同業(yè)業(yè)務(wù)、表外業(yè)務(wù)的急劇擴張，雖然是金融機構趨利動(dòng)機下金融創(chuàng )新的結果，但也在一定程度上反映出部分金融機構經(jīng)營(yíng)的穩健性還存在問(wèn)題，增加了金融風(fēng)險跨市場(chǎng)、跨行業(yè)傳染的可能性。
隨著(zhù)宏觀(guān)經(jīng)濟增長(cháng)放緩和結構性調整有效推進(jìn)，部分實(shí)體企業(yè)經(jīng)營(yíng)不善風(fēng)險正加速向金融領(lǐng)域傳導。最近一段時(shí)間，浙江蕭山部分企業(yè)陷入互保圈陷阱，融典投資等多家有限合伙私募基金風(fēng)險暴露，P2P網(wǎng)貸平臺風(fēng)險事件頻發(fā)，需要引起高度警惕。
當前我國金融運行風(fēng)險增加存在一定必然性。一是經(jīng)濟結構調整滯后進(jìn)一步惡化金融資產(chǎn)質(zhì)量。由于我國結構調整進(jìn)展緩慢，產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)、房地產(chǎn)行業(yè)對相當部分金融資源的無(wú)效占用，使得整體金融配置效率低下，威脅到整體金融資產(chǎn)的質(zhì)量。截至2013年末，我國十大上市銀行不良貸款余額為4494.09億元，同比增長(cháng)19.47%，顯示出當前我國金融機構信貸資產(chǎn)質(zhì)量下行趨勢較為明顯。二是影子銀行規模過(guò)度擴張增加金融運行風(fēng)險。不受監管或監管不足的影子銀行規模迅速擴張，相當部分資金投向與信貸政策導向背離，增加了資金錯配、低配的可能，放大了金融市場(chǎng)運行風(fēng)險。2013年我國新增信托貸款1.84萬(wàn)億元，約為2008年的5.8倍。三是全社會(huì )金融投資行為激進(jìn)與風(fēng)險自擔能力低下存在沖突。一方面是在購買(mǎi)財富管理產(chǎn)品存在跟風(fēng)行為與盲目性，相當多金融市場(chǎng)投資者并不了解產(chǎn)品實(shí)際情況就輕易做出購買(mǎi)決策。另一方面是絕大多數高收益財富管理產(chǎn)品投資者的風(fēng)險自擔能力低下，若發(fā)生兌付風(fēng)險，往往會(huì )采取過(guò)激或群體性行為。四是金融機構經(jīng)營(yíng)穩健性還存在較大提升空間。同業(yè)業(yè)務(wù)、表外業(yè)務(wù)的急劇擴張，雖然是金融機構趨利動(dòng)機下金融創(chuàng )新的結果，但也在一定程度上反映出部分金融機構經(jīng)營(yíng)的穩健性還存在問(wèn)題，增加了金融風(fēng)險跨市場(chǎng)、跨行業(yè)傳染的可能性。
應該看到，當前部分領(lǐng)域的金融風(fēng)險逐步釋放，有利于我國宏觀(guān)經(jīng)濟金融穩健運行。追本溯源，當前我國絕大部分金融風(fēng)險仍來(lái)源于實(shí)體企業(yè)的經(jīng)營(yíng)不善。企業(yè)經(jīng)營(yíng)陷入危機并引發(fā)相關(guān)金融資產(chǎn)質(zhì)量下降，這是市場(chǎng)競爭的結果，也是市場(chǎng)凈化機制發(fā)揮作用的重要途徑。同時(shí)，部分領(lǐng)域金融風(fēng)險釋放的過(guò)程，也是投資者金融風(fēng)險教育的過(guò)程，有助于培育金融市場(chǎng)的合格投資者，并奠定未來(lái)金融市場(chǎng)穩健運行基礎。俗話(huà)說(shuō)“欠債還錢(qián)，天經(jīng)地義”。沒(méi)有理由運用公共資源讓全社會(huì )為少數投資者的冒險和激進(jìn)行為“埋單”。當然，在這個(gè)過(guò)程中，將不可避免帶來(lái)陣痛。僵尸企業(yè)的關(guān)閉，有可能會(huì )引發(fā)社會(huì )就業(yè)問(wèn)題。財富管理產(chǎn)品本息受損，將會(huì )影響到部分投資者的經(jīng)濟利益和投資消費決策。房?jì)r(jià)回落，將會(huì )刺破中產(chǎn)階層的財富幻覺(jué)。這些陣痛，在我國經(jīng)濟轉型和結構調整過(guò)程中無(wú)法回避，同時(shí)也通過(guò)各種形式給予部分微觀(guān)經(jīng)濟主體深刻的教訓。因此，無(wú)需過(guò)度焦慮局部領(lǐng)域的金融風(fēng)險釋放。而且，毫無(wú)疑問(wèn)，金融風(fēng)險釋放后的我國宏觀(guān)經(jīng)濟將可以“輕裝上陣”，未來(lái)運行必然更加穩健。
但即使如此，仍需謹慎處置當前各類(lèi)型的金融風(fēng)險，避免處置不當造成金融風(fēng)險擴大和外溢，傷及運營(yíng)正常的企業(yè)，并挑戰區域性、系統性金融風(fēng)險的底線(xiàn)。就目前看，有關(guān)部門(mén)需要高度關(guān)注以互保為鏈條的擔保圈風(fēng)險擴散，以及以同業(yè)業(yè)務(wù)為紐帶的跨金融市場(chǎng)風(fēng)險傳染。