美國銀行美林證券的經(jīng)濟學(xué)家在近日發(fā)布的報告中稱(chēng)，美聯(lián)儲上周公布的3月份貨幣政策例會(huì )紀要并無(wú)重大內容，預計美聯(lián)儲將繼續承認持續的低通脹，把首次調高聯(lián)邦基金利率的時(shí)間推遲到2015年底�！�
美銀美林經(jīng)濟學(xué)家說(shuō)，3月份例會(huì )紀要表明，美聯(lián)儲并不急于調高利率。紀要中沒(méi)有任何關(guān)于首次加息可能在結束購債后6個(gè)月左右的討論�！斑@支持了我們的觀(guān)點(diǎn)，美聯(lián)儲主席耶倫關(guān)于‘6個(gè)月’的提法只是即興發(fā)揮，并非政策承諾�！�
之前，耶倫在就任美聯(lián)儲主席后召開(kāi)的首次記者會(huì )上面對媒體追問(wèn)時(shí)說(shuō)，加息時(shí)間很難界定，但可能是在停止資產(chǎn)購買(mǎi)計劃6個(gè)月以后。
美國經(jīng)紀商Cuttone & Co.高級副總裁基思·布利斯對記者說(shuō)：“耶倫回答得很確切，這并不是美聯(lián)儲一貫的做法，盡管美聯(lián)儲希望決策保持高度透明。所以，耶倫可能只是口誤。美聯(lián)儲一直表示，不愿意把某個(gè)目標或門(mén)檻綁定在既定時(shí)間框架下，所以不管首次加息選在什么時(shí)間，任何決定都將是以數據為依據的。不會(huì )有確切的加息日期或升高多少基點(diǎn)�！�
美銀美林經(jīng)濟學(xué)家認為，市場(chǎng)一直密切關(guān)注美聯(lián)儲所謂的“點(diǎn)陣圖”(dot plot)”的細微變化，但美聯(lián)儲在紀要中反復說(shuō)明這并不意味著(zhù)釋放任何政策改變的信號。紀要顯示，多數委員擔心，美聯(lián)儲上調基準利率平均預期的舉動(dòng)夸大了美聯(lián)儲緊縮貨幣政策的速度，此舉可能被誤認為美聯(lián)儲將采取不那么寬松的貨幣政策。
美銀美林首席經(jīng)濟學(xué)家邁克爾·漢森說(shuō)：“美聯(lián)儲持續面臨溝通挑戰，但是一點(diǎn)點(diǎn)(政策立場(chǎng)上的)重復顯然有助于消除困惑�！�
美銀美林全球經(jīng)濟研究聯(lián)席主管伊森·哈里斯說(shuō)：“美聯(lián)儲所有溝通工具中，會(huì )議紀要似乎是最令市場(chǎng)困惑的一個(gè)。它可以說(shuō)是‘舊聞’，發(fā)布在會(huì )議結束的三周以后，晚于例會(huì )聲明和美聯(lián)儲主席通常在會(huì )后舉行的新聞發(fā)布會(huì )及其他演講�！�
哈里斯說(shuō)，聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì )試圖盡可能清楚地闡述其意圖，通過(guò)例會(huì )聲明和記者會(huì )來(lái)解釋大多數投票成員的觀(guān)點(diǎn)。相比之下，紀要則是一個(gè)讓人困惑的大雜燴�！耙虼�，我們常在紀要發(fā)布前提醒，‘紀要是給持鷹派立場(chǎng)的美聯(lián)儲官員提供了一個(gè)反對目前政策的平臺�！欢�，投資者總希望從紀要中挖出點(diǎn)什么觀(guān)點(diǎn)，結果只能是出現市場(chǎng)異動(dòng)和債市的規律性走軟�！薄 �
“我預計美聯(lián)儲2015年不會(huì )調高利率。對我來(lái)說(shuō)，這是個(gè)很大膽的斷言，因為聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì )現在的構成和2013年時(shí)完全不同�！辈祭拐f(shuō)。
布利斯說(shuō)：“2013年時(shí)任美聯(lián)儲主席伯南克領(lǐng)導下的聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì )幾乎全是鴿派官員，還有幾位持中性觀(guān)點(diǎn)的成員。所以，伯南克即使說(shuō)，讓我們把零利率無(wú)限維持下去也會(huì )得到委員會(huì )認可。耶倫被認為是美聯(lián)儲‘立場(chǎng)最為鴿派的’。而今年，在耶倫領(lǐng)導下的聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì )成員中有費城聯(lián)邦儲備銀行行長(cháng)查爾斯·普洛瑟和達拉斯聯(lián)邦儲備銀行行長(cháng)理查德·費希爾兩位非常鷹派的官員，他們不支持量化寬松，還曾公開(kāi)表示早該提高利率，所以他們可能在加息問(wèn)題上起到一定推動(dòng)作用�！�
但布利斯也表示，普洛瑟和費希爾只占委員會(huì )12位投票成員中的兩個(gè)，還會(huì )有其他鴿派成員發(fā)表意見(jiàn)。
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