國家統計局11日公布，3月全國居民消費價(jià)格總水平（CPI）同比上漲2.4%。由于這一數字略低于此前各方廣泛預測的2.5%，而且環(huán)比還下降了0.5%，市場(chǎng)普遍認為，至少在二季度，通貨膨脹將難以構成對經(jīng)濟的威脅。進(jìn)一步說(shuō)，全年物價(jià)上漲幅度也很可能保持溫和。
    國家統計局城市司高級統計師余秋梅解讀稱(chēng)，春節過(guò)后氣溫回升，蔬菜、水果等鮮活食品價(jià)格下降較多，是3月CPI環(huán)比下降的主要原因。從發(fā)布的環(huán)比數據看，肉禽、蛋、水產(chǎn)品、鮮菜和鮮果價(jià)格環(huán)比均有所下降，合計影響CPI環(huán)比下降約0.55個(gè)百分點(diǎn)。從同比數據看，食品價(jià)格上漲4.1%，影響CPI上漲約1.35個(gè)百分點(diǎn)，占CPI總漲幅近六成，是同比上漲的主要因素。食品中，蔬菜、水果和奶類(lèi)價(jià)格同比分別上漲12.9%、17.3%和11.3%，牛肉、羊肉和水產(chǎn)品價(jià)格漲幅均超過(guò)7%，合計影響CPI上漲約1.23個(gè)百分點(diǎn)。非食品中，居住、娛樂(lè )教育文化用品及服務(wù)、衣著(zhù)價(jià)格同比分別上漲2.5%、2.1%和2.3%，合計影響占CPI總漲幅的38.3%。
    交通銀行金融研究中心高級宏觀(guān)分析師唐建偉分析認為，3月當月CPI翹尾因素為1.3，比上月升0.9個(gè)百分點(diǎn)；新漲價(jià)因素為1.1，比上月回落0.5個(gè)百分點(diǎn)；二者疊加起來(lái)導致3月CPI同比凈增加0.4個(gè)百分點(diǎn)，所以實(shí)際上是翹尾因素推升3月了CPI同比漲幅。從CPI環(huán)比變動(dòng)看，在陽(yáng)春三月氣溫回升，蔬菜、鮮果等鮮活食品供應充足的背景下，3月CPI食品細項中的肉禽、蛋、水產(chǎn)品、鮮菜和鮮果價(jià)格環(huán)比均有回落，合計影響CPI環(huán)比下降約0.55個(gè)百分點(diǎn)。其中，豬肉價(jià)格環(huán)比更是深度下探-7.1%，環(huán)比跌幅創(chuàng )下一年來(lái)的新低。3月豬肉價(jià)格環(huán)比回落及新漲價(jià)因素持續走弱，預示未來(lái)物價(jià)變動(dòng)將相對溫和。
    展望二季度，多方分析認為，雖然受基數影響CPI同比漲幅可能略有擴大，但是很難構成實(shí)質(zhì)威脅。澳新銀行大中華區首席經(jīng)濟師劉利剛表示，由于基數效應，3月CPI環(huán)比下跌意味著(zhù)中國的通貨膨脹水平繼續保持溫和。 展望未來(lái)，盡管季節性趨勢規律顯示，物價(jià)水平在第二季度可能會(huì )出現一定程度的上升，但由于經(jīng)濟增長(cháng)的動(dòng)能相對較弱，未來(lái)通脹下行的可能性仍存在。 3月生產(chǎn)資料價(jià)格指數（PPI）同比下跌 2.3% ，低于2月的-2% ，這意味著(zhù)對工業(yè)生產(chǎn)商品的需求疲弱。由于生產(chǎn)資料物價(jià)指數已經(jīng)連續兩年多處于負增長(cháng)，而生產(chǎn)資料物價(jià)指數又是消費者物價(jià)指數的先行指標，因為我們認為中國通貨緊縮的風(fēng)險在中國開(kāi)始出現。 由于通脹保持溫和，中國央行可能維持目前寬松的貨幣政策，市場(chǎng)的流動(dòng)性整體上也將保持寬松。但是，商業(yè)銀行對于未來(lái)流動(dòng)性的狀況仍然保持審慎，今年第一季度的貸款利率仍維持在高位。因此，我們認為，央行需要釋放更加明確的政策放松的信號，例如降低存款準備金，以此來(lái)幫助降低實(shí)體經(jīng)濟的融資成本。
    中國銀行國際金融研究所高級研究員周景彤也向《經(jīng)濟參考報》記者預測稱(chēng)，二季度，由于經(jīng)濟回升力道有限、食品價(jià)格漲幅緩慢、PPI持續為負等原因，物價(jià)將繼續保持較低水平，預計 CPI同比上漲2.2%左右，遠低于政府3.5%的調控目標。物價(jià)低水平運行，將為貨幣政策操作帶來(lái)更大的空間和靈活性。
    從全年來(lái)看，CPI上漲情況也很可能保持溫和。食品價(jià)格一直是CPI上漲的主要原因，3月占CPI總漲幅比重接近六成，但是根據11日中國社會(huì )科學(xué)院農村發(fā)展研究所發(fā)布的《中國農村經(jīng)濟形勢分析與預測（2013～2014）》報告，2014年食品消費價(jià)格同比漲幅將縮小到4%左右。該所副所長(cháng)杜志雄對《經(jīng)濟參考報》記者說(shuō)，盡管?chē)鴥冗M(jìn)一步提高小麥和稻谷最低收購價(jià)，繼續執行玉米、油菜籽、食糖臨時(shí)收儲政策，但是考慮到新糧上市前國內糧食供給充裕、上半年甚至前三季度豬肉供應充足，進(jìn)口農產(chǎn)品價(jià)格走低，都壓抑食品消費價(jià)格上漲，預測2014年食品消費價(jià)格漲幅比上年有所回落。預測糧食消費價(jià)格同比上漲2%，油脂消費價(jià)格基本穩定，肉禽及其制品消費價(jià)格同比上漲7%，蔬菜消費價(jià)格同比上漲5%，水產(chǎn)品消費價(jià)格同比上漲3%。
    唐建偉認為，未來(lái)如果國內需求有所回暖，物價(jià)漲幅可能會(huì )略有擴大，但考慮到年內產(chǎn)出缺口不會(huì )明顯回升，需求對物價(jià)上拉作用不會(huì )太明顯；國際大宗商品仍有震蕩下行可能，國內輸入性通脹壓力并不大；以及國內流動(dòng)性仍將維持穩中偏緊的趨勢，物價(jià)并不具備大幅上漲的貨幣條件等原因，年內CPI同比上漲壓力不大，預計全年物價(jià)平均漲幅仍將略低于3%的一年期定期存款利率水平，整體漲幅溫和適度。