*ST長(cháng)油終止上市已成定局，但其退市之路并不平坦。近日，部分投資者代表向中國證監會(huì )[微博]遞交舉報信，懷疑＊ST長(cháng)油惡意退市，請求徹查真相。一邊是被視為市場(chǎng)進(jìn)步信號的央企退市，一邊是受損股民對公司的種種質(zhì)疑，＊ST長(cháng)油退市迷局待解。
大額計提時(shí)間之爭
11日下午，上交所[微博]發(fā)布公告稱(chēng)，決定終止＊ST長(cháng)油股票上市交易。這意味著(zhù)，因為業(yè)績(jì)四連虧，*ST長(cháng)油將成為2012年退市制度改革以來(lái)，上海證券交易所[微博]首家因財務(wù)指標而退市的上市公司。大額計提虧損計入2013年年報成為導致這家公司觸發(fā)退市條件的直接原因。
在連續三年虧損之后，今年3月22日，*ST長(cháng)油公告稱(chēng)，由于經(jīng)營(yíng)虧損、部分船舶計提資產(chǎn)減值和長(cháng)期期租VLCC計提預計負債的原因，公司2013年凈利潤再度虧損59億元。
“大額計提常常是將未來(lái)可能的虧損提前，為以后盈利鋪路的一種會(huì )計手法�！惫擅窳我啾J為，按照這個(gè)思路，*ST長(cháng)油董事會(huì )如真想把公司搞好，避免退市風(fēng)險，就應該在2012年進(jìn)行大額減值計提，2013年就可以借助公司經(jīng)營(yíng)收入的正常增長(cháng)實(shí)現盈利。
他認為，公司董事會(huì )偏偏選在本來(lái)可能通過(guò)正常盈利實(shí)現摘星脫帽而復牌的節骨眼上提出要大額減值計提，刻意增加虧損，有“惡意退市”之嫌。
對此，一位資深會(huì )計師告訴記者，大額計提計入2013年是否合理要看導致虧損的條件何時(shí)產(chǎn)生以及管理層知道的時(shí)間。如果兩個(gè)時(shí)間有差異，則說(shuō)明公司內控存在問(wèn)題。如果管理層第一時(shí)間了解了預計虧損的情況卻延后計提，那么公司內控沒(méi)有問(wèn)題，卻可能存在延后信息披露的問(wèn)題。
值得注意的是，針對*ST長(cháng)油的大額計提，信永中和會(huì )計師事務(wù)所表示“無(wú)法確定該事項對長(cháng)航油運公司財務(wù)報表的影響是否恰當”�！斑@樣的保留意見(jiàn)說(shuō)明會(huì )計師在大額計提問(wèn)題上和管理層存在較大的分歧�！鄙鲜鰰�(huì )計師說(shuō)。
多位專(zhuān)業(yè)人士認為，目前看來(lái)，無(wú)論哪一種情況，長(cháng)油的會(huì )計處理從表面上很難看出明顯違規，不影響監管層對其作出退市處理的決定。不過(guò)，相關(guān)疑點(diǎn)應引起監管層關(guān)注。
2010年業(yè)績(jì)謎團
在*ST長(cháng)油退市的問(wèn)題上，另一個(gè)爭議的焦點(diǎn)是：2010年公司究竟是盈利還是虧損？這將直接決定公司是否滿(mǎn)足連續四年虧損的退市條件。
早在2011年，＊ST長(cháng)油曾在2010年盈利的狀況下通過(guò)定向增發(fā)募資15.2億元。而2012年，*ST長(cháng)油發(fā)布《前期會(huì )計差錯更正公告》稱(chēng)，因會(huì )計準則調整及統計數據有誤等原因，長(cháng)航油運對2010年的財務(wù)數據進(jìn)行了追溯調整。調整后，2010年凈利潤由原來(lái)的883萬(wàn)元變?yōu)椋?859萬(wàn)元。
“若2010年長(cháng)油業(yè)績(jì)虧損，則不符合完成定增的條件；若當年其業(yè)績(jì)盈利，則現在達不到退市的條件�！绷我啾f(shuō)，在這個(gè)問(wèn)題沒(méi)有說(shuō)清楚的情況下，*ST長(cháng)油不應倉促退市。
一些上市公司財務(wù)專(zhuān)家在接受記者采訪(fǎng)時(shí)表示，投資者對于“虧損不能定增”的質(zhì)疑，是一種誤解。定向增發(fā)僅面向少量特定投資者，與公司虧損與否并無(wú)關(guān)聯(lián)。從這個(gè)角度而言，完成定向增發(fā)并不能成為判斷*ST長(cháng)油2010年盈利的依據，也不改變其觸發(fā)退市條件的事實(shí)。
據記者了解，至于2010年業(yè)績(jì)更正的情況，規則層面有明確規定，對之前出現的會(huì )計差錯，可予以更正，企業(yè)應當采用追溯重述法更正重要的前期差錯。
不過(guò)，針對這一問(wèn)題，一位會(huì )計師事務(wù)所合伙人說(shuō)，盡管上市公司業(yè)績(jì)更正很常見(jiàn)，但出現*ST長(cháng)油這樣大的變化說(shuō)明公司內控有問(wèn)題，或者管理層存在故意隱瞞虧損的情況，應該引起監管層的注意，甚至應該由證監會(huì )立案調查。
令人奇怪的是，記者并未查閱到上海證券交易所[微博]針對＊ST長(cháng)油此次業(yè)績(jì)更正的任何監管措施，亦未有公開(kāi)信息顯示相關(guān)監管部門(mén)曾對此事進(jìn)行調查。
保護投資者之惑
對長(cháng)期受困于退市難題的A股來(lái)說(shuō)，出現首家央企退市不失為一個(gè)積極信號，這場(chǎng)風(fēng)雨洗禮在給投資者帶來(lái)巨大痛苦的同時(shí)也將沉重打擊炒差、炒重組的賭博心理。
記者了解到，有不少股民是看中長(cháng)油的央企身份，而趕在去年暫停上市前大舉買(mǎi)入，賭的就是可能的重組和扭虧為盈。這一投機做法并不值得鼓勵。
證監會(huì )上市部主任歐陽(yáng)澤華在此前接受新華社記者采訪(fǎng)時(shí)曾表示，今年將完善制度安排，支持公司根據自身發(fā)展戰略自愿選擇主動(dòng)退市。那么，監管層應如何把握主動(dòng)退市和惡意退市的界限？＊ST長(cháng)油事件提了一個(gè)醒。
針對＊ST長(cháng)油的問(wèn)題，上交所表示，退市過(guò)程中投資者依然有諸多途徑主張權利，如掌握了上市公司信息披露虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏的證據，可向上交所或者證券監管機關(guān)投訴。
但事實(shí)上，普通投資者難以拿到公開(kāi)信息之外的證據，獲取真相仍有賴(lài)于監管力量。