在業(yè)內對券商創(chuàng )新業(yè)務(wù)呼聲漸高的當前，券商均在培植各自的殺手锏業(yè)務(wù)，比如海通證券的信用交易業(yè)務(wù)，國金證券的互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)等等，但總體上券商的業(yè)務(wù)結構、盈利利率相差不大。不過(guò)，記者在調查中發(fā)現，西南證券的一項創(chuàng )新業(yè)務(wù)卻與眾不同。
記者查看西南證券的2013年度財報數據，以及其兩個(gè)股東的財報數據發(fā)現，西南證券號稱(chēng)創(chuàng )新業(yè)務(wù)的一項投資讓人百思不得其解，4億投資不到半年就收到1.81億元分紅，然而其他兩家公司對這項投資的盈利回報描述卻迥然不同。
西南證券
大營(yíng)收小納稅不可思議
根據券商財務(wù)報表中的所得稅費用、支付的各項稅費和應交稅費，一般可以大致掌握該券商的利潤水平和利潤分布，然而對照19家券商數據，西南證券卻呈現的是大營(yíng)收大利潤小創(chuàng )稅的格局。
券商的主要稅種是營(yíng)業(yè)稅、城市維護建設稅，教育費附加，地方教育費附加，企業(yè)所得稅，稅率分別是5%、5%或7%，3%、2%和25%，除此之外，東北證券年報顯示其稅種還包括增值稅，稅率為6%。
據統計，國內19家上市券商在2013年支付的稅費現金額是115億元，所得稅費用為68億元，可見(jiàn)對于券商企業(yè)而言，所得稅占所有稅費的大半部分，凈利潤的水平對稅費影響非常重要，而不像一般的商業(yè)企業(yè)那樣流轉稅占所交稅費的絕大部分。
中信證券是2013年券商營(yíng)業(yè)收入龍頭，營(yíng)收額為161.15億元，2013年支付的納稅額是18.31億元，而光大證券2013年的營(yíng)業(yè)收入是40.19億元，相比只有中信證券的25%，但是招商證券所公布的2013年支付的稅額竟然18.77億元，超越中信證券排在上市券商第一位，但因中信證券年內應交稅費增加12億元，由此可計算中信證券的年內實(shí)際應繳納30.77億元稅費，中信證券仍為創(chuàng )稅最多的券商。
總體而言，券商的營(yíng)業(yè)收入和凈利潤決定了券商納稅額的大小，但是西南證券的營(yíng)業(yè)收入、凈利潤和納稅三個(gè)指標相比其他券商，則是個(gè)例外。
東北證券2013年營(yíng)業(yè)收入是17.67億元，凈利潤為4.83億元，其2013年納稅額是6.12億元，加上年度增加的應交稅費0.32億元，年度創(chuàng )稅為6.44億元。國海證券2013年營(yíng)業(yè)收入是18.18億元，凈利潤3.42億元，其年度支付的各項稅費是2.19億元，加上年度增加的應交稅費0.68億元，計算得出國海證券2013年度創(chuàng )稅2.88億元。
相比之下，西南證券2013年營(yíng)業(yè)收入19.64億元，凈利潤是6.36億元，但其公布的納稅額是1.63億元，即便加上年度應交稅費增加額0.05億元，年度創(chuàng )稅不過(guò)1.68億元。西南證券在營(yíng)業(yè)收入和凈利潤大于國海證券和東北證券，但納稅額遠小于國海證券和東北證券。
再對比國元證券的營(yíng)業(yè)收入19.84億元，凈利潤6.64億元，兩個(gè)數據均稍稍高于西南證券，但國元證券2013年支付的稅費是2.83億元，加上應交稅費年內增加額0.13億元，年度創(chuàng )稅2.96億元，仍遠高于西南證券。
記者根據19家券商的財務(wù)數據，各自計算出其年度創(chuàng )稅額，分別計算對營(yíng)業(yè)收入占比，仍是西南證券的數額最低，創(chuàng )稅額只占營(yíng)業(yè)收入的8.5%，而其余18家券商均是10%以上。而所得稅費用占利潤總額的比例也顯示出西南證券的數據最小，只有10.25%，而大多數券商的占比都是20%-30%。
順藤摸瓜
合伙基金現盈利迷霧
記者根據上述情況，致電西南證券，西南證券董秘辦人員一再表示，公司不可能是逃稅漏稅，至于納稅相比同規模券商較少的原因，尚且有待查證。
一位出具過(guò)西南證券研究報告的分析師則對記者表示，西南證券的納稅狀況確實(shí)比較特殊，考慮到西南證券的大股東是重慶國資企業(yè)重慶渝富資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理集團有限公司，當地政府自然會(huì )對西南證券的支持力度很大，應該是享受到了特殊的稅收待遇。
記者采訪(fǎng)一位財務(wù)專(zhuān)家，他表示：“西南證券相比其他券商，有一份比較特殊的投資收益，即其名下投資參股的西證渝富基金壹號股權投資基金合伙企業(yè)(有限合伙)年內分紅1.81億元是不繳納所得稅的，而這1.81億元則直接計入營(yíng)業(yè)收入，此外，西南證券投資的銀華基金管理有限公司年內分紅1.45億元，也是不繳納所得稅的，兩項分紅3.36億元無(wú)需繳納所得稅，可能這就是西南證券所繳納的所得稅比其他券商少的原因�！�
而西證渝富基金壹號股權投資基金合伙企業(yè)(有限合伙)不過(guò)是2013年7月成立的，由西南證券全資子公司西證創(chuàng )新投資有限公司出資4億元，與重慶市城市建設投資集團(下稱(chēng)“重慶城投”)和重慶水務(wù)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限公司(下稱(chēng)“重慶水資金”)共同投資設立，基金總規模35.01億元,，由重慶西證渝富股權投資基金管理有限公司負責管理，其投資方向為城市建設領(lǐng)域的股權投資及其他權益性投資。西證渝富基金壹號股權投資基金合伙企業(yè)(有限合伙)35.01億元的基金總規模中，除西證創(chuàng )新出資4億元外，重慶城投出資11億元，重慶水資出資20億元，三者都為有限合伙人。
2013年8月，該合伙企業(yè)與渝富集團簽訂土地收益權合作合同，參與重鋼地塊土地整治收益權項目。
西南證券年報顯示，西南證券對西證渝富基金壹號股權投資基金合伙企業(yè)(有限合伙)的投資成本是4億元，占11.43%，這也就意味著(zhù)僅僅半年的投資，西南證券全資子公司西證創(chuàng )新投資有限公司就取得1.81億元投資收益，投資收益率高達46%�？梢�(jiàn)西南證券這項投資表面是創(chuàng )新，實(shí)際是“背靠大樹(shù)好乘涼”。
意想不到的是，記者在查閱重慶城投和重慶水資2013年報時(shí)發(fā)現極其矛盾的狀況。
西南證券對該合伙企業(yè)的投資成本是4億元，股權比例是11.43%，年內分紅是1.81億元，但是同為有限合伙人的重慶市城市建設投資集團2013年報卻顯示，重慶城投對該合伙企業(yè)的投資成本是11億元，但是所占合伙企業(yè)的股份比例未顯示，而年內的分紅卻只有3529萬(wàn)元，投資收益3.2%。
為什么同一批創(chuàng )立合伙企業(yè)，而且同為有限合伙人，為何西南證券是小投資大回報，而重慶城投是大投資小回報呢?對此記者撥打重慶城投聯(lián)系人電話(huà)，剛提出問(wèn)題，對方就匆匆掛斷電話(huà)。
另外，西南證券2013年報顯示，重慶城投持有西南證券4.38%的股份，但是重慶城投的2013年報中列示的長(cháng)期股權投資，并未出現西南證券，而重慶城投的債券募集說(shuō)明書(shū)則清晰顯示，西南證券是其主承銷(xiāo)商。
而在重慶水資2013年報上記者發(fā)現，其長(cháng)期股權投資中并未出現該合伙企業(yè)，更沒(méi)有披露對該合伙企業(yè)有過(guò)20億元的股權投資。
西南證券子公司西證創(chuàng )新投資有限公司與重慶城投、重慶水資共同成立的合伙企業(yè)，是否具有創(chuàng )新性，其真實(shí)的盈利狀況到底如何，從上述三家公司財報乃至運營(yíng)時(shí)間來(lái)看，充滿(mǎn)了迷霧。