2011年8月31日，郭樹(shù)強迎來(lái)了職業(yè)生涯的華麗轉身，出任天弘基金管理公司總經(jīng)理。有著(zhù)10多年投研經(jīng)驗的郭樹(shù)強一直在不同層面推進(jìn)天弘基金的變革，2013年，互聯(lián)網(wǎng)的迅猛發(fā)展打破了全行業(yè)的傳統思維，而借勢余額寶的天弘基金也迎來(lái)了一個(gè)“新生點(diǎn)”。
開(kāi)放客戶(hù)資源
4月初，上海招財寶金融服務(wù)信息有限公司在滬宣告成立。而在在成立大會(huì )上，天弘基金也與該公司達成戰略合作。
根據上海市工商行政管理局信息，上海招財寶金融服務(wù)信息有限公司成立于2013年12月13日，公司類(lèi)型為一人有限責任公司(法人獨資)。其注冊資本1000萬(wàn)元，法人代表是袁雷鳴，也就是阿里小微金融服務(wù)集團金融事業(yè)部總經(jīng)理。而這也意味著(zhù)，該公司與同有“阿里血統”的天弘基金實(shí)際上是一家人。招財寶的經(jīng)營(yíng)范圍是，金融信息服務(wù)，金融產(chǎn)品的研究開(kāi)發(fā)、組合設計、咨詢(xún)服務(wù)，金融和經(jīng)濟咨詢(xún)服務(wù)、市場(chǎng)調研及數據分析服務(wù)，金融類(lèi)應用軟件開(kāi)發(fā)、電子商務(wù)(不得從事增值電信業(yè)務(wù))。
“招財寶是提供投資理財居間信息服務(wù)的平臺。是一家獨立運營(yíng)，面向銀行、保險、基金等各類(lèi)金融機構全面開(kāi)放的理財開(kāi)放平臺�！闭胸攲毧偨�(jīng)理陳志明表示，公司平臺基于大數據、云計算的底層服務(wù)能力，將向交易雙方提供更高效、更低成本的金融信息服務(wù)，從而實(shí)現幫助用戶(hù)獲得穩健的理財收益、幫助金融機構獲得穩健的融資來(lái)源。
對于與招財寶的合作，天弘基金總經(jīng)理郭樹(shù)強表示，在天弘和招財寶的合作中，余額寶提供客戶(hù)和通道，招財寶和余額寶對接，是對余額寶客戶(hù)資源的深度開(kāi)發(fā)，是天弘戰略的一個(gè)步驟。如果天弘基金有合適的定期類(lèi)產(chǎn)品，也可能會(huì )選擇招財寶平臺。
“經(jīng)過(guò)十個(gè)月的快速發(fā)展，余額寶已經(jīng)度過(guò)了最快速的成長(cháng)期，客戶(hù)數也累計到了8000萬(wàn)以上，這個(gè)時(shí)候有很多的客戶(hù)需求需要我們滿(mǎn)足。有的人期望更高一些，當然也要承擔更高的風(fēng)險。有的人半年甚至是一年都不動(dòng)用這個(gè)錢(qián)，就可以得到更好的產(chǎn)品。這個(gè)時(shí)候招財寶的成立是和天弘貨幣基金是一個(gè)非常完美的結合�！惫鶚�(shù)強認為。
在郭樹(shù)強看來(lái)，招財寶對于天弘基金有著(zhù)至少三方面的意義�！暗谝粚τ谠隼麑毜挠脩�(hù)來(lái)講，多了能滿(mǎn)足自己需求的產(chǎn)品，客戶(hù)的資金一部分放在余額寶里面，一部分買(mǎi)期限更長(cháng)的，收益更高的產(chǎn)品�！彼赋�，天弘增利寶用戶(hù)數已經(jīng)達到8100萬(wàn)，增利寶能夠滿(mǎn)足靈活理財型需求，如何滿(mǎn)足長(cháng)期理財型需求，就把這部分需求對接給招財寶，招財寶再把這些需求對接給其他金融機構。
而對金融機構來(lái)講，郭樹(shù)強指出，余額寶的未來(lái)應該是億級用戶(hù)的平臺，對所有金融機構放開(kāi)，這是非常難得的。而且這個(gè)億級用戶(hù)群，全部是和理財和金融和互聯(lián)網(wǎng)金融有關(guān)的，全部都是相關(guān)的客戶(hù)。如果一個(gè)金融機構要發(fā)展到億級的用戶(hù)，需要很長(cháng)的漫長(cháng)的積累和時(shí)間，所以平臺的打通，對所有的金融機構是一個(gè)重大的機遇�！斑@個(gè)時(shí)候天弘基金本著(zhù)合作共贏(yíng)的理念，大家一起來(lái)努力，一起來(lái)滿(mǎn)足客戶(hù)多方面豐富的需求。所以我們和招財寶達成了戰略合作協(xié)議�！�
再者，平臺的意義不僅在于有億級的用戶(hù)，還有超低的成本�！霸诠澕s大量的中間成本，讓利給實(shí)體經(jīng)濟的情況下，對于整個(gè)金融效率的提升也是非常大的促進(jìn)。所以我想招財寶公司的成立和推出，也是非常重大的事情。從原來(lái)的比較靈活的現金管理類(lèi)的產(chǎn)品，擴展到了有一定的期限，能夠適合更多需求的產(chǎn)品，產(chǎn)品結構上一個(gè)重大的拓展，從服務(wù)的深度，對實(shí)體經(jīng)濟的認識度也會(huì )前所未有的增強�！�
目前寶類(lèi)產(chǎn)品收益日漸下滑，余額寶對投資者的吸引力也正在減弱，阿里推出的招財寶則是試圖增加余額寶客戶(hù)的黏性，盤(pán)活余額寶的用戶(hù)資源。據介紹，余額寶和招財寶的合作模式可能呈現的是，余額寶客戶(hù)可以通過(guò)招財寶購買(mǎi)其他的定期理財產(chǎn)品，產(chǎn)品到期后資金再回流進(jìn)余額寶。一方面，余額寶能夠維護現有客戶(hù)，比其他互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金更有優(yōu)勢；另一方面，其他金融機構也能夠借助余額寶的近億客戶(hù)體量銷(xiāo)售產(chǎn)品。
對于招財寶平臺的其他理財產(chǎn)品是否會(huì )對余額寶造成資金分流的擔憂(yōu)，郭樹(shù)強在接受采訪(fǎng)時(shí)表示：“短期可能會(huì )有影響，但是長(cháng)期來(lái)看，雙方實(shí)現了很好的銜接和互補。招財寶平臺的產(chǎn)品定位是有一定期限的產(chǎn)品，短期主要是低風(fēng)險產(chǎn)品，且不會(huì )推出貨幣基金等現金管理類(lèi)工具，因此不會(huì )對增利寶基金有直接的替代作用�！蹦壳疤詫毨碡斠呀�(jīng)上線(xiàn)了基金、保險等定期的理財產(chǎn)品，基金業(yè)內人士表示，招財寶平臺一旦上線(xiàn)，可能會(huì )與淘寶理財產(chǎn)品產(chǎn)生一定的沖突。
質(zhì)疑中的余額寶
余額寶規模增速放緩，以及此前有關(guān)協(xié)議存款提前支取不罰息條款取消、貨幣基金協(xié)議存款要繳納存款準備金等消息，使得余額寶甚至出現短期的凈流出，而市場(chǎng)也開(kāi)始擔憂(yōu)余額寶的投資配置。此前余額寶對銀行協(xié)議存款的配比高達90%，若投資協(xié)議存款受到限制，那么龐大體量的余額寶很難在其他市場(chǎng)買(mǎi)到足夠的標的。
“我們已經(jīng)建議放開(kāi)貨基投資銀行承兌匯票，呼吁擴大貨基的投資范圍�！惫鶚�(shù)強表示，貨基目前配置協(xié)議存款比重高是階段性的。從美國市場(chǎng)來(lái)看，貨基在大額可轉讓存單、票據、債券的配比大概各占30%左右，未來(lái)隨著(zhù)我國直接融資市場(chǎng)的不斷發(fā)展，貨基投資協(xié)議存款的比例也會(huì )下降，從這一角度看，余額寶對直接融資市場(chǎng)的發(fā)展將起到推動(dòng)作用。他同時(shí)指出，貨幣基金的流動(dòng)性管理，不能依靠提前支取條款來(lái)應付贖回。增利寶會(huì )準備自然到期資金來(lái)應對贖回，一方面，增利寶隨時(shí)能看到申購贖回數據，較其他貨幣基金管理更有優(yōu)勢；另一方面，增利寶擁有的債券能在市場(chǎng)上直接拆借到錢(qián)。
自2013年6月份上線(xiàn)以來(lái)，余額寶憑借高收益、高流動(dòng)性引來(lái)大量用戶(hù)，讓用戶(hù)享受了高于活期存款利率的收益率，推動(dòng)了利率市場(chǎng)化的發(fā)展。然而隨著(zhù)規模的快速擴充，余額寶吸收活期儲蓄、將超過(guò)90%以上資產(chǎn)投資銀行協(xié)議存款也受到了各種質(zhì)疑，諸如被認為推高了銀行的負債成本并推高市場(chǎng)利率，協(xié)議存款提前支取不罰息的紅利引發(fā)不公平競爭等。
“余額寶剛推出的時(shí)候，大家只是在算七日年化收益率和萬(wàn)份收益。最近卻開(kāi)始討論對實(shí)體經(jīng)濟利率、銀行體系影響等一系列問(wèn)題�！惫鶚�(shù)強開(kāi)玩笑說(shuō)，“之前有了余額寶，再也不用擔心數學(xué)問(wèn)題了，現在則變成了‘再也不用擔心經(jīng)濟學(xué)了’�！彼寡�，由余額寶所引發(fā)的專(zhuān)家學(xué)者甚至普通網(wǎng)友對互聯(lián)網(wǎng)金融的大討論，確實(shí)是沒(méi)有想到的，但這些討論中有一些說(shuō)法有一定的偏頗和誤解。
“首先，余額寶對實(shí)體經(jīng)濟利率水平并未產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響�！惫鶚�(shù)強強調指出，利率水平是由一個(gè)國家人口結構、經(jīng)濟發(fā)展結構、企業(yè)創(chuàng )新力和擴張性等一系列復雜問(wèn)題決定的。從短期來(lái)看，利率水平是由資金市場(chǎng)供求量決定的，余額寶并沒(méi)有影響總量的供應。比如春節以后，余額寶的規模已經(jīng)翻倍，但同業(yè)存款利率已從7%降低至4%；從中期來(lái)看，央行貨幣政策和國家的經(jīng)濟政策決定了資金利率水平。
而對于目前市場(chǎng)擔憂(yōu)的協(xié)議存款“提前支取不罰息”紅利取消將對余額寶構成的影響，郭樹(shù)強表示，目前貨幣基金投資協(xié)議存款比較高只是階段性的現象，隨著(zhù)市場(chǎng)上可交易品種的不斷增多以及貨幣基金投資范圍的放開(kāi)，未來(lái)貨幣基金投資協(xié)議存款的比例將會(huì )降低。
“余額寶的迅速發(fā)展其實(shí)為推動(dòng)直接融資的發(fā)展打下了基礎�！惫鶚�(shù)強表示，公司也在建議放開(kāi)貨幣基金對銀行承兌匯票的投資，并且增加市場(chǎng)上短期融資券、短期企業(yè)債的發(fā)行�？梢哉f(shuō)，在短期債券品種上，余額寶等貨幣基金已經(jīng)是很大的買(mǎi)方，只要賣(mài)方一跟上，短期直接融資市場(chǎng)就會(huì )有很大的發(fā)展。他還強調，余額寶的流動(dòng)性安排是通過(guò)資產(chǎn)配置和大數據申贖預估來(lái)實(shí)現的，并沒(méi)有依靠提前支取。
“關(guān)于在監管上，說(shuō)互聯(lián)網(wǎng)金融缺乏監管啊，這個(gè)我想也是有一些誤區�！惫鶚�(shù)強指出，貨幣基金是一個(gè)基金產(chǎn)品，其投資運作、銷(xiāo)售行為方方面面，都受到了嚴格的監管�！拔覀兪茏C監會(huì )監管，而且有獨立的托管銀行的，現在是托管在中信銀行的，所有的錢(qián)都是保管在中信銀行的，只能用于本身的投資運作，基本的托管制度，保證了資金不能隨便的亂用，每天的投資對象，包括投資的比例合不合規，都要有監管的。相當于從監管的角度，關(guān)于基金的法律有16部，在監管上是非常規范和嚴格的。托管制度、收益計算、信披披露都有嚴格的規定，貨幣基金也是規范度最高的產(chǎn)品之一了。當然我們也希望越來(lái)越完善監管，能越來(lái)越好，我們也會(huì )全面的往這方面努力，但是如果說(shuō)缺乏監管，或者監管不規范，那就實(shí)在是和現實(shí)狀況反差太大了�！�
在普惠金融的發(fā)展中，余額寶功不可沒(méi)。而郭樹(shù)強也對新形勢下的互聯(lián)網(wǎng)金融有著(zhù)自己的看法。從金融業(yè)的角度來(lái)看，郭樹(shù)強指出，老百姓由于工資收入水平不同，方方面面造成了每個(gè)人的資金量是不同的。但是在傳統的金融體系下多年的實(shí)踐表明，高凈值的客戶(hù)享受的服務(wù)更多，收益水平總體來(lái)講也更高。對于低凈值的客戶(hù)甚至是幾百元、幾千元，收益率也是最低的，服務(wù)也是最少的。而這些最終的結果造成了窮人補貼富人，這就是貧富差距的問(wèn)題。
從資產(chǎn)利用來(lái)思考，郭樹(shù)強強調，在傳統的服務(wù)方式下，并不是為中小企業(yè)融資和百姓服務(wù)，企業(yè)貸款可能非常低，只有幾十萬(wàn)或者是一百萬(wàn)，收入的利息可能還不夠信貸員出差費和差旅費�！案鶕覀兎浅２粐乐數墓浪�，如果所有的金融企業(yè)行動(dòng)起來(lái)，包括銀行、基金、保險，能夠充分的利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，在向百姓提供金融產(chǎn)品和向企業(yè)提供金融支持方面，至少可以降低80%的成本，反過(guò)來(lái)至少也可以提高80%的效率，這樣的話(huà)整個(gè)金融業(yè)的成本，為實(shí)業(yè)提供金融支持的效果會(huì )有革命性的提升。所以我想利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，是所有金融企業(yè)團結起來(lái)方方面面改革自己服務(wù)和產(chǎn)品，通過(guò)降低成本，提高效率，來(lái)為中國企業(yè)轉型減少貧富差距，讓普通百姓也享受到服務(wù)，一起來(lái)努力實(shí)現廣闊的空間�！�
逆襲“新貴”的創(chuàng )新時(shí)代
互聯(lián)網(wǎng)金融這一新變量也在打破基金業(yè)原有的格局，先行者的天弘基金無(wú)疑是最受關(guān)注的公司。借助于天弘增利寶一只產(chǎn)品，公司規模暴漲。
根據海通證券的一份統計數據顯示，截至去年底，今年迎來(lái)十周歲生日的12家基金公司旗下公募資管規模共計5305.72億元，平均每家公司的資管規模為442.14億元。而中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì )數據顯示，截至去年年底，業(yè)內旗下有公募基金的78家基金公司的公募資管規模為30020.71億元，平均每家公司的資管規模為384.88億元。而這12家基金公司中，目前公募資管規模居首的便是天弘基金。
截至去年年底，其公募資管規模為1943.62億元，占12家基金公司公募資管總規模的36.63%，而資管規模最小的是華富基金，僅為65.32億元，占12家基金公司公募資管總規模的1.23%，天弘基金的公募資管規模是華富基金的29.76倍。值得注意的是，截至去年年底，天弘基金不僅位居上述12家基金公司的公募資管規模之首，也躍居行業(yè)第2名，僅次于華夏基金。另外，根據天弘股東內蒙君正近期的預告顯示，經(jīng)公司財務(wù)部門(mén)初步測算，凈利潤較上年同期增長(cháng)幅度在40%—80%左右。上年同期的凈利潤為8550萬(wàn)元。公司解釋主要原因，一是公司循環(huán)經(jīng)濟一體化產(chǎn)業(yè)鏈條更加完善，主要產(chǎn)品產(chǎn)量增加；同時(shí)參股公司天弘基金管理有限公司業(yè)績(jì)改善導致公司投資收益同比增加。
事實(shí)上，除了天弘增利寶的規模助推，天弘基金的股票基金投資能力和整體綜合實(shí)力也都在穩步提升。從今年一季度的基金業(yè)績(jì)來(lái)看，雖然一季度股、混基金整體業(yè)績(jì)不佳，但wind海通證券分類(lèi)數據顯示，一季度天弘永定價(jià)值成長(cháng)股票基金復權凈值增長(cháng)率為9.73%，在490只股票型基金中排名第7，于馬年首個(gè)季度秀中交出了令投資者滿(mǎn)意的答卷。而公司早期創(chuàng )新發(fā)行的養老基金產(chǎn)品天弘安康養老基金今年以來(lái)收益率也達到6.35%，在75只可比較的偏債混合基金中排名第三，超越同類(lèi)平均收益5.02個(gè)百分點(diǎn)。
在股權激勵方面，天弘基金也在不斷嘗試。根據證監會(huì )最新公布的基金公司行政許可申請受理及審核情況公司表顯示，截至3月底，向中國證監會(huì )正式提交個(gè)人持股基金公司的基金管理公司共有2家，分別是天弘基金和創(chuàng )金合信基金管理有限公司。其中天弘基金有望成為第一個(gè)獲批并在工商資料中實(shí)行高管股權激勵的基金公司。資料顯示，天弘于2月19日提交股東變更材料，該材料包括變更持有百分之五以上股權的股東以及變更基金管理公司的實(shí)際控制人，證監會(huì )已經(jīng)于2月26日受理，并在3月26日接受第一次反饋材料。根據審核期限60個(gè)工作日來(lái)計算，天弘基金有望在5月份得到中國證監會(huì )的答復。