4月17日，廣發(fā)、易方達兩家基金公司旗下的貨幣基金登陸理財通，至此理財通擴容至四只基金。
自余額寶2013年6月誕生至今，各種“寶寶類(lèi)”、“理財通類(lèi)”產(chǎn)品層出不窮。然而，規模日益增加的“寶寶軍團”們正在遭遇成長(cháng)的煩惱。
21世紀經(jīng)濟報道記者獲悉，去年證監會(huì )向基金公司下發(fā)窗口指導，未到期銀行存款的息差損不能超過(guò)基金公司風(fēng)險準備金的50%。這就意味著(zhù)，一夜間長(cháng)大的寶寶們，將面臨著(zhù)風(fēng)險準備金不足的壓力。
不過(guò)，財大氣粗的“寶寶軍團”也在尋找辦法：如在和銀行做協(xié)議存款時(shí)，和銀行談判，要求每周結一次息，以此降低未到期銀行利息的規模正被使用。
風(fēng)險準備金告急
今年2月底，貨幣基金規模擴容至1.42萬(wàn)億元，單月上漲超過(guò)2000億元。如此擴張速度，使得基金公司積攢多年的風(fēng)險準備金告急。
基金公司的風(fēng)險準備金正式始于2006年。彼時(shí)，證監會(huì )發(fā)布了《關(guān)于基金管理公司提取風(fēng)險準備金有關(guān)問(wèn)題的通知》，要求基金公司每月從基金管理費收入中計提風(fēng)險準備金，計提比例不低于基金管理費收入的5%。風(fēng)險準備金余額達到基金資產(chǎn)凈值的1%時(shí)可以不再提取。風(fēng)險準備金使用后余額低于基金資產(chǎn)凈值1%的，基金管理公司應當繼續提取，直至達到基金資產(chǎn)凈值的1%。
風(fēng)險準備金用于賠償因基金管理公司違法違規、違反基金合同、技術(shù)故障、操作錯誤等給基金財產(chǎn)或者基金份額持有人造成的損失。風(fēng)險準備金不足以賠償上述損失的，基金管理公司應當使用其他自有財產(chǎn)進(jìn)行賠償。2008年，證監會(huì )要求基金公司將計提比例從5%提升至10%。
隨著(zhù)貨幣基金的逐步壯大，記者了解到，去年證監會(huì )曾經(jīng)窗口指導，未到期銀行存款利息不能超過(guò)風(fēng)險準備金的50%，這就意味著(zhù)假如基金公司的風(fēng)險準備金為2億元，則其貨幣基金協(xié)議存款的未支付利息不能超過(guò)1億元。
按照證監會(huì )要求，記者測算，從2006年到2013年期間，管理規模一直位居首位的華夏基金均按照監管層要求的5%、10%計提風(fēng)險準備金，截至2013年年底，風(fēng)險準備金超出16億元。
截至是2013年年底，華夏基金旗下的貨幣基金資產(chǎn)規模超千億，僅次于天弘基金，業(yè)內位居第二位。華夏旗下貨幣基金持有的銀行存款比例超70%，根據華夏基金年報顯示，截至2013年底，華夏基金的應收利息為4.92億元。此時(shí)，尚可被風(fēng)險準備金覆蓋。
“一般而言，風(fēng)險準備金告急會(huì )出現于突然長(cháng)大的基金公司。長(cháng)大之前，規模一直很小，收到的管理費也少，計提的風(fēng)險準本金同樣不多，所以規模劇增后，風(fēng)險準備金很容易捉襟見(jiàn)肘，”一位業(yè)內資深人士告訴記者。
天弘基金正是憑借余額寶快速長(cháng)大的基金公司。2013年6月，天弘增利寶對接的余額寶誕生，半年時(shí)間該基金規模擴張至1853億。記者統計，天弘基金自成立以來(lái)管理費共計5.747億元，即使一直維持10%的計提標準，天弘基金積累下來(lái)的風(fēng)險準備金合計也只有5747萬(wàn)元。
“天弘增利寶對于流動(dòng)性要求非常高，所以協(xié)議存款中，大多數都為短期協(xié)議存款�！鄙钲谀池泿呕鹜顿Y經(jīng)理介紹。
即使如此，根據天弘基金年報顯示，截至2013年四季度末，天弘基金的未支付利息共計4.92億元�！按藭r(shí)天弘基金的風(fēng)險準備金尚不足5747萬(wàn)元，所以要想拿風(fēng)險準備金覆蓋比較有難度�！庇袠I(yè)內人士分析道。不過(guò)，天弘基金在接受記者采訪(fǎng)時(shí)表示所有的投資均合規。
改寫(xiě)結息周期
風(fēng)險準備金捉襟見(jiàn)肘，基金公司可以拿自有資金來(lái)增加風(fēng)險準備金，然而，自掏腰包，股東不答應�；鸸居谑窍氲綇闹Ц独⑸稀皠�(dòng)手腳”。
記者從多位知情人士處了解到，
目前某議價(jià)能力較強的基金公司現在在和銀行做協(xié)議存款時(shí)，要求銀行每周結息。
協(xié)議存款，就是金融機構之間協(xié)商價(jià)格，是雙方協(xié)商的產(chǎn)物，利率高低由雙方談判，中間的條款也是談出來(lái)的。因此，基金規模越大就越強勢，如今，大基金已經(jīng)強勢到每周結息。
“此前，比如三月期的協(xié)議存款，銀行會(huì )在三個(gè)月到期后一次性支付利息，現在基金公司要求每周結息。每周結息可減少未支付的利息，對于基金公司來(lái)說(shuō)，可以遠離監管紅線(xiàn)�！庇兄槿耸咳缡欠治�。
“必須很強勢的基金才有能力要求銀行這么做，”深圳一家前十大基金公司固定收益負責人如是告訴記者，“一旦資金面寬松，銀行不缺錢(qián)了，那么銀行就成為相對強勢方，也有可能不愿意再和基金公司如此合作�！�
但基金公司此舉不無(wú)風(fēng)險，“每周結息其實(shí)也就相當于提前支取了。既成事實(shí)就很難改變了，萬(wàn)一合作銀行翻臉，提前支取后，利息改為活期不是沒(méi)有可能�！鄙虾Ｒ晃回泿呕鸾�(jīng)理如是分析。
基金公司每日按照協(xié)議存款利息將收益率計算給持有人，但基金公司在到期日時(shí)才能一次性收到利息，證監會(huì )正是出于風(fēng)險可控的角度出發(fā)，從去年上半年窗口指導，要求基金公司控制未支付利息。
然而，去年上半年至今，貨幣基金早已發(fā)生翻天覆地的變化。阿里余額寶、微信理財通等給貨幣基金行業(yè)帶來(lái)了超常規發(fā)展。但無(wú)論是余額寶抑或是對接理財通的貨幣基金，無(wú)一例外均是大比例配置銀行協(xié)議存款，一旦出現流動(dòng)性的問(wèn)題，將會(huì )立馬傳導至貨幣基金。
在今年基金業(yè)協(xié)會(huì )召集的一次會(huì )議上，證監會(huì )有關(guān)負責人向該項業(yè)務(wù)排名靠前的基金公司重點(diǎn)提示了基金資產(chǎn)高度依賴(lài)銀行協(xié)議存款的風(fēng)險。證監會(huì )亦將出臺一份管理規定，以確保風(fēng)險準備金能夠覆蓋協(xié)議存款的未支付利息。
業(yè)內人士分析，一旦證監會(huì )的窗口指導變成了正式文件，貨幣基金規模較大的基金公司或將補交風(fēng)險準備金。