中間價(jià)三日內急升257個(gè)基點(diǎn)
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市場(chǎng)似乎重燃起做多人民幣的熱情。10日，人民幣對美元中間價(jià)報6.1451，再次創(chuàng )下自3月27日以來(lái)的新高。不僅當日中間價(jià)較前一交易日上漲34個(gè)基點(diǎn)，而且中間價(jià)已經(jīng)連續三個(gè)交易日累計上漲257個(gè)基點(diǎn)。
與上個(gè)交易日走勢類(lèi)似，受到中間價(jià)的指引，即期市場(chǎng)人民幣對美元也一路“穩中有升”，最終收于近兩個(gè)月高點(diǎn)6.2250。交易人士表示，客盤(pán)購匯偏多的情形正逐漸扭轉，不僅結匯漸多，成交量也較上日放大。
其實(shí)從過(guò)往歷史來(lái)看，中間價(jià)單日100多個(gè)基點(diǎn)的漲幅并不突出，不過(guò)，放在前期市場(chǎng)對人民幣對美元匯率預期普遍偏空的背景下來(lái)看，中間價(jià)的走高足以挑動(dòng)起市場(chǎng)那根敏感的神經(jīng)。交易人士將其解讀為央行的維穩，而業(yè)內專(zhuān)家則基于各類(lèi)數據進(jìn)行判斷，預計未來(lái)一段時(shí)間內升值預期或將主導市場(chǎng)。
今年以來(lái)人民幣匯率出現了階段性持續貶值，從1月初到6月初，人民幣對美元中間價(jià)貶值1.12%，即期價(jià)貶值3.55%，人民幣實(shí)際有效匯率指數也在走弱。交通銀行首席經(jīng)濟學(xué)家連平在接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，從趨勢性來(lái)看，中國的貿易順差、資本流動(dòng)和經(jīng)濟運行狀況和前4個(gè)月將有明顯不同，這種情況下，市場(chǎng)對人民幣匯率的預期會(huì )逐漸有明顯變化�！斑@一階段持續的貶值應該已經(jīng)接近尾聲。未來(lái)，彈性更大的雙向波動(dòng)出現的可能性較大，當然不排除有小幅升值的可能�！边B平說(shuō)。
最近公布的數據確實(shí)能支撐人民幣進(jìn)一步走高。據海關(guān)的統計數據，5月單月，我國出口1954 .7億美元，增速從上月的0.9%大幅反彈至7%。從3月到5月，中國貿易順差分別為77億美元、185億美元、359億美元，5月當月順差規模創(chuàng )下2009年2月以來(lái)單月新高�；ㄆ熘袊闶坫y行財富管理部投資與分析主管邱思甥表示，外部需求轉佳和國內需求低迷可能導致貿易順差擴大，足以抵消受到一部分中國企業(yè)平倉美元空頭部位所引發(fā)的資本外流。這將增加來(lái)自美國和G20國家對于匯率問(wèn)題的壓力�；ㄆ祛A計，美元對人民幣最早于本月開(kāi)始轉向，并于今年年底前回落至6.12。
彭博數據也顯示，暗含人民幣匯率未來(lái)走勢的指標——1個(gè)月在岸人民幣隱含波動(dòng)率9日上漲8個(gè)基點(diǎn)，至1.36%，也是自4月以來(lái)的最大單日漲幅。
據路透援引交易員的話(huà)稱(chēng)，經(jīng)過(guò)中間價(jià)三天連漲，當前人民幣短期貶值預期已經(jīng)降溫，隔夜操作也以做空美元為主。不過(guò)，盡管人民幣年內貶值觸底的看法正得到更多共鳴，但對于中長(cháng)期走勢的具體方向和形態(tài)仍存在分歧。
歐洲央行日前宣布了包括降息以及向銀行業(yè)提供4000億歐元長(cháng)期流動(dòng)性的一攬子舉措，以提振歐元區經(jīng)濟，避免通縮，其中歐央行將隔夜存款利率下調至-0.1%。興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學(xué)家魯政委撰文指出，歐元區的貨幣寬松政策讓人民幣走到了“十字路口”。一方面，歐央行貨幣寬松意味著(zhù)在趨勢上歐元貶值、美元升值，此時(shí)人民幣匯率走弱概率更高。但另一方面，也有可能出現另外一種情況，即在此前歐債危機中看到的，歐元貶值但人民幣卻對美元繼續總體升值。
另外，雖然沒(méi)有人能準確計算出人民幣匯率的均衡點(diǎn)，但不可否認的是，經(jīng)歷了2005年7月匯改至今(對美元)30%的升幅之后，人民幣匯率正愈發(fā)接近中期均衡點(diǎn)。6月8日，國際貨幣基金組織(IMF)第一副總裁大衛·利普頓在北京表示，人民幣匯率目前被“溫和低估”。這一表態(tài)與此前IMF對人民幣“顯著(zhù)低估”的表態(tài)相比，已經(jīng)明顯不同。美國智庫彼得森國際經(jīng)濟研究所資深研究員馬丁·凱勒斯和阿爾溫德·蘇布拉馬尼安日前的研究也顯示，根據世界銀行近日發(fā)布的2011年購買(mǎi)力平價(jià)標準計算，人民幣匯率被低估的幅度僅為1 .7%，此后三年間持續升值，2014年的估值是合理的。
“展望未來(lái)，人民幣的波動(dòng)性一定會(huì )越來(lái)越強，這種非一邊倒的預期也是貨幣當局愿意看到的。實(shí)際上，在歐洲央行寬松政策的背景下，此次中間價(jià)的調高也意在擴大雙向波動(dòng)、分化市場(chǎng)預期以及抑制熱錢(qián)流動(dòng)�！敝袊鹑谄谪浗灰姿本┙鹑谘苌费芯吭菏紫暧^(guān)研究員趙慶明對《經(jīng)濟參考報》記者表示。他說(shuō)，可以說(shuō)人民幣正在接近中期的均衡，當然這種均衡也是在貨幣當局的“管理之下”。不排除在未來(lái)一段時(shí)間內人民幣對美元仍會(huì )下跌至6.30的可能性。
