“現在離400點(diǎn)大反彈，還差400多點(diǎn)！”隨著(zhù)大盤(pán)持續弱勢，國泰君安400點(diǎn)大反彈論調成為部分投資者的調侃話(huà)題。
　　到5月8日，剛好是國泰君安400點(diǎn)反彈論出爐一個(gè)月的日子�！睹咳战�(jīng)濟新聞》記者注意到，5月4日，國泰君安發(fā)布研報稱(chēng)，藍籌股風(fēng)險溢價(jià)正在越過(guò)頂峰，A股底部正在形成，政府進(jìn)一步出臺出臺“微刺激”政策仍有空間；5月5日，安信證券迅速發(fā)布研報反駁稱(chēng)：“SellinMay(5月賣(mài)出)可能被再次驗證”，并堅稱(chēng)A股延續下跌行情。
　　那么，自國泰君安喊出二季度400點(diǎn)大反彈以來(lái)，滬指到底表現如何呢？

　　大勢風(fēng)向

　　◎券商對全面降準存分歧

　　國泰君安和安信證券目前無(wú)疑已成為券商多空兩大陣營(yíng)的主將。
　　《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，5月4日，國泰君安發(fā)布最新策略觀(guān)點(diǎn)稱(chēng)：“A股市場(chǎng)，特別是藍籌股風(fēng)險溢價(jià)正在越過(guò)頂峰。當前政策環(huán)境漸趨緩和，增量利好環(huán)境正在出現”。
　　國泰君安稱(chēng)，“我們觀(guān)察到，2014年以來(lái)地產(chǎn)下行的速度超出市場(chǎng)預期，使得政府在經(jīng)濟增速基本達到預定目標的背景下提前出手。4月25日中央政治局會(huì )議定調 ‘加大對實(shí)體經(jīng)濟支持力度’這一表態(tài)不能被忽視，政策環(huán)境正漸趨緩和”。
　　該券商還認為全面調降存準率的條件正在形成：“央行調降部分涉農機構存準率是貨幣政策出現轉折的重要標志，我們認為全面調降存準率的條件正在形成。另外，由于房?jì)r(jià)環(huán)比漲幅的持續趨緩和通脹持續處于低位，政府進(jìn)一步出臺 ‘微刺激’政策仍有空間，增量利好環(huán)境正在出現�！�
　　在4月8日國泰君安提出400點(diǎn)大反彈論調后，安信證券當天下午即進(jìn)行了反駁。這一次，安信證券再度快速而堅定地重申了看空觀(guān)點(diǎn)。
　　5月5日，安信證券分析師吳照銀、諸海濱、趙揚、李科四人聯(lián)合發(fā)布研報稱(chēng)：“SellinMay”可能被再次驗證。
　　安信認為，“SellinMayandgoaway(5月賣(mài)出并離場(chǎng))”是美國股票投資的一句俗語(yǔ)，描述出每年5～10月股市的相對弱勢。2010年～2013年，A股市場(chǎng)4年中僅2013年滬指在5月出現上漲，其他年份均現下跌。
　　安信同時(shí)還提出進(jìn)行防御性配置：“具體而言，經(jīng)濟增速下行、流動(dòng)性環(huán)境趨緊的宏觀(guān)背景下，IPO、大小非套現、二級市場(chǎng)融資縮量等因素將帶來(lái)市場(chǎng)資金面的進(jìn)一步抽緊。降低倉位仍然是我們策略上的主要建議，防御是股票類(lèi)資產(chǎn)配置的主要方向。首選大銀行、大地產(chǎn)、大石化為代表的消極防御品種，依靠的是低估值、大市值；對于創(chuàng )業(yè)板為代表的小市值超級成長(cháng)股，目前的估值水平承載了過(guò)高的成長(cháng)預期，下跌風(fēng)險很大；明顯調整后的白馬成長(cháng)股短期配置價(jià)值強于黑馬成長(cháng)股，經(jīng)濟轉型的中長(cháng)期背景是戰略配置的著(zhù)眼點(diǎn)�！�
　　記者注意到，國泰君安看好大盤(pán)的核心邏輯集中于政策放松，尤其認為可能全面調降存準率，中信證券也表達了類(lèi)似觀(guān)點(diǎn)，認為“央行日前發(fā)布一季度貨幣政策執行報告里已現全面降準信號，預計定向降準轉為全面降準可能性大增。如果5～6月貨幣市場(chǎng)利率能持續保持低位，特別是1月回購利率能低于4%，央行將會(huì )下調公開(kāi)市場(chǎng)操作利率”。不過(guò)，興業(yè)證券、海通證券則表示“信貸寬松遙遙無(wú)期”。
　　國泰君安自4月8日提出二季度滬指將現400點(diǎn)大反彈以來(lái)，直到4月21日，一共發(fā)布了8份研報支撐上述論點(diǎn)。4月8日，滬指收于2098.28點(diǎn)；5月7日，滬指收于2010.08點(diǎn)，20個(gè)交易日下跌了88.2點(diǎn)。
　　市場(chǎng)關(guān)注度：★★★★★
　　驅動(dòng)周期：中短期
　　重點(diǎn)關(guān)注：全面降準是否可實(shí)現

　　行業(yè)熱點(diǎn)

　　◎特斯拉2016年或推經(jīng)濟型轎車(chē)

　　新能源汽車(chē)板塊一直是“機構情報站”欄目的重點(diǎn)關(guān)注板塊，本周中金公司在紐約邀請了知名新能源專(zhuān)家JonathanSilver就各類(lèi)新能源技術(shù)、電池技術(shù)、新能源汽車(chē)等最新發(fā)展進(jìn)行交流。Silver是美國最重要的新能源領(lǐng)域專(zhuān)家之一，曾經(jīng)負責美國能源部的500億美元新能源專(zhuān)項投資基金。該基金當時(shí)是全球最大的單一領(lǐng)域投資基金。Silver擔任該基金負責人時(shí)，主持了向特斯拉提供6億美元投資的項目。
　　Silver認為，電動(dòng)車(chē)的拐點(diǎn)在2～3年后，使不含補貼的電動(dòng)車(chē)均價(jià)降低到2萬(wàn)美元。對于燃料電池車(chē)，他認為“如果商業(yè)化，當然會(huì )使電動(dòng)車(chē)消亡，但那至少要等20年�！�
　　對于特斯拉，他認為核心優(yōu)勢是電池管理技術(shù) “它的電池組件已被梅賽德斯-奔馳和尼桑Leaf采用。它通過(guò)軟件實(shí)時(shí)管理電池組，實(shí)現了穩定性。目前公司正在聚焦三項任務(wù)：充電站建設、電池工廠(chǎng)和國際擴張。在美國建廠(chǎng)生產(chǎn)，銷(xiāo)往全球，享受品牌溢價(jià)，是正確的戰略。但充電接口是品牌獨有而非通用的 (其他電動(dòng)車(chē)品牌也如此)是個(gè)敗筆，解決了短期問(wèn)題，但長(cháng)期會(huì )形成負擔。新車(chē)型2015年會(huì )推出SUVModelX，但原先的鷗翼車(chē)門(mén)會(huì )被改掉，因為不適合下雪天和層高低的車(chē)庫，2016年會(huì )推出經(jīng)濟型轎車(chē)�！�
　　市場(chǎng)關(guān)注度：★★★★
　　驅動(dòng)周期：短期
　　重點(diǎn)關(guān)注：特斯拉業(yè)績(jì)是否超預期

    ◎中信證券：豬價(jià)反轉趨勢確立

　　“機構情報站”在4月28日文章中，引述機構觀(guān)點(diǎn)稱(chēng)“二季度禽類(lèi)上市公司開(kāi)始盈利”，認為投資者可果斷布局。從目前情況看，當時(shí)所涉個(gè)股均有不錯的表現，行業(yè)復蘇正進(jìn)一步推進(jìn)。
　　最新監控數據顯示，5月7日豬價(jià)繼續大幅上漲，全國均價(jià)以每公斤5～6毛錢(qián)的速度上漲，部分地區漲幅達1元以上，牧原股份(39.92, 1.22, 3.15%)(002714，收盤(pán)價(jià)39.92元)出欄價(jià)5月6日單日從12.6元/公斤跳漲9毛至13.5元/公斤，7日再漲5毛至14元/公斤。中信證券監測數據顯示，全國能繁母豬淘汰量大超市場(chǎng)預期，數量有望超100萬(wàn)頭，預計存欄下降趨勢將持續，豬價(jià)反轉趨勢確立。
　　《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，中信證券表示堅定看好豬價(jià)反轉，建議投資者積極加倉養殖股�！拔覀兝^續對豬價(jià)保持樂(lè )觀(guān)看法，短期的豬價(jià)報復性上漲只是市場(chǎng)博弈因素的擾動(dòng)，不會(huì )對周期趨勢產(chǎn)生方向性影響，且很快將理性回歸，維持對豬價(jià)方向和節奏的判斷，豬價(jià)有望于5～6月逐步震蕩回升，三季度進(jìn)入快速上漲通道。繼續大力推薦畜禽養殖股：牧原股份、雛鷹農牧、圣農發(fā)展、新希望；以及彈性標的正邦科技、天邦股份、益生股份、*ST民和、唐人神等；飼料早周期標的推薦大北農�！�
　　市場(chǎng)關(guān)注度：★★★★
　　驅動(dòng)周期：中短期
　　重點(diǎn)關(guān)注：能否直接貢獻業(yè)績(jì)