23日公布的4月匯豐中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(PMI)初值從3月份的終值48.0略微回升至48.3，自2013年10月份以來(lái)首次回升。市場(chǎng)分析認為，一方面，匯豐PMI回升說(shuō)明當前政府采取的微刺激政策開(kāi)始起效；另一方面，數值連續3個(gè)月位于50以下的收縮區間，說(shuō)明增長(cháng)仍然面臨壓力，穩增長(cháng)政策未來(lái)可能進(jìn)一步出臺。
　　從分項數據看，新訂單指數降幅有所收窄，但是其中的新出口訂單在短暫反彈之后再次回落至50以下；投入價(jià)格指數和產(chǎn)出價(jià)格指數雖仍在收縮區間，但分別從此前的19個(gè)月和21個(gè)月低點(diǎn)大幅回升；采購庫存繼續下降，采購量指數略有回升，供應商積壓工作指數繼續下滑。其中，新訂單分項指數從3月的46.9回升至47.7，生產(chǎn)分項指數從3月的47.3回升至48.0，被認為是4月匯豐PMI初值回升的主要原因。
　　匯豐中國宏觀(guān)分析師馬曉萍對《經(jīng)濟參考報》記者分析說(shuō)，4月匯豐制造業(yè)PMI初值顯示制造業(yè)活動(dòng)低位趨穩，但整體需求仍然偏弱，內需僅略有回暖。整體經(jīng)濟下行趨勢未變。政策層面自4月中旬以來(lái)己經(jīng)釋放了明確的穩增長(cháng)信號，從加大對鐵路、棚戶(hù)區改造等基建投資的融資支持以及擴大對中小企業(yè)的稅收優(yōu)惠，到大型新能源項目的建設加快，以及央行22日針對增加對農村金融支持的“定向降準”，這一系列政策措施的實(shí)施有助于邊際上穩住增長(cháng)避免加速下滑，但并不會(huì )扭轉經(jīng)濟下行勢頭。未來(lái)仍有賴(lài)于財政政策加力穩增長(cháng)、調結構。貨幣政策方面，盡管仍然有進(jìn)一步放松的空間，但最主要的方式仍然是通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操作等流動(dòng)性管理工具保持利率水平穩中有降，以降低實(shí)體經(jīng)濟的融資成本。
　　美銀美林大中華區首席經(jīng)濟學(xué)家陸挺表示，匯豐PMI回升符合市場(chǎng)預期。盡管初值仍處于50這個(gè)區分擴張和收縮的臨界線(xiàn)下方，但其小幅回升表明經(jīng)濟略有好轉。但此番回升幅度還沒(méi)有大到足以實(shí)現全年7.5%左右增長(cháng)目標的地步。預計中國政府將會(huì )實(shí)施小規模經(jīng)濟刺激計劃——即一些小規模的促增長(cháng)措施，側重于在農村地區實(shí)施特殊信貸政策，以及在保障性住房、城市基礎設施建設和中西部地區基礎設施建設方面加大財政支出力度。下調縣域農村銀行的存款準備金率意味著(zhù)存款準備金率全面下調的可能性相當低。

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