資料圖片

　　歐洲央行行長(cháng)德拉吉28日表示，盡管歐元區低通脹的狀況仍將持續，但尚未看到通縮風(fēng)險，歐洲央行距離推出量化寬松政策還很遙遠。德拉吉此番講話(huà)令近期甚囂塵上的量化寬松預期有所降溫。有分析稱(chēng)，其或意在安撫對量化寬松持不同態(tài)度的雙方。
　　據一位匿名官員透露，德拉吉當天在德國大聯(lián)合政府成員會(huì )議上發(fā)表講話(huà)時(shí)稱(chēng)，歐元區的確存在通脹率過(guò)低的狀況，歐洲央行在未來(lái)可能會(huì )采取相關(guān)措施以抵抗通縮危機，包括量化寬松政策。但他指出，基于歐元區當前溫和改善的經(jīng)濟局面，尚未看到歐元區存在通縮跡象，因此短期內不會(huì )采取大規模購買(mǎi)債券的措施。
　　德拉吉此番講話(huà)不同于近期表態(tài)。本月初，德拉吉曾表示，歐洲央行管理委員會(huì )已達成共識，承諾將采取包括非常規貨幣政策在內的措施，有效應對持續低通脹帶來(lái)的風(fēng)險。市場(chǎng)一度認為歐洲央行或已站在量化寬松的風(fēng)口上。但德拉吉28日的講話(huà)令量化寬松的前景再度暗淡下來(lái)。
　　美國《華爾街日報》指出，德拉吉的講話(huà)可能安撫由于長(cháng)期的通貨膨脹擔憂(yōu)而一直對推出量化寬松政策持懷疑態(tài)度的德國，但也同樣可能引發(fā)金融市場(chǎng)對于德拉吉近期表態(tài)的質(zhì)疑。有經(jīng)濟學(xué)家認為，德拉吉的講話(huà)試圖同時(shí)顧及量化寬松的支持者和反對者雙方，但這種策略帶有風(fēng)險。
　　據彭博社報道，倫敦貝倫堡銀行資深歐洲經(jīng)濟分析師克里斯蒂安·舒爾茨稱(chēng)，德拉吉的評論或許表明，歐元區經(jīng)濟復蘇足夠強勁，無(wú)需歐洲央行采取進(jìn)一步行動(dòng)，通脹水平也會(huì )上揚；也或許表明，歐洲央行還在為量化寬松進(jìn)行技術(shù)性準備工作。
　　近期歐洲地區發(fā)布一系列經(jīng)濟數據，顯示整個(gè)歐元區經(jīng)濟正在加快復蘇。3月歐元區經(jīng)濟景氣指數超出市場(chǎng)預期升至102.4，為2011年7月以來(lái)最高，也是五年來(lái)最大月度漲幅，顯示市場(chǎng)對經(jīng)濟前景看好。歐元區4月綜合采購經(jīng)理人指數初值為54，創(chuàng )2011年5月以來(lái)新高，為連續第10個(gè)月高于行業(yè)榮枯線(xiàn)，表明歐元區商業(yè)活動(dòng)持續擴張，歐元區經(jīng)濟正加快復蘇。此外，歐元對美元匯率接近長(cháng)期均衡價(jià)，堅挺的走勢進(jìn)一步確認了市場(chǎng)對歐洲經(jīng)濟前景的信心。
　　但持續的低通脹率一直是困擾歐洲經(jīng)濟的一大難題。歐盟統計局上月底公布的數據顯示，歐元區3月通脹率按年率計算僅為0.5%，創(chuàng )四年多來(lái)新低。同時(shí)，近期歐元對美元匯率的走高也進(jìn)一步壓低了歐元區的通脹水平。據路透社報道，目前歐元兌美元匯率約為1.38，高于長(cháng)期平均水平，導致進(jìn)口價(jià)格走低，對整體通脹水平施壓。
　　長(cháng)期的低通脹加重了負債者的債務(wù)負擔，將對個(gè)人和企業(yè)的消費和投資起到抑制作用，從而威脅經(jīng)濟復蘇。德拉吉日前警告稱(chēng)，歐元進(jìn)一步升值將觸發(fā)額外刺激政策，并可以考慮其他非常規性措施。國際貨幣基金組織也敦促歐洲央行考慮類(lèi)似美聯(lián)儲、英國央行、日本央行的量化寬松政策。
　　然而，在歐元區實(shí)行量化寬松政策要遠比在其他經(jīng)濟體更為復雜和困難。有評論指出，歐元區由18個(gè)不同的國家組成，每個(gè)國家都有獨立的政府和債務(wù)市場(chǎng)。在這種情況下，向最需要的國家提供經(jīng)濟刺激措施和遵守歐洲央行不插手政府融資的規定很難兩全。國際評級機構惠譽(yù)此前也表示，由于受《歐洲聯(lián)盟條約》的約束，歐洲央行如要從歐盟成員國手中直接購買(mǎi)政府債券，可能會(huì )面臨政治和法律層面的挑戰。
　　《華爾街日報》分析認為，德拉吉近期的表態(tài)暗示，如果有跡象表明歐元區過(guò)低的通脹率持續時(shí)間過(guò)長(cháng)，導致個(gè)人、企業(yè)和政府償還債務(wù)的難度日益加大，從而削弱經(jīng)濟，那么歐洲央行的第一選擇將會(huì )是進(jìn)一步下調利率，或者通過(guò)新的長(cháng)期貸款以向銀行業(yè)體系注入資金。

    更迅速、更便捷閱讀深度解析、分享新銳觀(guān)點(diǎn)，請掃描二維碼，關(guān)注經(jīng)濟參考報微信公共賬號。