托管業(yè)務(wù)。

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