9日，人民幣對美元匯率中間價(jià)大漲138個(gè)基點(diǎn)，意外創(chuàng )下今年4月份以來(lái)的新高，這也是20個(gè)月來(lái)單日最大漲幅。過(guò)去兩個(gè)交易日，人民幣對美元匯率中間價(jià)上行了223個(gè)基點(diǎn)，收回了此前近兩個(gè)月的跌幅。這直接改變了市場(chǎng)對于今年來(lái)人民幣匯率的貶值預期。
業(yè)內人士稱(chēng)，近期外貿數據轉暖是人民幣匯率突然轉強的主要原因，減緩了貶值動(dòng)力，但從中期角度看，近期歐元區QE已讓人民幣匯率走到了“十字路口”，未來(lái)雙向波動(dòng)將加大。
貿易順差擴大抑制人民幣貶值
在過(guò)去的兩個(gè)交易日里，人民幣對美元匯率中間價(jià)上行了223個(gè)基點(diǎn)，收回了此前近2個(gè)月的跌幅。
9日，人民幣對美元匯率中間價(jià)大漲138個(gè)基點(diǎn)，意外創(chuàng )下今年4月份以來(lái)的新高，受此帶動(dòng)，當天即期匯率也上漲，收報6.2404。
這一改此前中間價(jià)延續貶值的勢頭。就在本月3日，人民幣對美元匯率中間價(jià)報6.1710，創(chuàng )下了今年來(lái)的新低。較去年年底的今年來(lái)最大跌幅已達1.2%，而交易即期匯率貶值幅度已超3.5%。
今年來(lái)一直貶值的人民幣匯率為何突然跳漲?
在一些業(yè)內人士看來(lái)，8日公布的359.22億美元5月份貿易順差，創(chuàng )下2009年2月以來(lái)新高，將減緩此前人民幣貶值的動(dòng)力，這也支撐著(zhù)近兩日中間價(jià)強勢上漲。
交行首席經(jīng)濟學(xué)家連平昨日告訴記者，5月貿易順差的擴大，很可能是對未來(lái)匯率走勢預期的一個(gè)重要拐點(diǎn)，即市場(chǎng)預期下半年人民幣匯率不會(huì )持續走貶。
“預計下半年外貿順差還將小幅擴大�！苯恍薪鹧兄行难芯繂T劉學(xué)智對上證報記者說(shuō)，歐央行首次實(shí)施負存款利率的超寬松貨幣政策，將刺激銀行把更多資金投放到實(shí)體行業(yè)，預計未來(lái)出口將繼續平穩增長(cháng)，但進(jìn)口增速很難出現明顯的加速。
匯率波動(dòng)的十字路口?
雖然人民幣中間價(jià)連續強勢升值，但從當天即期匯率的表現來(lái)看，表現相對謹慎，成交量萎縮，市場(chǎng)全天盤(pán)面表現相對穩定。
“客戶(hù)購匯還是偏多，即期市場(chǎng)沒(méi)有升得太快�！鄙虾Ｄ炽y行外匯交易員對記者說(shuō)，盡管中間價(jià)上漲，但即期匯率還是相對平穩，貶值預期是否真正改變，還需看未來(lái)幾日中間價(jià)的指引。
“中間價(jià)的指向作用對市場(chǎng)影響應比之前趨弱了�！眹H金融問(wèn)題專(zhuān)家、對外經(jīng)濟貿易大學(xué)金融學(xué)院兼職教授趙慶明昨日對上證報記者說(shuō)，隨著(zhù)匯改的深入，未來(lái)人民幣匯率波動(dòng)性的特征也將更加顯著(zhù)。
值得一提的是，此次人民幣中間價(jià)的連續反彈，也正值歐元區QE的推出后。上周，歐洲央行宣布了包括降息以及向銀行業(yè)提供4000億歐元長(cháng)期流動(dòng)性的一攬子寬松政策舉措，一些業(yè)內人士稱(chēng)，歐洲央行的舉動(dòng)對中國而言，或令人民幣匯率面臨“十字路口”的選擇。
興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學(xué)家魯政委日前撰文稱(chēng)，歐元區QE讓人民幣走到了“十字路口”。一方面，歐央行QE意味著(zhù)在趨勢上歐元貶值、美元升值，此時(shí)人民幣匯率走弱概率更高。但另一方面，也有可能出現另外一種情況，即在此前歐債危機中看到的，歐元貶值但人民幣卻對美元繼續總體升值。
魯政委說(shuō)，若未來(lái)人民幣升值壓力重來(lái)，國際資本流入，意味著(zhù)當前人民幣貶值趨勢將轉而再度演變?yōu)樯第厔�，如果不加以抑制，則將使本來(lái)已經(jīng)困難的外貿和國內經(jīng)濟雪上加霜，通縮風(fēng)險進(jìn)一步加重，與當前“穩外貿”、“穩增長(cháng)”、“保就業(yè)”的目標相沖突。
不過(guò)對于全年匯率走勢，業(yè)內人士對人民幣整體升值的預期仍未改變。連平預計，隨著(zhù)下半年貿易順差的擴大或平穩增長(cháng)，人民幣匯率也將保持基本穩定，雙向波動(dòng)加大，未來(lái)或小幅升值。
一分鐘了解“四個(gè)匯率”
關(guān)于人民幣匯率的報道鋪天蓋地，可不同的口徑總令人有所疑慮。其實(shí)這并不奇怪，在目前的環(huán)境下，要關(guān)注人民幣升值貶值趨勢，有四個(gè)人民幣匯率是必須知曉的。
1、定海神針：央行中間價(jià)
每天央行都會(huì )發(fā)布人民幣對美元的中間價(jià)。這個(gè)中間價(jià)可以說(shuō)是最重要又最不重要的人民幣對美元匯率。之所以說(shuō)最不重要，因為其最不具有操作價(jià)值，幾乎所有金融系統的匯兌操作都不會(huì )直接利用央行中間價(jià)來(lái)進(jìn)行;但之所以說(shuō)這是最重要的匯率，就在于其是內地人民幣與美元匯率市場(chǎng)價(jià)格的基準，至于如何基準法，下面說(shuō)到人民幣對美元即期匯率時(shí)就會(huì )提及。
2、境內市場(chǎng)匯率：即期匯率
雖然央行每天都只公布一次匯率中間價(jià)，但通過(guò)中國外匯交易中心，境內的美元和人民幣買(mǎi)賣(mài)方都會(huì )根據自身的需求報價(jià)進(jìn)行交易的，這個(gè)通過(guò)市場(chǎng)形成的價(jià)格一般就被稱(chēng)為人民幣美元即期匯率。目前允許的波動(dòng)范圍是央行中間價(jià)上下波動(dòng)1%，我們經(jīng)常聽(tīng)到說(shuō)人民幣對美元匯率漲�；蛘叩�，說(shuō)的就是觸及這個(gè)1%限制。這就是央行中間價(jià)重要的根本原因，它的方向決定了即期匯率的大方向。
3、零售匯率：銀行買(mǎi)賣(mài)牌價(jià)
人民幣對美元即期匯率雖然是境內的市場(chǎng)匯率，但是當你想購買(mǎi)美元時(shí)，是不可能享受到這樣的匯率水平的——很簡(jiǎn)單，這是大額交易的匯率，我們可以視為批發(fā)匯率，而我們向銀行兌換美元用于旅游或者購物，則是零售業(yè)務(wù)，要看的是銀行給出的外匯牌價(jià)。
4、境外市場(chǎng)價(jià)格：離岸人民幣匯率
有不少人民幣在境外的金融市場(chǎng)存在，這些人民幣就被稱(chēng)為離岸人民幣
，他們與其他幣種的匯率由于不受央行的限制，所以其價(jià)格會(huì )較境內的即期匯率有所不同。