證監會(huì )新聞發(fā)言人張曉軍11日在例行新聞通氣會(huì )上，對滬港通與已有QFII、QDII業(yè)務(wù)的區別，推出后如何協(xié)調監管、開(kāi)展投資者保護，尚需完成的準備工作，以及未來(lái)深港開(kāi)展互聯(lián)互通合作等問(wèn)題集中進(jìn)行回應。

　　他表示，滬港通與已有QFII、QDII制度在業(yè)務(wù)載體、投資方向、交易貨幣、資金管理、投資自主性等方面存在顯著(zhù)區別，兩者不會(huì )相互影響，而是互為補充。兩地在滬港通業(yè)務(wù)監管權限如何劃定方面的安排已經(jīng)形成，投資者則將按照交易發(fā)生地原則實(shí)行保護。

　　在該業(yè)務(wù)正式推出前的半年內，還需完成進(jìn)一步完善方案、優(yōu)化業(yè)務(wù)流程、做好技術(shù)準備；與香港證監會(huì )溝通業(yè)務(wù)監管及跨境執法問(wèn)題、協(xié)調滬港交易所簽署互聯(lián)互通的合作協(xié)議；制定有關(guān)交易方式、交易時(shí)間安排、信息披露等細則和應急處置方案等三方面準備工作。

　　不影響既有業(yè)務(wù)

　　與QFII QDII制度存在五方面區別

　　張曉軍表示，滬港通與QFII、QDII、RQFII制度都是在我國資本賬戶(hù)尚未完全開(kāi)放的背景下，為進(jìn)一步豐富跨境投資方式，加強資本市場(chǎng)對外開(kāi)放程度而作出的特殊安排。但滬港通與既有業(yè)務(wù)存在五方面顯著(zhù)區別。

　　一是業(yè)務(wù)載體不同，滬港通是以?xún)傻亟灰姿鶠檩d體，互相建立市場(chǎng)連接，對訂單進(jìn)行路由，從而實(shí)現跨市場(chǎng)投資；QFII等以資產(chǎn)管理公司為載體，通過(guò)向投資者發(fā)行金融產(chǎn)品吸收資金以進(jìn)行投資。

　　二是投資方向不同，滬港通包含兩個(gè)投資方向，分別是內地投資者投資香港市場(chǎng)的港股通，以及香港投資者投資上交所市場(chǎng)的滬股通；QFII等都是單向的投資方式。

　　三是交易貨幣不同，滬港通僅以人民幣作為交易貨幣，投資者須以人民幣進(jìn)行投資；QFII的投資者以美元等外幣進(jìn)行投資。

　　四是跨境資金管理方式不同，滬港通對資金實(shí)施閉合路徑管理，賣(mài)出證券獲得的資金必須沿原路徑返回，不能留存在當地市場(chǎng)；QFII等買(mǎi)賣(mài)證券的資金可以留存在當地市場(chǎng)。

　　五是投資者的自主性不同，滬股通投資者可以通過(guò)這個(gè)渠道自由選擇試點(diǎn)股票直接進(jìn)行投資；對于QFII等，額度申請、投資決策、信息披露的主體均為資產(chǎn)管理公司，投資者間接向對方市場(chǎng)進(jìn)行投資，無(wú)法自由選擇投資標的。

　　張曉軍表示，滬港通不僅不會(huì )對QFII、QDII、RQFII等現行制度的正常運行造成影響，反而可以更好地實(shí)現優(yōu)勢互補，為投資者跨境投資提供更加靈活的選擇。

　　劃定監管權限

　　按交易發(fā)生地原則保護投資者

　　對于滬港通推出后，兩地在監管合作、投資者權益保護方面的職責安排，張曉軍介紹說(shuō)，從監管對象看，滬港通業(yè)務(wù)的監管權限包括上市公司、券商、證券交易服務(wù)公司三方面，對于投資者權益，則按照交易發(fā)生地原則實(shí)行保護。

　　具體而言，對上市公司，將按照上市所在地原則進(jìn)行監管；對于證券公司，原則上由持牌所在地監管機構監管，同時(shí)證券公司通過(guò)滬港通代理投資者從事跨境證券交易行為時(shí)，境外監管機構有權對其跨境交易行為進(jìn)行監管；交易所在對方市場(chǎng)設立承擔訂單轉發(fā)職能的公司（證券交易服務(wù)公司），由對方監管機構頒發(fā)牌照并進(jìn)行監管。

　　滬港通推出后，投資者保護則是按照交易發(fā)生地原則，以“在哪里交易，在哪里保護”的方式進(jìn)行，即投資于誰(shuí)的市場(chǎng)，由誰(shuí)進(jìn)行監管。

　　同時(shí)，投資者還可依涉外民事訴訟法，向有管轄權的法院提起民事賠償訴訟，并通過(guò)兩地司法協(xié)助機制予以執行，維護自身合法權益。

　　張曉軍介紹，兩地在投資者保護方面主要有三方面具體制度安排：

　　在監管機構層面，在中國證監會(huì )與香港證監會(huì )于1993年簽署的《監管合作備忘錄》及其附函基礎上，針對滬港通涉及的具體跨境監管問(wèn)題，進(jìn)一步簽署補充協(xié)議，就內幕交易、操縱市場(chǎng)等違法交易行為認定標準差異的處理、監管信息共享機制、違法違規線(xiàn)索提供機制、協(xié)助調查取證和配合采取相關(guān)監管措施等方面作出具體約定。

　　在交易所層面，滬、港交易所在雙方《監管合作備忘錄》的基礎上，通過(guò)簽訂《監管合作補充協(xié)議》的方式，明確滬港通的具體監管合作機制。

　　同時(shí)，考慮到目前內地與香港尚無(wú)司法協(xié)助的相關(guān)協(xié)定，民事及刑事的跨境執法只能依靠個(gè)案處理。行政執法層面雙方已有過(guò)合作，但仍缺乏充分的法律依據�？缇乘痉▍f(xié)助問(wèn)題將根據滬港通的實(shí)踐情況積極推動(dòng)、逐步解決。

　　未來(lái)6個(gè)月

　　還需完成三方面準備工作

　　張曉軍介紹，在滬港通正式推出前，證監會(huì )將按照有序可控的原則，會(huì )同有關(guān)各方積極開(kāi)展三方面準備工作。

　　一是進(jìn)一步完善方案，優(yōu)化業(yè)務(wù)流程，出臺該項業(yè)務(wù)的規范性文件及配套措施，做好技術(shù)準備。二是與香港證監會(huì )溝通業(yè)務(wù)監管及跨境執法問(wèn)題，對現有的《監管合作備忘錄》進(jìn)行補充。同時(shí)協(xié)調滬港交易所簽署互聯(lián)互通的合作協(xié)議。三是制定有關(guān)交易方式、交易時(shí)間安排、信息披露等細則和應急處置方案。

　　上述這些準備工作大約需要6個(gè)月時(shí)間。

　　在滬港通試點(diǎn)基礎上

　　推進(jìn)深港互聯(lián)合作

　　針對媒體詢(xún)問(wèn)未來(lái)是否將深交所納入股票交易互聯(lián)互通機制試點(diǎn)范圍的問(wèn)題，張曉軍表示，此次股票交易互聯(lián)互通機制試點(diǎn)暫未納入深交所，主要基于以下幾點(diǎn)考慮：

　　首先，滬港通是推進(jìn)我國資本市場(chǎng)國際化的重要探索，相關(guān)制度安排還需在實(shí)踐中不斷完善，初期由滬、港交易所先行先試比較穩妥。

　　其次，上海與香港兩地市場(chǎng)估值水平較為接近，滬港通對兩市場(chǎng)估值水平影響相對較小，有利于試點(diǎn)平穩起步。

　　再者，滬、港交易所根據自身的市場(chǎng)定位，是通過(guò)商業(yè)談判，自主選擇以互聯(lián)的方式開(kāi)展合作。

　　張曉軍說(shuō)，在滬港通試點(diǎn)經(jīng)驗的基礎上，下一步深、港兩地市場(chǎng)可以具備更好的條件，在更高的起點(diǎn)上自主探索包括互聯(lián)互通在內的各種合作形式，證監會(huì )也將一如既往地繼續支持深港兩地市場(chǎng)加強合作與交流。