摘要：近年來(lái)，白酒行業(yè)遭遇寒冬，酒企業(yè)績(jì)普遍下滑。然而今世緣成為IPO重啟后第一家預披露的擬上市白酒企業(yè)，但其近期發(fā)布的招股書(shū)疑點(diǎn)重重。記者調查發(fā)現，為了平滑未來(lái)業(yè)績(jì)，今世緣的招股書(shū)涉嫌少計營(yíng)收；而且在股權轉讓和增資過(guò)程中也存在疑點(diǎn)。
在國內白酒市場(chǎng)不景氣的環(huán)境下，今世緣成為IPO重啟后第一家預披露的擬上市白酒企業(yè)。作為江蘇地區第二大白酒企業(yè)，今世緣近期發(fā)布的招股書(shū)疑點(diǎn)重重。
《投資者報》記者實(shí)地調查發(fā)現，公司招股書(shū)披露的銷(xiāo)售數據與經(jīng)銷(xiāo)商提供給記者的銷(xiāo)售數據不一致，公司涉嫌少計營(yíng)收平滑業(yè)績(jì)。
值得一提的是，公司股份制改造前夕突擊入股的上海銘大，其背后隱現“官二代”——原漣水縣縣委書(shū)記李衛平之子。今世緣的一位內部員工告訴記者：“公司內部盛傳上海銘大的今世緣股權實(shí)際上就是為李衛平兒子代持�！睋醒爰o委監察部網(wǎng)站今年2月25日發(fā)布的消息，目前李衛平因涉嫌嚴重違紀違法，正接受組織調查。
此外，在管理層的股權受讓過(guò)程中，股權轉讓款也存在諸多疑問(wèn)；同時(shí)，公司已經(jīng)計為固定資產(chǎn)的土地使用權卻掌握在其他公司手中。
涉嫌少計營(yíng)收騰挪利潤
近年來(lái)，今世緣所處的白酒行業(yè)遭遇寒冬，酒企業(yè)績(jì)普遍下滑。記者調查發(fā)現，為了平滑未來(lái)業(yè)績(jì)，今世緣的招股書(shū)涉嫌少計營(yíng)收。
目前，從已發(fā)布的2014年第一季度財報情況來(lái)看，白酒整體形勢依舊不容樂(lè )觀(guān)。與今世緣同屬江蘇地區的白酒上市企業(yè)洋河股份一季度營(yíng)收下滑超過(guò)10%，凈利潤下滑超過(guò)15%。對此，國信證券在其研報中表示,白酒一季報普遍下滑符合其預期,目前來(lái)看二季度仍面臨下行風(fēng)險。
招股書(shū)顯示，今世緣2013年前五大客戶(hù)依次為鹽城市大展鴻圖貿易有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“鴻圖貿易”）、江蘇博愛(ài)之都商貿有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“博愛(ài)商貿”）、漣水縣生活用品有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“生活用品公司”）、鎮江江海酒業(yè)有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“江海酒業(yè)”）、江蘇中亞糖酒有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“中亞糖酒”），2013年對上述五家經(jīng)銷(xiāo)商的銷(xiāo)售額分別為1.2億元、8740萬(wàn)元、8067萬(wàn)元、5448萬(wàn)元和4404萬(wàn)元。
不過(guò)，記者調查發(fā)現，今世緣招股書(shū)中的銷(xiāo)售數據與經(jīng)銷(xiāo)商的數據存在較大差距。
記者從博愛(ài)商貿董事長(cháng)陸興武處了解到，博愛(ài)商貿2013年對今世緣的采購額超過(guò)1億元。
中亞糖酒一位不愿具名的銷(xiāo)售負責人對記者表示：“我與梁中寶（鴻圖貿易老板）、陸興武都認識，大家經(jīng)常有聯(lián)系，去年這兩家公司對今世緣的采購額都是1.2億元，中亞糖酒的采購額為8000萬(wàn)元�！�
對于鴻圖貿易的采購額，招股書(shū)披露的數據與上述負責人陳述的基本相符。
但招股書(shū)披露的另外兩家公司的數據（博愛(ài)商貿8740萬(wàn)元，中亞糖酒4404萬(wàn)元)，卻比上述兩家負責人陳述的數據均少3000多萬(wàn)元，合計近7000萬(wàn)元。由此可見(jiàn)，今世緣的全部營(yíng)收可能存在更大的差額。記者就此向今世緣證券投資部進(jìn)行求證，但截至發(fā)稿時(shí)未得到任何回復。
此外，據《華夏時(shí)報》報道，今世緣董事長(cháng)周素明曾在今年1月份召開(kāi)的今世緣省內經(jīng)銷(xiāo)商聯(lián)誼會(huì )上公開(kāi)透露，2013年今世緣實(shí)現銷(xiāo)售收入近42億元。如果周素明向經(jīng)銷(xiāo)商透露的是真實(shí)數據，那么招股書(shū)披露的2013年25億元的營(yíng)收數據與此相差17億元。
對于今世緣的上述行為，一位任職于當地企業(yè)不愿具名的會(huì )計師向記者表示，“擬上市企業(yè)少計營(yíng)收和利潤可能是考慮短期內上市可能性較小，為了美化后期財報，將營(yíng)收后移以便獲得更高的估值�！�
按照目前證監會(huì )的新股審核節奏，今世緣上市很可能需等到下半年，屆時(shí)將要補充2014年半年報，如果營(yíng)收下滑勢必將影響二級市場(chǎng)的估值。
股權轉讓問(wèn)題頻出
除了銷(xiāo)售數據存在問(wèn)題，今世緣在股權轉讓和增資過(guò)程中也存在疑點(diǎn)。
招股書(shū)顯示，今世緣由原漣水縣高溝酒廠(chǎng)改制而成，公司實(shí)際控制人為漣水縣人民政府。1997年，高溝酒廠(chǎng)改制為今世緣前身——今世緣有限，但在歷次改制中，卻存在多處疑點(diǎn)。
今世緣招股書(shū)顯示，公司兩次國有股權轉讓?zhuān)?007年5月漣水城資將10%股權轉讓給經(jīng)營(yíng)層股東、2008年3月將2007年7月新增4000萬(wàn)元出資中應屬經(jīng)營(yíng)層股東出資的部分轉讓給經(jīng)營(yíng)層股東）均以面值轉讓?zhuān)唇?jīng)評估，也未進(jìn)場(chǎng)交易，不符合當時(shí)的國有資產(chǎn)轉讓相關(guān)法律法規的要求。
不過(guò)，其中存在的問(wèn)題卻并不止于此，其主要管理層的股權轉讓更是存在多處疑問(wèn)。
資料顯示，高溝酒廠(chǎng)成立于1949年，屬全民所有制企業(yè)。自1992年開(kāi)始，受諸多因素的影響，高溝酒廠(chǎng)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)每況愈下，連年虧損，在此背景下，漣水縣人民政府于1997年開(kāi)始考慮設立新的法人主體。1997年主導高溝酒廠(chǎng)改制的主要團隊為漣水縣派出的公職人員。其中，時(shí)任漣水縣武裝部部長(cháng)的劉成東和縣財政局工作人員王成虎為主要的參與人員。
今世緣一位內部員工向記者表示：“高溝酒廠(chǎng)改制時(shí)欠了外面很多錢(qián)，當時(shí)的廠(chǎng)長(cháng)害怕?lián)�，于是縣里將劉成東調來(lái)當廠(chǎng)長(cháng)，王成武主要負責改制期間的財務(wù)事宜�！�
在此期間立下汗馬功勞的劉成東和王成虎，在2007年5月均獲得今世緣2%的股權獎勵。不過(guò)二人目前價(jià)值已經(jīng)過(guò)億的股權均早已被轉讓。
首先轉讓股權的是王成虎。在2008年3月的一次股權轉讓中，王成虎因個(gè)人原因離職后將所持有股權轉讓給漣水城資。
但這一股權轉讓行為并沒(méi)有馬上實(shí)施，直到2010年3月31日，王成虎才與漣水城資簽訂股權轉讓協(xié)議，轉讓其持有的今世緣有限40萬(wàn)元股權，轉讓價(jià)格為128萬(wàn)元，包含已分配但尚未領(lǐng)取的現金股利。
對于王成虎轉讓股權的原因，上述今世緣內部人士向記者表示：“王成虎是被排擠出去的。由于在改制過(guò)程中，王成虎的功勞很大，在很多公司政策的制定中多與周素明意見(jiàn)不合，最后被排擠出局，為此，王成虎還遭遇了牢獄之災�！�
隨著(zhù)王成虎的出局，劉成東的股權也很快轉讓。
2010年4月29日，今世緣有限股東會(huì )通過(guò)決議，同意漣水城資將其持有的4920
萬(wàn)元公司股權無(wú)償劃轉給江蘇今世緣投資發(fā)展有限公司（今世緣集團前身），原經(jīng)營(yíng)層股東劉成東因為離職而將其持有的公司2.53%的股權（注：劉成東于2010年1月又通過(guò)增資獲得0.53%的股權，共計192.9萬(wàn)元股權）中的各一半股權分別以328.4萬(wàn)元轉讓給今生緣貿易和吉緣貿易。
對此，劉成東對記者表示：“當時(shí)也不知道是怎么回事，上面讓我回縣里上班我就把股權轉讓了，加上身體原因，也沒(méi)有過(guò)多追究。不過(guò)每次股權轉讓都是讓我簽字，具體東西也不太清楚，也沒(méi)有涉及到轉讓款問(wèn)題�！�
不過(guò)，今世緣在招股書(shū)中卻明確列出了股權轉讓明細，如2010 年1 月22
日，今世緣有限召開(kāi)臨時(shí)股東會(huì )，同意新增注冊資本1621萬(wàn)元，其中：中基層干部持股公司今生緣貿易、吉緣貿易各出資1889.7萬(wàn)元認購新增注冊資本289.4萬(wàn)元，朱懷寶、王衛東各出資1259.8萬(wàn)元認購新增注冊資本192.9萬(wàn)元，周素明出資952.6萬(wàn)元認購新增注冊資本145.9萬(wàn)元，劉可康、吳建峰、劉成東、嚴漢忠、倪從春、陸克家、羊棟各出資476.3萬(wàn)元認購新增注冊資本72.9萬(wàn)元。
按照劉成東的說(shuō)法，股權轉讓款并沒(méi)有如實(shí)交付，這與招股書(shū)的信息相悖。
另外，招股書(shū)顯示，2010年12月份，今世緣管理層退回了2005年3月~2009年底多分的紅利及利息4357.8萬(wàn)元，并返還在此期間因國有股權轉讓未經(jīng)評估，也未進(jìn)場(chǎng)交易造成的國有股東資金及利息損失3040萬(wàn)元。2005年3月~2009年底，劉成東依然在職，不過(guò)2010年12月，劉成東的應退紅利款卻由吉緣貿易和今生緣貿易代退，這說(shuō)明當時(shí)在任的劉成東并未參與分紅，那么當時(shí)劉成東的分紅是誰(shuí)代領(lǐng)的？
增資股東隱現官二代
就在劉成東股權轉讓同一天，即2010年4月29日，今世緣有限召開(kāi)臨時(shí)股東會(huì )議，同意上海銘大、江蘇萬(wàn)鑫、煜豐格林、國泰君安創(chuàng )投和北京盛初各以現金2.5億元、5811萬(wàn)元、5811萬(wàn)元、1937萬(wàn)元和1937萬(wàn)元對今世緣有限進(jìn)行增資，所增資金中2025.9萬(wàn)元作為注冊資本，其余計入資本公積。其中上海銘大認購新增注冊資本1254萬(wàn)元，占注冊資本的13%。
據上海銘大官網(wǎng)介紹，銘大集團業(yè)務(wù)涉及地產(chǎn)開(kāi)發(fā)、創(chuàng )意產(chǎn)業(yè)、文化藝術(shù)、股權投資四大板塊，是上海規模最大的創(chuàng )意產(chǎn)業(yè)民營(yíng)企業(yè)，在上海乃至華東地區均具有較大影響力。
前述今世緣內部員工告訴記者：“上海銘大能夠在上市前夕獲得今世緣13%的股權，很大原因是因為前漣水縣縣委書(shū)記李衛平的關(guān)系。李衛平的兒子當時(shí)在上海銘大工作�！睂Υ�，記者深入調查發(fā)現，當地民眾和今世緣的內部員工盛傳上海銘大持有的今世緣股權實(shí)際上是為李衛平兒子代持。
李衛平2006年~2012年為漣水縣縣委書(shū)記；2012年5月調任鎮江市任副市長(cháng)，目前因涉嫌嚴重違紀違法，正接受組織調查。
記者從人民網(wǎng)江蘇視窗的一份《反映淮安漣水原縣委書(shū)記涉嫌違規干預工程》的舉報信中獲知：漣水縣政府斥資數千萬(wàn)在政府門(mén)前拆遷征地新建市民廣場(chǎng) 500
畝，其中包括2004 年剛籌資5000萬(wàn)建設的新文化館及教育中心。上海銘大老板薛加玉看上這一地塊，2007
年李衛平頂著(zhù)縣委的反對炸掉文化館并無(wú)償轉讓給上海銘大新建安東賓館。同時(shí)將廣場(chǎng)黃金體育設施用地劃出50畝給上海銘大開(kāi)發(fā)商業(yè)地產(chǎn)�，F在這兩個(gè)項目中的一個(gè)成為爛尾樓。同時(shí)，李衛平還親自操刀為上海銘大運作土地，土地價(jià)差達1.5億元。
除了上述關(guān)聯(lián)關(guān)系，上海銘大的背景也耐人尋味。記者從上海銘大官網(wǎng)了解到，上海銘大的董事長(cháng)是姜蔚，而薛加玉是上海德匯的董事長(cháng)，薛加玉是否為上海銘大的實(shí)際控制人無(wú)從查證，不過(guò)姜蔚和薛加玉均為漣水人。
部分固定資產(chǎn)無(wú)產(chǎn)權
除了上述問(wèn)題，今世緣在固定資產(chǎn)的處置上也存在瑕疵。
今世緣在招股書(shū)提到一起訴訟案。該案件簡(jiǎn)要情況為，1997年7月，高溝鎮人民政府作出《關(guān)于高溝拉絲廠(chǎng)部分構筑物拆除的通知》，限漣水縣高溝拔絲制釘廠(chǎng)拆除今世緣休閑廣場(chǎng)圓盤(pán)向外18米之內的構筑物（后將其圍墻和部分廠(chǎng)房拆除）。同年7月，高溝拔絲制釘廠(chǎng)就此向淮安市中級人民法院提起行政訴訟，但敗訴。此后，高溝拔絲制釘廠(chǎng)曾多次上訴。后來(lái)高溝拔絲廠(chǎng)向最高人民法院申請再審，訴求撤銷(xiāo)一、二審判決，判決高溝鎮人民政府和今世緣有限賠償其損失196.9萬(wàn)元。2011年11月，最高人民法院作出裁定：本案指令江蘇省高級人民法院再審；再審期間，中止原判決的執行。
不過(guò)，在此期間，今世緣有限已用上述被拆除地塊建成今世緣休閑廣場(chǎng)。
對于上述案件，記者從原告高溝拔絲制釘廠(chǎng)廠(chǎng)長(cháng)汪元東處了解到，拔絲制釘廠(chǎng)是連云港浦強金屬制品有限公司于1996年投資興建，但在1999年由于今世緣修建休閑廣場(chǎng)將拔絲制釘廠(chǎng)部分建筑物拆除導致生產(chǎn)不能進(jìn)行，隨后雙方圍繞賠償問(wèn)題一直在進(jìn)行訴訟。
汪元東稱(chēng)，“目前，今世緣休閑廣場(chǎng)的部分土地使用權仍然屬于拔絲制釘廠(chǎng)�！钡袷谰墔s將該廣場(chǎng)納入固定資產(chǎn)核算。
汪元東給記者提供的原始資料復印件也顯示，目前今世緣的上述土地的使用權仍然屬于高溝拔絲制釘廠(chǎng)。既然沒(méi)有土地使用權，也就意味著(zhù)今世緣不僅沒(méi)有獲得該地塊建筑物的產(chǎn)權，而且該土地上的建筑物也屬違建。對此，一位滬上大型律師事務(wù)所合伙人告訴記者:“如果沒(méi)有產(chǎn)權就將建筑物納入固定資產(chǎn)核算，是存在明顯瑕疵的�！庇浾吒鶕袷谰壵泄蓵�(shū)中公布的保薦機構電話(huà)，試圖就此聯(lián)系國泰君安及保薦代表孫小中、徐玉龍，但其聯(lián)系電話(huà)一直處于無(wú)人接聽(tīng)狀態(tài)。