摘要：接近監管層人士透露，日前監管層正在就銀行間的非標準化債權(非標)業(yè)務(wù)重點(diǎn)關(guān)注，而接下來(lái)其或將對非標類(lèi)業(yè)務(wù)采取更加嚴厲的監管措施。由于銀行非標融資主要輸血對象是包括房地產(chǎn)業(yè)在內的限制類(lèi)行業(yè)，其監管升級或將進(jìn)一步拉升房企融資成本和難度，這對于處于風(fēng)聲鶴唳中的房地產(chǎn)行業(yè)來(lái)說(shuō)，會(huì )不會(huì )是一次致命打擊。
監管部門(mén)對“影子銀行”的監管，已經(jīng)完成了外圍的清掃，即將進(jìn)入給予關(guān)鍵一擊的時(shí)候。
5月14日，21世紀經(jīng)濟報道從接近監管層人士處獨家獲悉，日前監管層正在就銀行間的非標準化債權(非標)業(yè)務(wù)重點(diǎn)關(guān)注，而接下來(lái)其或將對非標類(lèi)業(yè)務(wù)采取更加嚴厲的監管措施。
在前述對非標業(yè)務(wù)的關(guān)注中，監管層或將要求銀行在相關(guān)業(yè)務(wù)操作中需遵循真實(shí)性原則，反映交易本質(zhì)；與此同時(shí)，對表內外的非標根據其“實(shí)際風(fēng)險承擔”抵扣、計提相應的資本金和撥備。
該政策導向或將成為去年8號文(《關(guān)于規范商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)投資運作有關(guān)問(wèn)題的通知》)及今年11號文(《關(guān)于加強農村中小金融機構非標準化債權資產(chǎn)投資業(yè)務(wù)監管有關(guān)事項的通知》)的延續。
這也意味著(zhù)，銀行主導的非標活動(dòng)的將受到進(jìn)一步限制。據《債券》雜志文章援引市場(chǎng)機構的預計，去年底非標資產(chǎn)總規�；蛟�10萬(wàn)億左右。
由于銀行非標融資主要輸血對象是包括房地產(chǎn)業(yè)在內的限制類(lèi)行業(yè)，其監管升級或將進(jìn)一步拉升房企融資成本和難度，這對于處于風(fēng)聲鶴唳中的房地產(chǎn)行業(yè)來(lái)說(shuō)，會(huì )不會(huì )是一次致命打擊。
國際評級機構惠譽(yù)企業(yè)評級董事王穎就認為，中國房地產(chǎn)行業(yè)在金融機構非標業(yè)務(wù)整體收緊的狀態(tài)下，影響最大的將是中小型房企，而這也是近期房地產(chǎn)風(fēng)險事件暴露的重災區。
另一方面，近期信托公司、券商資管、基金子公司等在非標業(yè)務(wù)中扮演“過(guò)橋”角色的通道類(lèi)機構，也頻繁受到來(lái)自監管層的發(fā)文約束。
圍繞著(zhù)非標業(yè)務(wù)的相關(guān)風(fēng)險，一條涉及商業(yè)銀行、信托公司、券商資管、基金子公司、保險公司的跨業(yè)監管鏈正在浮出水面。
非標或“回表”
與此前針對銀行理財業(yè)務(wù)的8號文及傳聞針對同業(yè)業(yè)務(wù)的“9號文(《商業(yè)銀行同業(yè)融資管理辦法》)”不同，前述監管導向或將直指非標業(yè)務(wù)本身。
“目前監管層對非標資產(chǎn)的潛在風(fēng)險十分重視�！鼻笆鼋咏O管層人士坦言，“之前已經(jīng)對農字頭的銀行發(fā)了文(11號文)，近期很可能會(huì )針對這塊再出新政策�！�
據該人士介紹，監管層接下來(lái)或將對銀行非標業(yè)務(wù)相關(guān)要求之一，即是要求銀行遵循真實(shí)性原則，反映交易本質(zhì)，并在會(huì )計核算中加強規范化操作。
在業(yè)內人士看來(lái)，反映交易本質(zhì)、規范會(huì )計核算將對此前同業(yè)買(mǎi)入返售及后來(lái)的“委托定向投資”等非標業(yè)務(wù)構成直接影響。而在該類(lèi)業(yè)務(wù)的會(huì )計處理上，現有模式通常存在一定“瑕疵”。
例如在同業(yè)買(mǎi)入返售業(yè)務(wù)中，非標持有行可通過(guò)賣(mài)出回購等方式將資產(chǎn)騰挪至表外，而此前網(wǎng)傳版本的9號文亦規定，“正回購方不得將金融資產(chǎn)從資產(chǎn)負債表中轉出”，但后來(lái)預期中的“9號文”卻始終難產(chǎn)，該預期亦未能落地。
而在去年第四季度興起的“委托定向投資(委托方A銀行將資金存放于受托方B銀行，同時(shí)B銀行按A銀行的指令，定向投資于A(yíng)指定的信托受益權等非標資產(chǎn))”模式下，該筆委托投資本應反映在A(yíng)銀行的表內的投資項下。
但實(shí)際情況往往是，A銀行的該筆委托投資并未體現在該行的資產(chǎn)負債表中，進(jìn)而規避了A銀行在該筆投資中的風(fēng)險資產(chǎn)占用和撥備要求。
業(yè)內人士認為，監管層若針對前述相關(guān)業(yè)務(wù)的會(huì )計處理做明晰化規范要求，其監管套利的空間也將隨之收窄。
“體現真實(shí)性原則，規范核算可能將針對同業(yè)中的會(huì )計問(wèn)題予以修正，讓風(fēng)險體現在資產(chǎn)負債表上�！鼻笆鼋咏O管層人士分析，“這樣一來(lái)表外風(fēng)險將重新回歸表內，資產(chǎn)風(fēng)險也將真實(shí)可見(jiàn)�！�
資本金再約束？
新的監管導向，或將給從事非標業(yè)務(wù)銀行的風(fēng)險資產(chǎn)占用帶來(lái)變化。據前述消息人士透露，監管層或將要求銀行對表內外的非標資產(chǎn)，根據其“實(shí)際風(fēng)險承擔”占用、計提相應的風(fēng)險資產(chǎn)和撥備。
事實(shí)上，銀行通過(guò)理財及同業(yè)資金開(kāi)展非標業(yè)務(wù)的原因之一，除了規避信貸額度管制外，節省風(fēng)險資產(chǎn)額度占用也是其重要原因之一，例如以同業(yè)買(mǎi)入返受模式下，銀行的風(fēng)險資產(chǎn)額度占用可從100%降至25%。
“有的銀行本身是對非標計提撥備的，再加上之前傳有‘9號文’，所以許多銀行都做了準備�！泵裆y行一位金融市場(chǎng)人士指出，“重新占用風(fēng)險資產(chǎn)額度的影響可能更多，因為涉及到銀行資本充足率等指標的變化�！�
在該人士看來(lái)，監管層若以提高風(fēng)險資產(chǎn)額度占用為韁繩對非標業(yè)務(wù)“捆束”，當前銀行間的非標資產(chǎn)擴張現狀則難于維續。
“占用風(fēng)險資產(chǎn)從金融倫理上說(shuō)得過(guò)去，但還要看最后具體如何來(lái)規定�！鼻笆雒裆y行人士分析稱(chēng)，“這其中可能會(huì )有一個(gè)平衡，因為讓所有的非標都占100%風(fēng)險資產(chǎn)的可操作性也不大�！�
而在該人士看來(lái)，監管層若一刀切的強制要求非標抵扣風(fēng)險資產(chǎn)，可能將減緩表外融資增速，進(jìn)而對實(shí)體經(jīng)濟造成影響。
“監管層也需要綜合很多因素，如果影響太大，非標的增速就會(huì )慢下來(lái)�！痹撊耸刻寡�，“像一些沒(méi)法走貸款的融資平臺和房地產(chǎn)，如果表外業(yè)務(wù)受限，它的再融資成本和難度也將抬升，相應風(fēng)險也可能暴露�！�
亦有業(yè)內人士指出，非標占用風(fēng)險資產(chǎn)之后，將會(huì )加快銀行的資本金消耗。
“對于銀行來(lái)說(shuō)，如果暫時(shí)不想把杠桿和盈利水平降下來(lái)，就要尋找新的資本補充工具�！迸d業(yè)銀行的一位同業(yè)業(yè)務(wù)人士表示，“非標如果開(kāi)始占風(fēng)險資產(chǎn)，各家銀行的資本充足率將受到?jīng)_擊�！�
“影子”監管鏈浮現
按照國務(wù)院去年底下發(fā)107號文(《關(guān)于加強影子銀行監管有關(guān)問(wèn)題的通知》)分類(lèi)，非標業(yè)務(wù)或屬于國內影子銀行中的組成部分。
“影子銀行包括機構持有金融牌照、但存在監管不足或規避監管的業(yè)務(wù)�！�107號文指出，“風(fēng)險具有復雜性、隱蔽性、脆弱性、突發(fā)性和傳染性，容易誘發(fā)系統性風(fēng)險�！�
除銀行外，在非標業(yè)務(wù)中常扮演通道角色的信托公司、券商資管及基金子公司等非銀機構，也在承受來(lái)自其對口監管部門(mén)的發(fā)文約束。
今年2月12日，證券業(yè)協(xié)會(huì )發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步規范證券公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)有關(guān)事項的補充通知》，將以證券公司定向資產(chǎn)管理計劃為非標通道的合作銀行的準入門(mén)檻提升至總資產(chǎn)500億元，該通知亦要求券商對融資方和項目的各項情況認真盡調，并對國家宏觀(guān)調控限制行業(yè)審慎投資。
基金子公司也在通道業(yè)務(wù)中扮演重要角色。上月，證監機構發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步加強基金管理公司及其子公司從事特定客戶(hù)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)風(fēng)險管理的通知》，通知要求基金子公司開(kāi)展通道業(yè)務(wù)時(shí)需建立合作方遴選機制，并以合同形式明確合作各方權利義務(wù)。
無(wú)獨有偶，對于信托公司，銀監會(huì )亦在日前下發(fā)的99號文(《關(guān)于信托公司風(fēng)險監管的指導意見(jiàn)》)中，要求信托公司對通道業(yè)務(wù)中的風(fēng)險權責歸屬進(jìn)行明確。此外，99號文還針對信托公司的主動(dòng)業(yè)務(wù)中的非標資金池業(yè)務(wù)進(jìn)行了叫停。
保監機構似乎也并不想在這場(chǎng)圍獵非標的監管棋局中缺席。今年2月19日，保監會(huì )資金運用監管部主任曾于瑾表示，保監會(huì )將對險資投資非標類(lèi)資產(chǎn)推出一些監管措施；5月7日，保監會(huì )下發(fā)《關(guān)于保險資金投資集合資金信托計劃（查詢(xún)信托產(chǎn)品）有關(guān)事項的通知》，對險資的信托投資作進(jìn)一步規范。
值得注意的是，針對前述通道機構從事非標業(yè)務(wù)的監管政策中，監管文件要求多以“強化合作方篩選”及“明確風(fēng)險權責”為主要內容，這或意味著(zhù)，非標業(yè)務(wù)的風(fēng)險歸屬和監管重點(diǎn)或仍集中在銀行系統。
“無(wú)論是資金還是項目，大多數時(shí)候還是來(lái)自銀行，這和銀行龐大的體量和占據渠道優(yōu)勢有關(guān)�！北本┮晃恍磐薪�(jīng)理坦言。
而在今年年初，銀監會(huì )已下發(fā)《2014年銀行理財業(yè)務(wù)監管工作的指導意見(jiàn)》和11號文，著(zhù)手對非標業(yè)務(wù)展開(kāi)治理。
隨著(zhù)銀行非標業(yè)務(wù)監管的再升級，這條圍繞著(zhù)影子銀行風(fēng)險，涉及銀行、信托、券商、基金、保險五類(lèi)金融機構的的跨業(yè)監管鏈已漸漸浮出水面。
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