央行公開(kāi)市場(chǎng)周二開(kāi)展近千億正回購，與到期規模相當，意在平滑市場(chǎng)流動(dòng)性。值得注意的是，央行未對3年期央票進(jìn)行續作。央行上一次對長(cháng)期央票到期續作是去年11月12日。

 

周二到期的400億元3年期央票是今年以來(lái)首只到期的長(cháng)期央票，因此是否續作將直接影響市場(chǎng)對央行貨幣政策動(dòng)向的判斷。此前市場(chǎng)預測普遍偏向于不續作,塵埃落定后讓部分謹慎的機構吃了定心丸。

 

中信證券首席債券分析師鄧海清表示，400億3年期央票未續作已經(jīng)表明央行態(tài)度出現重大轉變。央行放棄去年采取的放短鎖長(cháng)操作，這一操作正是導致去年大熊市的原因之一�？紤]3年期央票到期為長(cháng)期流動(dòng)性釋放，其實(shí)質(zhì)作用與微型降準意義相當。

 

雖然央行未對到期央票進(jìn)行續作給予了市場(chǎng)積極的信號，但在平衡保增長(cháng)與調結構的綜合考慮下，更為寬松的貨幣政策可能要等經(jīng)濟下滑得到進(jìn)一步驗證，目前政策仍以定向寬松來(lái)降低社會(huì )融資成本為主。

 

“現在不是要緊縮的時(shí)候，央票不續作也很正常，但我認為不可能大規模放寬�！睆V發(fā)銀行高級交易員顏巖表示，政策除托底經(jīng)濟外，還有很多方面需要考慮，全面降準難免產(chǎn)生其他負面影響。

 

中金公司首席經(jīng)濟學(xué)家彭文生表示，基于央行對當前和未來(lái)經(jīng)濟增速保持平穩以及貨幣條件合理適度的基本判斷，央行短期不會(huì )全面放松貨幣政策。盡管如此，央行的貨幣政策靈活性明顯增加，正在采取定向寬松形式放松貨幣政策，貨幣政策受債務(wù)風(fēng)險和房地產(chǎn)泡沫的掣肘較去年顯著(zhù)降低。

 

東莞銀行陳龍博士也表示，隨著(zhù)宏觀(guān)政策加大穩增長(cháng)刺激的力度，必然要求央行在貨幣政策上給予支持，雖然這種貨幣政策的支持不太可能在短期顯現(因衰退性寬松仍在)，但市場(chǎng)對于流動(dòng)性的預期將發(fā)生大幅度修復，這將限制資金價(jià)格上限，流動(dòng)性寬松還將延續。