22日公布的中國5月匯豐制造業(yè)PMI初值錄得49.7，為5個(gè)月最高。這一數值不僅大幅高于4月的終值48.1，也高于市場(chǎng)預期值48.4。其中，新出口訂單指數的初值為52.7，創(chuàng )三年半最高水平，高于4月終值3.8，產(chǎn)出指數、新訂單指數和產(chǎn)出價(jià)格指數也全部上升至榮枯線(xiàn)以上。
　　這是該數值連續第二個(gè)月回升，但仍然位于榮枯線(xiàn)50以下，表明制造業(yè)依舊處于萎縮區間。
　　匯豐大中華區首席經(jīng)濟學(xué)家屈宏斌稱(chēng)，5月初值大幅回升，和新訂單指數及新出口訂單指數返回50上方有關(guān)，同時(shí)通貨緊縮的壓力減輕，產(chǎn)出價(jià)格指數為去年11月以來(lái)首次返回擴張區域。但是5月就業(yè)分項指數在50下方進(jìn)一步回落，暗示制造業(yè)景氣的回升尚未有傳遞到勞動(dòng)力市場(chǎng)。些許企穩跡象浮現部分和近期微刺激舉措以及降低借貸成本的努力有關(guān)，但經(jīng)濟下行風(fēng)險依然存在，尤其房地產(chǎn)市場(chǎng)繼續趨冷，未來(lái)數月需要更多政策寬松舉措以穩增長(cháng)。
　　國泰君安高級宏觀(guān)研究員薛鶴翔稱(chēng)，新訂單指數強勁回升，顯示出穩增長(cháng)政策對需求的拉動(dòng)初顯；新出口訂單指數回升同樣較為明顯，維持對下半年出口較樂(lè )觀(guān)的判斷。但就業(yè)指數持續回落，說(shuō)明就業(yè)正逐步成為一個(gè)穩增長(cháng)需要考慮的問(wèn)題。穩增長(cháng)政策在二季度已體現持續性，5月到10月已進(jìn)入改革政策出臺的密集期，總體政策預期正呈積極改善。
　　蘇格蘭皇家銀行認為，匯豐PMI初值的反彈顯示內地經(jīng)濟在復蘇之中，相信未來(lái)數月將持續改善，因此推出進(jìn)一步貨幣和財政刺激的機會(huì )也隨之變小，央行更不太可能降存款準備金率。