5月12日，央行召開(kāi)“住房金融服務(wù)專(zhuān)題座談會(huì )”，被外界普遍解讀為中央層面對房地產(chǎn)開(kāi)始救市的最明確信號。在這個(gè)座談會(huì )上，央行要求商業(yè)銀行要“優(yōu)先滿(mǎn)足居民家庭首次購買(mǎi)自住普通商品住房的貸款需求”，“及時(shí)審批和發(fā)放符合條件的個(gè)人住房貸款”。在此之前，包括南寧等城市，已經(jīng)嘗試松綁限購等救市的“自選動(dòng)作”。
　　不管是官方的統計數字，還是一些開(kāi)發(fā)商資金鏈斷裂跑路的消息，都明白無(wú)誤地證明房地產(chǎn)市場(chǎng)的確不妙的事實(shí)。一些多年來(lái)力挺房?jì)r(jià)上漲，并且在3月份還堅持認為杭州等城市出現的降價(jià)只是個(gè)別現象，房?jì)r(jià)依然會(huì )上漲，甚至聲稱(chēng)房?jì)r(jià)還會(huì )漲十年的人，很快轉了口風(fēng)，開(kāi)始呼吁救市。上述一系列的事實(shí)意味著(zhù)，中國房地產(chǎn)在經(jīng)歷2013年量?jì)r(jià)飛漲的繁華之后，的確迎來(lái)了歷史上最嚴峻的行業(yè)轉折點(diǎn)，更致命的是，和以往不同，這次房?jì)r(jià)的下跌是在沒(méi)有任何政策打壓的情況下，由市場(chǎng)做出的自發(fā)反應。
　　事實(shí)上，對于房地產(chǎn)的走勢，筆者在去年年底就提醒要關(guān)注房地產(chǎn)未來(lái)下跌對中國宏觀(guān)經(jīng)濟可能造成的風(fēng)險。從中國房?jì)r(jià)的基本邏輯看，過(guò)去推動(dòng)房?jì)r(jià)上漲的幾大引擎，無(wú)論是貨幣超發(fā)，還是基本的供求規律、經(jīng)濟高速增長(cháng)、土地財政以及人民幣升值因素，都在悄然發(fā)生逆轉。一旦美聯(lián)儲進(jìn)入加息周期，國際資本將加速流出中國。從住房供需看，過(guò)去10年房地產(chǎn)的大躍進(jìn)，中國住房供需已經(jīng)基本平衡，一二線(xiàn)以下城市住房過(guò)剩也已成為事實(shí)。
　　以上的基本事實(shí)意味著(zhù)，中國房地產(chǎn)當下的調整是房?jì)r(jià)基本邏輯的自然反應，中國房地產(chǎn)的轉折點(diǎn)確實(shí)已經(jīng)到來(lái)。如果在2008年，房地產(chǎn)的調整不會(huì )影響中國經(jīng)濟，但在經(jīng)歷一系列刺激房地產(chǎn)的政策之后，我們發(fā)現，房地產(chǎn)已經(jīng)完全綁架了中國經(jīng)濟。2013年中國經(jīng)濟能夠增長(cháng)7.7%，和房地產(chǎn)的表現有極大的關(guān)系。房地產(chǎn)投資占GDP15%以上的比重，對中國經(jīng)濟增長(cháng)20%以上的貢獻，土地收入占地方財政70%的份額，以及房地產(chǎn)行業(yè)去年12.2萬(wàn)億的融資占中國全社會(huì )融資額70%以上的比重。這些令人瞠目結舌的數字意味著(zhù)，中國經(jīng)濟幾乎淪為了房地產(chǎn)經(jīng)濟，房地產(chǎn)一旦出問(wèn)題，中國經(jīng)濟必然出問(wèn)題，每個(gè)人都會(huì )成為中國高房?jì)r(jià)泡沫破滅的殉葬品，中國貌似很強大的銀行系統也會(huì )因為房地產(chǎn)融資杠桿的斷裂而倒下。
　　基于此邏輯，中國民眾恐怕要接受一個(gè)心理上難以接受的事實(shí)：房?jì)r(jià)一旦下跌，有關(guān)部門(mén)一定會(huì )出手救市，以維護房地產(chǎn)的穩定。但是，筆者認為，即使救市，也不能違背市場(chǎng)原則，不能突破底線(xiàn)思維�！　　�
　　就救市的時(shí)機而論，不能房?jì)r(jià)一出現調整就救市，這樣只會(huì )讓房地產(chǎn)的風(fēng)險繼續積聚。救市的時(shí)機必須是在房?jì)r(jià)下跌很有可能?chē)乐貏?chuàng )傷中國經(jīng)濟，很有可能引發(fā)系統金融風(fēng)險的時(shí)候。如果只是因為房子過(guò)多而出現正常調整，就絕不應該輕易救市。而一旦房?jì)r(jià)的下滑對中國的金融系統和宏觀(guān)經(jīng)濟可能造成實(shí)質(zhì)性傷害，政府才能出手。這是必須遵守的邊界。否則，在房地產(chǎn)供應日益過(guò)剩情況下，人為維持房地產(chǎn)泡沫，只會(huì )讓中國經(jīng)濟對房地產(chǎn)的依賴(lài)更大，只會(huì )讓房地產(chǎn)對中國經(jīng)濟的綁架更甚，這不是救市，而是用一個(gè)更大的，更有殺傷力的炸彈換下一個(gè)小炸彈，是給中國經(jīng)濟的未來(lái)留下更大的“自殺式襲擊”。應該明白，在房地產(chǎn)的基本面已經(jīng)今非昔比的情況下，企圖通過(guò)救市讓中國房地產(chǎn)回到過(guò)去單邊上漲的繁華，是不現實(shí)的，也是很危險的。