5月匯豐中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(PMI)初值大幅反彈至49.7，較上月終值上漲1.6個(gè)百分點(diǎn)，為五個(gè)月來(lái)高點(diǎn)。

 

    分項指數多呈回升狀態(tài)，其中產(chǎn)出指數為50.3，較上月回升2.4個(gè)百分點(diǎn)，為四個(gè)月來(lái)高點(diǎn)。新訂單指數回到50以上，新出口訂單為2010年11月以來(lái)高點(diǎn)。價(jià)格指數也出現反彈，其中產(chǎn)出價(jià)格自2013年11月來(lái)首次回升。但就業(yè)指數進(jìn)一步下滑至47.3，表明經(jīng)濟景氣回升尚未影響到勞動(dòng)力市場(chǎng)。

 

    匯豐銀行大中華區首席經(jīng)濟學(xué)家屈宏斌表示，5月匯豐PMI反彈，表明經(jīng)濟初步呈現企穩跡象，部分原因是近期政策“微刺激”和貸款利率下降。

 

    高盛高華中國經(jīng)濟學(xué)家宋宇則持謹慎態(tài)度。他稱(chēng)，匯豐PMI指數往往滯后于工業(yè)增加值月環(huán)比增速。過(guò)去一年中，匯豐PMI較工業(yè)增加值月環(huán)比增速滯后一個(gè)月。后者于2013年7月加速，9月觸頂，隨后持續下滑，直至今年3月反彈。匯豐PMI去年8月開(kāi)始反彈，10月觸頂，隨后持續下滑直至22日公布新數據。

 

    “5月匯豐PMI初值的強勁，可能只是因為時(shí)滯較平常稍有延長(cháng)，而并非5月增長(cháng)趨勢的大幅反彈�！彼斡罘Q(chēng)，這需要等待6月1日官方PMI數據以及匯豐PMI終值發(fā)布以進(jìn)一步確認。

 

    對未來(lái)的政策走向，屈宏斌認為，經(jīng)濟增長(cháng)的下行風(fēng)險仍然存在，外需回暖可持續性有待觀(guān)察，房地產(chǎn)市場(chǎng)下行風(fēng)險有所加大，穩增長(cháng)仍應繼續。

 

    蘇格蘭皇家銀行(RBS)預計，決策層會(huì )繼續保持目前微刺激的政策基調，而不會(huì )進(jìn)一步放松宏觀(guān)調控。雖然下調存款準備金率將作為整體改革的一部分，但未來(lái)幾個(gè)月并不會(huì )被用來(lái)提振經(jīng)濟。

 

    RBS稱(chēng)，當前貨幣政策有所放松，市場(chǎng)流動(dòng)性充足。下調存款準備金率將被市場(chǎng)看做決策層擔心經(jīng)濟下行并放松政策的信號，這是決策層所不愿見(jiàn)到的事情。