每年從年初一直到5月，來(lái)自全球的股東們忙著(zhù)搶訂美國的酒店房間，因為沃倫·巴菲特投資人年會(huì )暨伯克希爾·哈撒韋公司股東大會(huì )將于5月初召開(kāi)，這讓美國內布拉斯加州的奧馬哈市成為全球投資者的“朝圣”之地。
去年的巴菲特股東大會(huì )從5月3日(周五)持續兩天三夜到5月5日(周日)晚上。而今年將延長(cháng)一天，從5月2日至5月5日(周五至周一)。每年大概3萬(wàn)人參會(huì )，已經(jīng)成為商界傳統盛會(huì )。
“每個(gè)股東可最多申請4張入場(chǎng)券�！眮�(lái)自紐約的斯溫艾說(shuō)，想去參加的人都可以申請，伯克希爾·哈撒韋的公司文化非常開(kāi)放。
現在，入場(chǎng)券正陸續寄出�！拔业娜雸�(chǎng)券差不多寄出了�！敝ゼ痈绲腗in已經(jīng)確定了要去參會(huì )，他告訴記者，他把那當成短期休假的好機會(huì )。而來(lái)自中國的李軍笑著(zhù)告訴記者，“我也準備去朝圣。我的機票和酒店還在預訂中�！�
拉動(dòng)地方旅游
參會(huì )的股東們告訴記者，大家普遍把股東大會(huì )當做“朝圣之旅”�！笆聦�(shí)上，他們(指巴菲特團隊)的投資方法其實(shí)很簡(jiǎn)單，但股東們愿意去是因為信念�！奔~約的司偉沖記者笑笑說(shuō)�！艾F在每年去個(gè)3萬(wàn)來(lái)人吧。其實(shí)更像是一個(gè)傳統了�！�
朝圣之旅也帶動(dòng)了商務(wù)旅游產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。記者發(fā)現，當地州政府特地開(kāi)辟了中文網(wǎng)頁(yè)，把巴菲特股東大會(huì )的消息作為重要活動(dòng)，接受來(lái)自中國股東的報名，并由內布拉斯加中國中心(內布拉斯加州開(kāi)設在中國的經(jīng)濟發(fā)展部門(mén))全權負責。
美國內布拉斯加州中國代表處的錢(qián)巍告訴記者，一般行程都會(huì )安排去當地企業(yè)考察合作機會(huì )，真正參加巴菲特股東大會(huì )的時(shí)間只有一兩天�！澳壳�，中國大概十幾個(gè)人已經(jīng)確認安排行程，但很多人有自己個(gè)人的渠道去參會(huì )，未必會(huì )全部經(jīng)由我們”。
除了當地政府，中國的金融媒體也把巴菲特股東大會(huì )作為重要發(fā)展機遇。記者看到，雪球網(wǎng)已經(jīng)開(kāi)出以巴菲特股東大會(huì )為核心的旅游項目，10天報價(jià)4萬(wàn)多元。
“這個(gè)價(jià)錢(qián)不貴�！币晃徊辉妇呙募~約基金經(jīng)理告訴《國際金融報》記者，“我的話(huà)，從紐約飛過(guò)去，機票大概五六百美元，酒店大概100多美元。2月份的時(shí)候，那里的酒店價(jià)格翻番，現在就已經(jīng)訂滿(mǎn)了，而我是提前一年預訂的�！�
“你要參加股東大會(huì )，首先當然必須是股東。公司的股票分為class A和class B，都可以申請參加股東大會(huì )�！彼緜ジ嬖V記者。
事實(shí)上，參加股東大會(huì )的資格審查并沒(méi)有那么嚴格�！懊總�(gè)股東可以申請4張門(mén)票，都是免費的�！崩钴姾蚆in都告訴記者，他們不是股東，都是借用了別人的名額去參會(huì )。
“此外，非股東還可以去eBay看看，上面有賣(mài)入場(chǎng)券。過(guò)兩周，伯克希爾·哈撒韋公司就在上面放票�！盡in告訴記者。
百聞不如一見(jiàn)
“巴菲特回答問(wèn)題是每次會(huì )議的亮點(diǎn)�！辈贿^(guò)，Min有點(diǎn)失望地說(shuō)，“幾萬(wàn)個(gè)人參加就問(wèn)二三十個(gè)問(wèn)題，就算想問(wèn)也不會(huì )輪到我�！睋�，由巴菲特帶領(lǐng)伯克希爾·哈撒韋公司負責人與股東會(huì )面只有一天時(shí)間，記者從其公司網(wǎng)站查詢(xún)到，今年的這一天是在5月3日(周六)。
匯添富資產(chǎn)管理(香港)有限公司首席投資官、執行副總裁萬(wàn)青參加了2013年的股東大會(huì )。他覺(jué)得活動(dòng)只是一個(gè)機會(huì )，不同的人抱著(zhù)不同目的，會(huì )得到不同的結果。而近距離接觸股神，確實(shí)給了他新的感悟�！拔野l(fā)現這是我2013年很有意義的一件事。股東會(huì )上，我的收獲滿(mǎn)滿(mǎn)，所見(jiàn)所聞，超出了之前所有的想象和預期”。
萬(wàn)青坦言，他參會(huì )之前自以為對巴菲特非常了解，而實(shí)際上，真人與媒體形象差別巨大。
萬(wàn)青說(shuō)，“自1997年我讀《一個(gè)資本家的成長(cháng)》起，十幾年來(lái)，我讀遍了幾乎所有關(guān)于巴菲特的中英文書(shū)籍。參加股東會(huì )前，我抱有這樣的想法，用錢(qián)鐘書(shū)的話(huà)來(lái)說(shuō)，‘你吃了一只雞蛋覺(jué)得很好，難道非要見(jiàn)下這個(gè)蛋的母雞嗎?’然而，實(shí)際大大超出我的想象�！�
他說(shuō)，因為傳播途徑導致了信息失真，而“巴菲特的書(shū)籍，無(wú)論是投資方法、人生哲學(xué)還是個(gè)人傳記，全部是由其他人，而非本人撰寫(xiě)的�，F場(chǎng)參加股東會(huì )的第一個(gè)感受是，你可以直接地向巴菲特學(xué)習。這里不是摘要版，避免了斷章取義，是完整直觀(guān)的學(xué)習”。
親見(jiàn)巴菲特，讓自己更深刻地理解了巴菲特的哲理，如何在實(shí)際工作生活中運用。
“巴菲特和他的黃金搭檔芒格的現場(chǎng)答問(wèn)沒(méi)有冗長(cháng)的陳述，而是簡(jiǎn)單的語(yǔ)言，同時(shí)不乏幽默。只要有不錯的英文基礎，都不難理解�！比f(wàn)青說(shuō)，除了巴菲特的團隊，與會(huì )者中同樣高手如云，提醒自己時(shí)時(shí)不忘向周?chē)颂撔膶W(xué)習�！叭粘９ぷ髦�，我們身邊優(yōu)秀的投資者畢竟是少數。參加巴菲特股東會(huì )，全世界優(yōu)秀的和有潛力的投資者匯聚一堂，令人不免感嘆‘山外有山’�！�
氣氛輕松包容
“全天有幸抽到提問(wèn)資格的有100人左右，其中不乏富有深度、引人深思的好問(wèn)題。提問(wèn)和股東投票環(huán)節，體現了伯克希爾文化的開(kāi)放和包容�！比f(wàn)青說(shuō)，“在股東會(huì )上，在回答一個(gè)投資者如何選擇公司時(shí)，巴菲特舉了選拔籃球運動(dòng)員的例子，是從5英尺4英寸的身高人群中選拔還是從7英尺的人群中選撥呢，答案不言而喻。這個(gè)例子大家可能從書(shū)中都讀過(guò)，但現場(chǎng)聽(tīng)到，覺(jué)得印象更深刻。這個(gè)比喻告訴我們的是，管理層固然重要，但業(yè)務(wù)本身的屬性更加重要。這也使我想起了巴菲特的另一句投資名言：當好的管理層遇到差的業(yè)務(wù)，最后取勝的往往是后者”。
司偉回憶，去年有投資者在股東大會(huì )上問(wèn)巴菲特和芒格，挑選股票有什么標準和方法。
芒格表示：“我們不知道如何通過(guò)數據來(lái)買(mǎi)股票。我們就知道伯靈頓北鐵路公司在過(guò)去多年中都有競爭優(yōu)勢。我們不知道未來(lái)蘋(píng)果會(huì )怎樣。買(mǎi)股票你必須能理解這家公司及它的競爭地位。這些都不可能通過(guò)數學(xué)顯露出來(lái)�！�
而對于短線(xiàn)和長(cháng)線(xiàn)投資的問(wèn)題，巴菲特指出，如果一個(gè)投資者短線(xiàn)買(mǎi)入全美最老牌的20家大公司股票，最后的結果會(huì )和買(mǎi)他推薦的5只股票一樣。
“我記得巴菲特說(shuō)，投資成敗首先決定于投資者。業(yè)余投資者的一個(gè)問(wèn)題往往在于容易沖動(dòng)，尤其是在不對的時(shí)候沖動(dòng)。買(mǎi)長(cháng)線(xiàn)可以避免這個(gè)問(wèn)題。對于普通投資者最關(guān)鍵的問(wèn)題就是做有邏輯有賺頭的決定，但他們往往沉不住氣或者不自信�！彼緜コＳ么藖�(lái)反省自己。
令萬(wàn)青印象最深的一點(diǎn)是，“并非所有的問(wèn)題都是來(lái)向投資大師尋求指點(diǎn)的，質(zhì)疑乃至反對的聲音也有。幾位投資者對巴菲特的兒子進(jìn)入董事會(huì )產(chǎn)生了質(zhì)疑，不理解為什么一個(gè)與投資關(guān)聯(lián)不大的人可以進(jìn)入到一家投資公司的董事會(huì )。還有一位投資者對過(guò)去10年伯克希爾·哈撒韋的業(yè)績(jì)不滿(mǎn)，他認為公司在過(guò)去10年是在憑借聲譽(yù)掙錢(qián)，而非投資能力�！�
“在股東投票階段，有股東對一些議案投了反對票……這些是我參會(huì )以前沒(méi)有想到的，參會(huì )者可以暢所欲言。而面對質(zhì)疑和反對，巴菲特和芒格自始至終都很耐心、冷靜和幽默地應對。這份包容和開(kāi)放的姿態(tài)，讓我們得以多角度感受到這家公司的偉大之處，也讓我們真實(shí)感受到巴菲特和芒格的偉大品格�！�
而萬(wàn)青就零距離接觸股神時(shí)產(chǎn)生的輕松愉悅表示，“熱愛(ài)自己的工作和事業(yè)，是幸福的重要源泉，這是我參加股東會(huì )第二個(gè)很強烈的感受�！�
“股東會(huì )從早上8點(diǎn)30分開(kāi)始，直到下午4點(diǎn)左右，中間除1個(gè)小時(shí)的午餐時(shí)間外，沒(méi)有休息時(shí)間。一整天的會(huì )議，很多參會(huì )的同行們都覺(jué)得有些疲勞�！比f(wàn)青回憶，“然而，83歲的巴菲特和89歲的芒格坐在臺上，自始至終沒(méi)有任何的疲態(tài)。整個(gè)問(wèn)答過(guò)程，兩位老人思維敏銳、幽默不斷，時(shí)不時(shí)引發(fā)大家的陣陣笑聲。不難看出兩位老人發(fā)自?xún)刃牡膶ν顿Y事業(yè)和經(jīng)營(yíng)伯克希爾公司的熱愛(ài)�！�
“在場(chǎng)的一位參會(huì )者問(wèn)，我30歲，您能給我的人生一些建議嗎?巴菲特的回答很簡(jiǎn)單，卻讓人思考。他說(shuō)，找到你所熱愛(ài)的事業(yè)，努力干，并從中找到樂(lè )趣。這簡(jiǎn)單的答案也是巴菲特一生的真實(shí)寫(xiě)照�！�
巴菲特的女兒曾經(jīng)這樣評價(jià)自己的父親：“大家都知道我父親是世界上最富有的人，卻不知道他也是世界上最快樂(lè )的人�！卑头铺卦f(shuō)過(guò)，自己每天早上去上班的心情，好比是跳踢踏舞。
不會(huì )投資A股
去年的巴菲特股東大會(huì )提問(wèn)環(huán)節臨近結束時(shí)，來(lái)自中國上海的投資者問(wèn)巴菲特會(huì )否投資A股。巴菲特坦言，自己不夠了解中國，沒(méi)有投資A股的計劃。
“其實(shí)國內對巴菲特有很多誤解。比如，他們認為A股不適合價(jià)值投資，巴菲特在這里也玩不轉�！遍L(cháng)期跟蹤巴菲特股票的丁寧分析，“客觀(guān)來(lái)說(shuō)，中國內地股市重融資輕回報的特性，確實(shí)讓價(jià)值投資在這里不太玩得轉。但如果巴菲特這樣的外資能夠更自由地進(jìn)出A股，并且中石油和比亞迪在A(yíng)股上市的時(shí)間與H股同步的話(huà)，那么巴菲特仍舊會(huì )買(mǎi)這兩只股票，并從中獲得投資暴利�！�
“不過(guò)話(huà)又說(shuō)回來(lái)，A股市場(chǎng)的價(jià)值投資土壤已經(jīng)越來(lái)越貧瘠，確實(shí)是不爭的事實(shí)，否則也不會(huì )出現QFII基金在2013年遭遇整體虧損幅度達到4.53%的窘境。不過(guò)，既然巴菲特投資港股已然成功，那么，有條件的價(jià)值投資者不妨考慮港股，最起碼也要用部分倉位來(lái)購買(mǎi)港股的指數基金，這樣才可實(shí)現對沖A股風(fēng)險的價(jià)值投資�！倍幏治�。
而對于人民幣與美元的較量，有人問(wèn)巴菲特，會(huì )不會(huì )擔心有一天美元不是全球儲備貨幣。巴菲特表示，他不擔心，至少未來(lái)幾十年不會(huì )。中國和美國將會(huì )成為超級經(jīng)濟力量，但并不代表美元會(huì )失去儲備貨幣的地位。
芒格也認為，美元失去儲備貨幣地位也可以理解，沒(méi)人永遠是王者。不過(guò)，未來(lái)20年，這件事情還發(fā)生不了。
大力宣傳慈善
當然，這次大會(huì )中的明星并不只有巴菲特和芒格，比爾·蓋茨也是重要嘉賓。巴菲特正與比爾·蓋茨聯(lián)手推動(dòng)一項計劃，內容是鼓勵美國其他億萬(wàn)富翁承諾將一半以上的個(gè)人資產(chǎn)捐獻給慈善基金。而巴菲特已經(jīng)承諾，將99%的個(gè)人財富都捐獻給慈善基金。
巴菲特表示：“我一直都生活在這樣的一個(gè)經(jīng)濟體中，它給那些在戰場(chǎng)上拯救了他人生命的人頒發(fā)勛章，給一位偉大的教師授予來(lái)自學(xué)生父母的感謝函，卻給那些能發(fā)現證券錯誤定價(jià)的人帶來(lái)成億美元的財富。簡(jiǎn)而言之，命運是多變的，誰(shuí)能挑到‘長(cháng)麥稈’，誰(shuí)就是贏(yíng)家�！倍钦J為自己就是那個(gè)挑到“長(cháng)麥稈”的人，巴菲特愿意將其財富回饋社會(huì )。他表示，就他自己而言，1%的個(gè)人財富就已經(jīng)足夠他和家人使用，留下更多的錢(qián)“既不會(huì )增強我們的幸福感，同時(shí)也不會(huì )讓我們更加安康”。
而“朝圣者們”也都愿意為慈善掏錢(qián)。2014年與巴菲特共進(jìn)午餐的價(jià)格在2013年5月已經(jīng)突破18萬(wàn)美元，這些錢(qián)全部用于慈善救助基金——格萊德基金會(huì )，該基金創(chuàng )始人是Cecil
Williams牧師。他表示：“我們無(wú)比感激沃倫·巴菲特長(cháng)久以來(lái)的大力支持。正是由于巴菲特先生的遠見(jiàn)卓識、基金會(huì )與eBay11年來(lái)的持久合作伙伴關(guān)系以及眾位競拍成功者的慷慨解囊，我們才得以為我們最貧困的鄰居提供無(wú)條件的幫助，讓人們重新掌控自己的人生�！�
不乏找茬之人
除了崇拜者外，參加股東會(huì )的人也有抱著(zhù)敵意而來(lái)的，而且不在少數。一名對沖基金經(jīng)理對記者表示，自己根本不看好巴菲特，“我覺(jué)得巴菲特是靠關(guān)系、靠女人成功的�！倍毡榈恼f(shuō)法就是有些人相信，巴菲特的父親是國會(huì )議員，給他的投資帶來(lái)了極大幫助。
對此，丁寧說(shuō)，“如果讀過(guò)巴菲特的傳記《滾雪球》，就會(huì )發(fā)現這一觀(guān)點(diǎn)是完全錯誤的。與其說(shuō)是巴菲特的父親給他的投資帶來(lái)了極大幫助，倒不如說(shuō)是他的恩師格雷厄姆幫助巴菲特從人變成了神�！�
“正是因為師從格雷厄姆，巴菲特才學(xué)會(huì )了價(jià)值投資。也正是因為恩師格雷厄姆是蓋可保險的大股東，巴菲特才登門(mén)拜訪(fǎng)了這家保險公司，從而為日后買(mǎi)入這家保險公司的股票以及全面收購帶來(lái)了幫助。巴菲特師從格雷厄姆是自己選擇的求學(xué)過(guò)程，并不是所謂的靠人脈、走關(guān)系。更為重要的是，巴菲特的成功還緣于后期拜讀了菲利普·費雪的著(zhù)作以及受到合作伙伴芒格的影響�！�
還有參會(huì )者認為，伯克希爾·哈撒韋是保險公司，因此抄底資金源源不斷。丁寧反駁道，“很多了解巴菲特的國內投資者都知道，雖然伯克希爾·哈撒韋以前只是一家紡織廠(chǎng)，但如今卻已經(jīng)被巴菲特轉型成為一家保險集團公司。憑借這樣的轉型優(yōu)勢，巴菲特便有了源源不斷的保費，即保險浮存金來(lái)作為抄底資金，所以永遠也不怕熊市抄底時(shí)股價(jià)被套在半山腰上。大多數的國內投資者，尤其是普通散戶(hù)只能望其項背�！�
“實(shí)際上，伯克希爾·哈撒韋在未轉型成為保險公司之前，巴菲特在沒(méi)有浮存金的前提下，也曾進(jìn)行過(guò)多次成功的價(jià)值投資�！倍幦鐢导艺�，“諸如喜詩(shī)糖果、美國運通、《華盛頓郵報》，都是在沒(méi)有浮存金的前提下實(shí)現了成功抄底�！�
“你通過(guò)閱讀早期《巴菲特給合伙人的信》以及《巴菲特給股東的信》便可以了解到。巴菲特在沒(méi)有浮存金的幫助下，仍可實(shí)現接近30%的年復合增長(cháng)率，絲毫不遜于現在。雖然從客觀(guān)角度來(lái)說(shuō)，后期的浮存金確實(shí)幫助伯克希爾·哈撒韋迅速擴大了規模，但這也使巴菲特的投資復合增長(cháng)率在近年快速下滑，甚至在以5年為周期的競賽里，巴菲特首次輸給了標準普爾500指數�！�
巴菲特股東大會(huì )(延伸閱讀)
巴菲特股東大會(huì )，正式說(shuō)法是伯克希爾·哈撒韋股東大會(huì )，每年5月初召開(kāi)，全球投資者開(kāi)始每年的奧馬哈朝圣之旅。每年，投資者僅有兩次機會(huì )能夠看到或聽(tīng)到股神巴菲特對下一波投資機會(huì )和股市行情的看法：一次是他為伯克希爾·哈撒韋股東所撰寫(xiě)的“致股東信”中，還有一次就是公司股東大會(huì )上發(fā)表的演說(shuō)。
股東大會(huì )問(wèn)答階段開(kāi)始前，按照慣例，公司會(huì )首先播放一部自制影片，對當前經(jīng)濟和伯克希爾公司現狀進(jìn)行一番幽默的表述。
在伯克希爾·哈撒韋公司每年的股東大會(huì )上，巴菲特、芒格兩人長(cháng)達近5個(gè)小時(shí)的問(wèn)答毫無(wú)疑問(wèn)是其精華所在。能夠在笑聲中得到“股神”指點(diǎn)的特殊體驗，吸引著(zhù)無(wú)數人每年從全世界各地奔赴該公司總部所在地——美國中西部的奧馬哈市。
現場(chǎng)聆聽(tīng)“股神”教誨還不夠，能讓巴菲特回答自己的問(wèn)題是許多人的夢(mèng)想。往年，會(huì )議召開(kāi)地的門(mén)口天不亮就排滿(mǎn)了長(cháng)隊，人們爭搶著(zhù)離分散在場(chǎng)內的12個(gè)麥克風(fēng)近一點(diǎn)的好位置，以便有機會(huì )向巴菲特發(fā)問(wèn)。得到提問(wèn)機會(huì )的人可以問(wèn)任何問(wèn)題，而巴菲特和芒格事先并不知道內容。