中國人民銀行副行長(cháng)劉士余10日稱(chēng)，當前我國的金融市場(chǎng)存在M2與GDP比值過(guò)高以及金融市場(chǎng)主體行為扭曲兩類(lèi)扭曲現象。他表示，為了整治這些扭曲，需要健全多層次資本市場(chǎng)、創(chuàng )新發(fā)展債券市場(chǎng)、整頓金融的同業(yè)業(yè)務(wù)和各類(lèi)的理財業(yè)務(wù)、大力發(fā)展資產(chǎn)證券化以及支持貸款市場(chǎng)轉讓市場(chǎng)的發(fā)展。
劉士余是于當日舉行的清華五道口全球金融論壇上做出以上表述的。針對第一種扭曲現象，他表示，雖然至今來(lái)講經(jīng)濟學(xué)理論上沒(méi)有權威解釋能表明M2與GDP的比例在什么區間內比較安全，但是從經(jīng)驗數據的橫向比較來(lái)看，我國的比重偏高。這些年，我國一直在力求調整直接融資和間接融資的比例，但是效果非常不理想，以間接融資為主的融資結構狀況某種程度來(lái)說(shuō)在近幾年還有些惡化�！霸谑袌�(chǎng)經(jīng)濟當中，這種融資結構的扭曲，或者說(shuō)當股本性融資比例在整個(gè)融資的比例始終低于15%時(shí)，間接融資或者外部融資的風(fēng)險溢價(jià)會(huì )體現為高融資成本�！眲⑹坑嗾f(shuō)。
針對第二種扭曲現象，劉士余指出，我國的金融市場(chǎng)主體行突出表現為各類(lèi)金融機構同業(yè)業(yè)務(wù)、理財業(yè)務(wù)以及實(shí)體經(jīng)濟自身運行上。具體體現在，一是資金的價(jià)格信號反應極其遲鈍，二是全社會(huì )都熱衷于辦金融，三是大型企業(yè)的財務(wù)公司本來(lái)要發(fā)揮司庫職能，但也開(kāi)始更多的追逐利潤，以利潤為中心，四是現在的金融創(chuàng )新，有些是逃避監管，一味地講究創(chuàng )新，甚至把存款搬家也當作簡(jiǎn)單的創(chuàng )新，而這對社會(huì )經(jīng)濟金融結構的調整、勞動(dòng)生產(chǎn)力的提高、沒(méi)有正向貢獻。
為了整治這種扭曲，劉士余表示，“我認為，要下決心整頓金融的同業(yè)業(yè)務(wù)和各類(lèi)的理財業(yè)務(wù)，否則的話(huà)，極易把我們的投資者，包括社會(huì )公眾引導向追逐短期高利、不追求長(cháng)期回報，這對資本市場(chǎng)的發(fā)展將產(chǎn)生極大的溢出效應�！�
在談到金融市場(chǎng)發(fā)展和創(chuàng )新的一些重點(diǎn)時(shí)，劉士余表示，要多渠道推進(jìn)股權融資，提高直接融資比例，“這是三中全會(huì )決定當中的原話(huà)，這也是對我們金融工作一個(gè)最底線(xiàn)的要求�！彼硎�，最新公布的“國九條”意味著(zhù)中國股市、資本市場(chǎng)會(huì )進(jìn)入新的發(fā)展階段。以后還是要在政策上下功夫，舉政府和市場(chǎng)、國際和國內多種力量、多種資源之力，在中國打造航母級別的金融機構，“沒(méi)有支柱，沒(méi)有靠得住的骨干占一定市場(chǎng)集中度的，實(shí)踐證明還是不行。
他還表示，金融市場(chǎng)創(chuàng )新發(fā)展的重點(diǎn)還是債券市場(chǎng)。在當前國際市場(chǎng)變幻不定以及國內消費呈現特定的階段性特征的情況下，投資仍然是關(guān)鍵。加大鐵路投資和加大保障房棚戶(hù)區改造的投資很大程度上要依靠金融市場(chǎng)和債券市場(chǎng)。另外，目前市場(chǎng)對地方債務(wù)、融資平臺關(guān)注比較多，這個(gè)問(wèn)題要解決得好需要依靠債券市場(chǎng)發(fā)展。
清華五道口全球金融論壇由清華大學(xué)主辦、清華大學(xué)五道口金融學(xué)院和清華大學(xué)國家金融研究院承辦。本屆論壇以“金融改革發(fā)展新征程”為主題。
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