隨著(zhù)新一輪IPO的日益逼近，證監會(huì )對于新股發(fā)行的態(tài)度也日益明朗。6月13日，證監會(huì )強調，原則上企業(yè)實(shí)際募集資金不應超出招股說(shuō)明書(shū)披露的募集資金需求量，避免過(guò)度融資，并強調公司首次公開(kāi)發(fā)行股票應主要用于籌集企業(yè)發(fā)展需要的資金的要求。在業(yè)內人士看來(lái)，監管部門(mén)對于包括超募、老股轉讓等一系列新股發(fā)行中的關(guān)鍵問(wèn)題的態(tài)度，已經(jīng)十分明確，基本證實(shí)了此前“窗口指導”的判斷。

　　而在6月13日當天，為了配合即將到來(lái)的新一輪新股發(fā)行，滬深交易所也同時(shí)對新股上市初期的交易規則進(jìn)行了修改。上交所當天發(fā)布了《關(guān)于新股上市初期交易監管有關(guān)事項的通知》，取消了“收盤(pán)前5分鐘申報價(jià)格不得超過(guò)開(kāi)盤(pán)價(jià)120%和80%”的控制措施，取消了新股上市首日盤(pán)中股價(jià)上漲或下跌超過(guò)20%時(shí)第二次盤(pán)中臨時(shí)停牌的規定，并將10%停牌閾值的臨時(shí)停牌時(shí)間，由原來(lái)的1小時(shí)調整為30分鐘。

　　證監會(huì )新聞發(fā)言人鄧舸表示，根據《證券發(fā)行與承銷(xiāo)管理辦法》的規定，證券公司實(shí)施承銷(xiāo)前，應當向中國證監會(huì )報送發(fā)行與承銷(xiāo)方案。證監會(huì )對外公布的《中國證監會(huì )發(fā)行監管部首次公開(kāi)發(fā)行股票審核工作流程》明確，核準發(fā)行前，發(fā)行人及保薦機構應及時(shí)報送發(fā)行承銷(xiāo)方案;封卷并履行相關(guān)程序后，下發(fā)核準批文，發(fā)行人無(wú)重大會(huì )后事項或已履行完會(huì )后事項程序的，可啟動(dòng)發(fā)行。因此，在發(fā)行人按要求報送發(fā)行與承銷(xiāo)方案并完成封卷后，證監會(huì )將按程序核發(fā)批文。

　　在此過(guò)程中，證監會(huì )重點(diǎn)關(guān)注以下幾個(gè)方面：一是發(fā)行與承銷(xiāo)方案是否符合承銷(xiāo)辦法的有關(guān)規定。二是發(fā)行人募集資金運用信息披露，是否符合證監會(huì )于2014年3月21日發(fā)布的《發(fā)行監管問(wèn)答——募集資金運用信息披露 》的要求，募集資金需求量是否與其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規模、財務(wù)狀況、管理能力和資本支出規劃相適應，避免過(guò)度融資。在發(fā)行過(guò)程中，證監會(huì )還將持續關(guān)注發(fā)行人實(shí)際募集資金情況，原則上，實(shí)際募集資金不應超出招股說(shuō)明書(shū)披露的募集資金需求量。三是老股轉讓計劃是否符合《首次公開(kāi)發(fā)行股票時(shí)公司股東公開(kāi)發(fā)售股份暫行規定》關(guān)于“公司首次公開(kāi)發(fā)行股票應主要用于籌集企業(yè)發(fā)展需要的資金”的要求。在符合上述條件的前提下，證監會(huì )按發(fā)行人過(guò)會(huì )時(shí)間先后順序核發(fā)批文。

　　稍早之前的6月9日，《經(jīng)濟參考報》刊登了《6月開(kāi)閘 IPO迎來(lái)“窗口指導”》的報道。文中提到，已過(guò)會(huì )的部分企業(yè)有望在本周內獲得批文，本輪IPO在3月份修改的基礎上，臨時(shí)進(jìn)行了“窗口指導”，對包括發(fā)行市盈率、超募和老股轉讓做出了更為嚴厲的限制。已經(jīng)過(guò)會(huì )的企業(yè)被口頭要求嚴格限制發(fā)行價(jià)格，不得高于行業(yè)平均市盈率，同時(shí)被建議不要進(jìn)行超募，不要進(jìn)行老股轉讓。

　　6月9日晚間，證監會(huì )核準了10家企業(yè)的首發(fā)申請，滬深交易所各5家。WIND統計數據顯示，截至記者發(fā)稿時(shí)，上述10家企業(yè)中已經(jīng)先后有9家刊登了招股說(shuō)明書(shū)。上述9家企業(yè)共計發(fā)行股份36952萬(wàn)股，其中新股發(fā)行數量為35934萬(wàn)股，老股轉讓數量則僅為1018萬(wàn)股。不僅如此，9家企業(yè)中，僅有飛天誠信和今世緣擬進(jìn)行老股轉讓。按照股份數量比例計算，老股轉讓數量占發(fā)行總股份數量?jì)H為3%。

　　一位投行人士表示，從13日證監會(huì )的表態(tài)來(lái)看，對本次新股發(fā)行的態(tài)度已經(jīng)十分明確，實(shí)際是對募集資金數量進(jìn)行了嚴密控制，同時(shí)關(guān)于“公司首次公開(kāi)發(fā)行股票應主要用于籌集企業(yè)發(fā)展需要的資金”的要求，也在暗示擬上市公司不應當進(jìn)行大規模的老股套現。在這位投行人士看來(lái)，證監會(huì )此舉一方面旨在糾正前期出現的一系列問(wèn)題，平息市場(chǎng)關(guān)于大規模老股套現的爭議，同時(shí)也努力把IPO整體募集資金規模降到最低，防止新股發(fā)行對二級市場(chǎng)產(chǎn)生較大的沖擊。