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　　歐盟統計局3日公布數據顯示，歐元區上個(gè)月的通脹水平降至金融危機時(shí)期水平，再次增加了歐洲央行采取行動(dòng)對抗通縮風(fēng)險的壓力。根據歐元區官員透露，歐洲央行可能將于5日召開(kāi)的議息會(huì )議上宣布降息，并且不排除日后進(jìn)一步降息的可能性。

　　降息通道或開(kāi)啟

　　歐盟統計局數據顯示，5月歐元區按年率計算的通貨膨脹率初值為0.5%，低于上月的0.7%，也低于預期的0.6%，且明顯低于歐洲央行為維持物價(jià)穩定設置的2%的通脹目標。這一數據與3月持平，為2009年金融危機以來(lái)的最低點(diǎn)。
　　意外下滑的通脹數據增加了歐洲央行降息的可能性。據彭博社報道，根據兩名匿名的歐元區官員透露，歐洲央行決策者們正在緊張討論將基準利率與存款利率降低10至15個(gè)基點(diǎn)，最終決定將于5日議息會(huì )議后發(fā)布。這兩名匿名官員還稱(chēng)，屆時(shí)歐洲央行行長(cháng)德拉吉還有可能暗示，本周的降息將不會(huì )是最后一次。
　　此外，決策者們還有可能推出一系列刺激措施，包括注入流動(dòng)性以增加信貸供應。在5日的議息會(huì )議后，德拉吉將提出最新的宏觀(guān)經(jīng)濟預測，同時(shí)有可能宣布諸多非常規政策措施。
　　分析師們對此表示歡迎。法國安盛投資管理機構戰略分析師馬修說(shuō)：“就現狀而言，歐洲央行除了行動(dòng)別無(wú)選擇。如果不行動(dòng)，歐元勢必將升至1.40美元以上并繼續上漲。而歐元上漲將拖累進(jìn)口商品價(jià)格，并增加通縮壓力�！�
　　野村證券預計，歐洲央行將削減所有關(guān)鍵利率10個(gè)基點(diǎn)，包括首次將存款利率降至負數區間，并可能宣布一項信貸寬松項目，其形式為有針對性的長(cháng)期再融資操作(LTRO)資助計劃。
　　據路透社報道，受歐洲央行將采取新措施對抗通縮、支持歐元區脆弱的經(jīng)濟復蘇的市場(chǎng)預期升溫影響，投資者們推高股市的熱情有所緩解，3日歐洲股市交易量小幅下滑，一些基準指數從數年來(lái)高位下滑。
　　當日，泛歐績(jì)優(yōu)股指標FTSEurofirst　300指數下滑0.4%至1374.78點(diǎn)，而前一交易日該指數創(chuàng )六年半以來(lái)高點(diǎn)，當日交易量?jì)H為過(guò)去三個(gè)月日平均交易量的75%。此外，歐元區藍籌股Euro　STOXX　50指數下滑0.2%至3241.04點(diǎn)；德國DAX指數由前一交易日的紀錄高點(diǎn)下滑0.3%至9919.74點(diǎn)。

　　通縮陰影難驅散

　　長(cháng)期的低通脹率是歐元區揮之不去的陰影。據法新社報道，歐元區通脹率在過(guò)去一年里穩步下滑，遠低于目標數值，且短期內幾無(wú)好轉跡象，顯示出歐元區需求依然疲軟、歐元不斷走強。低通脹率增加了通縮風(fēng)險，隨著(zhù)商業(yè)和個(gè)人消費滯后，這可能使得經(jīng)濟陷入價(jià)格進(jìn)一步下跌的惡性循環(huán)，同時(shí)還將降低經(jīng)濟增長(cháng)并提高失業(yè)率。通縮一旦成為常態(tài)，歐洲央行刺激經(jīng)濟增長(cháng)的行動(dòng)將面臨很大困難。
　　當前，歐洲央行正忙于對抗這一威脅歐元區經(jīng)濟復蘇萌芽的頑疾。自去年11月以來(lái)，歐洲央行將基準利率維持在當前的0.25%歷史低點(diǎn)，并反復強調必要時(shí)將采取行動(dòng)遏制毀滅性的通貨緊縮。
　　4月初，德拉吉表示，歐洲央行管理委員會(huì )已達成共識，承諾將采取包括非常規貨幣政策在內的措施，有效應對持續低通脹帶來(lái)的風(fēng)險。市場(chǎng)一度認為歐洲央行或已站在量化寬松的風(fēng)口上。近日，他再度強烈暗示將在接下來(lái)的議息會(huì )議上采取行動(dòng)，他稱(chēng)央行決策委員會(huì )對當前的通脹情況極為“不滿(mǎn)”。
　　美國《華爾街日報》此前分析認為，如果有跡象表明歐元區過(guò)低的通脹率持續時(shí)間過(guò)長(cháng)，影響經(jīng)濟復蘇，那么歐洲央行的第一選擇將會(huì )是進(jìn)一步下調利率，或者通過(guò)新的長(cháng)期貸款向銀行業(yè)體系注入資金。
　　近期的經(jīng)濟數據顯示，歐洲經(jīng)濟復蘇進(jìn)程慢于預期。根據歐盟統計局5月15日發(fā)布的初步統計數據顯示，歐元區國內生產(chǎn)總值今年一季度環(huán)比增長(cháng)0.25%，同期歐盟28國的國內生產(chǎn)總值環(huán)比增長(cháng)0.3%，漲幅均略低于預期。分析人士稱(chēng)，投資和消費意愿受到通縮風(fēng)險打壓，抑制了歐洲經(jīng)濟增長(cháng)動(dòng)能。
　　根據2011年開(kāi)始實(shí)行的“歐洲學(xué)期”機制，歐盟委員會(huì )2日向歐盟各成員國分別提出具體的經(jīng)濟和社會(huì )政策建議，以幫助這些國家實(shí)現在經(jīng)濟增長(cháng)、就業(yè)和公共財政方面提出的目標。這些建議關(guān)注的重點(diǎn)是如何在2014年至2015年間促進(jìn)增長(cháng)，提升競爭力并創(chuàng )造更多的就業(yè)崗位。
　　歐委會(huì )主席巴羅佐表示，盡管歐盟的金融市場(chǎng)已經(jīng)逐步穩定，公共財政也變得更為健康，但經(jīng)濟復蘇仍然很脆弱，尚未達到目標，這尤其體現在居高不下的失業(yè)率上。歐盟還需做更多努力，將歐洲從危機中完全拉出來(lái)，回到穩定發(fā)展的道路上。
　　據悉，歐委會(huì )提出的具體經(jīng)濟政策建議將于6月提交給各成員國領(lǐng)導人和相關(guān)部長(cháng)進(jìn)行討論，并在7月8日舉辦的歐盟財長(cháng)會(huì )上正式通過(guò)。隨后，各成員國將按照適合自己的方式執行這些決策。