嘗試做市商業(yè)務(wù)規程首次發(fā)布

    為規范銀行間債券市場(chǎng)嘗試做市業(yè)務(wù)，全國銀行間同業(yè)拆借中心（下稱(chēng)交易中心）11日首次正式發(fā)布《銀行間債券市場(chǎng)嘗試做市業(yè)務(wù)規程》，截至6月9日，41家機構已成為銀行間債券市場(chǎng)嘗試做市機構。
    根據規程，嘗試做市機構開(kāi)展嘗試做市業(yè)務(wù)每日進(jìn)行嘗試做市的券種只數不少于6只，可對政府債券、政府類(lèi)開(kāi)發(fā)金融機構債券和非政府信用債券全面報價(jià)，也可選擇一類(lèi)或兩類(lèi)進(jìn)行重點(diǎn)報價(jià)。此外，每日開(kāi)盤(pán)后30分鐘內對做市債券雙邊報價(jià)，且全天持續時(shí)間不低于4小時(shí)；以合理價(jià)格及時(shí)回復做市債券報價(jià)請求。   據交易中心通知附帶的名單顯示，這41家機構包括郵儲銀行、江蘇銀行、平安銀行、上海農商行、匯豐銀行等28家中外資銀行和13家券商。其中，基本涵蓋此前向央行上報相關(guān)意見(jiàn)的8家中小銀行。 未來(lái)，交易中心將及時(shí)公告嘗試做市機構名單變動(dòng)情況。    所謂嘗試做市，是指嘗試做市機構通過(guò)交易中心的交易系統連續報出做市債券買(mǎi)賣(mài)雙邊報價(jià)，以及根據其他銀行間債券市場(chǎng)參與者(以下簡(jiǎn)稱(chēng)市場(chǎng)參與者)的報價(jià)請求合理報價(jià)，并按其報價(jià)與其他市場(chǎng)參與者達成交易的行為。
    “事實(shí)上，不少機構的嘗試做市已實(shí)際運作數年，但一直沒(méi)有明確的規程對該業(yè)務(wù)的監管落實(shí)到紙面，本身而言并不是新增嘗試做市商，只是對原有嘗試的修改和完善�！睂Υ�，一位嘗試做市商資深交易員11日向《經(jīng)濟參考報》記者表示。他認為，鑒于業(yè)務(wù)熟練度和風(fēng)險考慮，嘗試做市業(yè)務(wù)其實(shí)是正式成為做市商的過(guò)渡階段。
    目前，受做市商業(yè)務(wù)利潤比較低，債券市場(chǎng)交易品種缺乏、投資者性質(zhì)趨同、風(fēng)險對沖工具有限等因素影響，我國做市業(yè)務(wù)的發(fā)展以及做市商數量都不太與我國近年飛速發(fā)展債券市場(chǎng)不相適應。數據顯示，2007年我國銀行間債市做市商僅有15家，而據銀行間交易商協(xié)會(huì )網(wǎng)站顯示，截至目前，我國正式的債券市場(chǎng)做市商也才25家。   “銀行多是從市場(chǎng)義務(wù)角度出發(fā)，并沒(méi)有太大的驅動(dòng)力。而且現有業(yè)務(wù)主要集中在金融機構之間，向非金融機構、零售市場(chǎng)延伸較少，并沒(méi)有發(fā)掘出真實(shí)的需求，市場(chǎng)層次也不明顯�！睂Υ�，上述交易員向《經(jīng)濟參考報》記者直言。他認為，央行此舉或意在“逐步擴大做市商范圍”，除了此次引入嘗試做市機制，下一步可能還會(huì )在擴大交易券種范圍及放開(kāi)做市商激勵機制等方面做出連續規劃。
    為此，該交易員建議，首先要理順政府債券和政策性金融債券承銷(xiāo)商、普通投資者與做市商三者之間的關(guān)系，保證做市商享有一級市場(chǎng)購買(mǎi)債券的便利，同時(shí)在國債、金融債券、短期融資券等債券一級市場(chǎng)的承銷(xiāo)和認購上獲得一定優(yōu)先權；二是對于做市商，管理機構向其開(kāi)展債券借貸業(yè)務(wù)，提供融券便利，便于其更好的管理存貨頭寸。

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