上交所6月4日發(fā)布提示公告 ，退市長(cháng)油 (600087)將于6月5日被摘牌，公司股票終止上市后將轉入全國中小企業(yè)股份轉讓系統。長(cháng)航油運17年的上市之路畫(huà)上了句號，成為2012年新版退市制度實(shí)施后兩市首家被強制退市的上市公司，同時(shí)也是首家被強制退市的央企。

　　中投顧問(wèn)咨詢(xún)顧問(wèn)崔瑜接受中國證券報記者采訪(fǎng)時(shí)表示，長(cháng)航油運進(jìn)入股份轉讓系統后的未來(lái)走向并不明朗，而且，由于巨額負債、多項訴訟和后續經(jīng)營(yíng)情況不樂(lè )觀(guān)，公司將來(lái)重返A股之路將十分艱難。

　　中國人民大學(xué)金融與證券研究所副所長(cháng)趙錫軍接受中國證券報記者采訪(fǎng)時(shí)表示，長(cháng)航油運作為央企首家退市股，對投資者充分理解退市風(fēng)險具有警示意義。應該通過(guò)豐富退市判斷標準，引入交易量指標、交易報價(jià)指標等，并建立相關(guān)指標信息披露制度，使退市真正實(shí)現常態(tài)化。

　　未來(lái)走向不明朗

　　在進(jìn)入30個(gè)交易日的退市整理期后，退市長(cháng)油股價(jià)先是走出連續七個(gè)跌停板，隨后低探至0.68元處盤(pán)整，臨近終止上市的最后幾個(gè)交易日里其又上演最后瘋狂，5月29日漲幅高達6.67%，6月4日最后一個(gè)交易日，開(kāi)盤(pán)股價(jià)即大幅跳水，尾盤(pán)再拉高，最終平收于0.83元。

　　長(cháng)航油運1997年6月在上交所掛牌上市，主要從事沿海及遠洋原油及其制品的運輸。由于頭頂央企光環(huán)，并受“國油國運”政策支撐，公司業(yè)績(jì)曾非常輝煌。2008年，這家運輸巨頭實(shí)現凈利潤5.96億元，業(yè)績(jì)較上一年大漲六成。

　　但是，近年來(lái)航運市場(chǎng)特別是油運市場(chǎng)持續低迷，長(cháng)航油運逆市擴張運力終導致業(yè)績(jì)連續四年大幅虧損，2013年更因計提46.53億元的資產(chǎn)減值損失巨虧59.22億元，不得不于2014年4月21日進(jìn)入退市整理期。

　　退市長(cháng)油6月4日公告稱(chēng)，公司股票將于6月5日停止上市，停止上市后將轉入股轉系統進(jìn)行股份轉讓。在退市整理期屆滿(mǎn)之日后的45個(gè)交易日內，退市長(cháng)油將于8月8日左右登陸新三板 .

　　對于長(cháng)航油運進(jìn)入股轉交易系統后的未來(lái)走向，中投顧問(wèn)咨詢(xún)顧問(wèn)崔瑜接受中國證券報記者采訪(fǎng)時(shí)表示，這將與中外運長(cháng)航集團對長(cháng)航油運的態(tài)度有較大關(guān)系。崔瑜說(shuō)，“眼前中外運長(cháng)航集團正在大刀闊斧進(jìn)行資源整合，其對長(cháng)航油運重新上市的重視程度恐怕不會(huì )太高�！�

　　重返A股之路艱難

　　與長(cháng)航油運退市相伴的，還有公司巨額的負債以及多項訴訟。

　　據報道，長(cháng)航油運曾向國內外19家銀行貸款12.8億美元，目前這部分貸款連本帶息已超過(guò)100億元。

　　退市長(cháng)油6月4日公告，控股股東南京長(cháng)江油運公司所持有的公司18.64億股已被法院輪候凍結，凍結起始日為2014年6月3日，凍結期限為兩年。國家開(kāi)發(fā)銀行提前訴訟要求退市長(cháng)油、南京長(cháng)江油運公司歸還8400萬(wàn)美元借款、支付利息及罰息47.28萬(wàn)美元，以及其他相關(guān)費用。公司近期還收到8份民事裁定，農行要求凍結公司價(jià)值7.134億元的財產(chǎn)并需提供擔保，民生銀行要求對公司1.675億元財產(chǎn)予以保全。

　　長(cháng)航油運未來(lái)能否重返A股市場(chǎng)，中投顧問(wèn)咨詢(xún)顧問(wèn)崔瑜認為尚存在較大不確定性。

　　根據規定，滬市公司申請重新上市的一個(gè)重要條件就是：最近兩個(gè)會(huì )計年度經(jīng)審計的凈利潤均為正值且累計超過(guò)2000萬(wàn)元。

　　有人士認為，長(cháng)航油運在退市前期，已經(jīng)將不良資產(chǎn)提前預支，這代表公司退市后，將會(huì )輕裝上陣，為以后重返A股打下基礎。不過(guò)，崔瑜認為，“退市后若公司的經(jīng)營(yíng)狀況有所好轉，能夠滿(mǎn)足重新上市的相關(guān)規定便有機會(huì )返回A股市場(chǎng)。不過(guò)，相關(guān)法規有多條約束文件，一般退市的公司很難達到這些要求，即使能再次回歸A股，時(shí)間也可能在2016年以后�！�

　　崔瑜表示，長(cháng)航油運未來(lái)重返A股市場(chǎng)主要障礙是：一方面，公司自身的運營(yíng)能力，公司已經(jīng)連續3年出現虧損，負債累累，如果公司內部沒(méi)有出現全面調整，后續的經(jīng)營(yíng)情況依然不容樂(lè )觀(guān);另一方面，其母公司是否會(huì )對其有所“援助”也尚不確定。

　　而目前的巨額負債將對公司的發(fā)展帶來(lái)較大資金制約。崔瑜認為，雖然未來(lái)兩年航運業(yè)的復蘇跡象明顯，但是其他諸多航運企業(yè)早已蓄勢待發(fā)，為迎接行業(yè)回暖做好充足準備，反觀(guān)長(cháng)航油運正陷于債務(wù)泥沼之中，即使之后能夠搭行業(yè)回暖的“順風(fēng)車(chē)”，但終究會(huì )面臨后勁不足之困。