近期，地方債發(fā)行頻現新動(dòng)作：首先是呼吁多時(shí)的地方債自發(fā)自還試點(diǎn)工作啟動(dòng)。與此同時(shí)，甘肅、新疆、福建、廣西、四川五省區將率先發(fā)行今年首期地方債，總額為516億元，均將在6月13日招標。第二期183億元地方債將于6月20日招標。此外，自發(fā)自還地方債信用評級指導意見(jiàn)也已出臺，至此相關(guān)試點(diǎn)省市發(fā)行債券的節奏將進(jìn)一步加快。

　　標普道瓊斯指數固定收益指數副董事梁青在接受《證券日報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，地方債自發(fā)自還的新舉措是政府努力應對地方債風(fēng)險的明證。由于地方政府將獲許向債券持有人還本付息，市場(chǎng)預期此類(lèi)債券將根據其各自的信用風(fēng)險特點(diǎn)進(jìn)行定價(jià)，而非像過(guò)往一樣由中央政府信譽(yù)擔保。這對中國地方債券市場(chǎng)發(fā)展并與國際接軌將具有重要意義。

　　據標普中國地方債券指數顯示，中國地方債市場(chǎng)中“自發(fā)自還”的比重僅為1180億元規模，相對今年4000億元的地方債發(fā)行規模比重較小。梁青分析稱(chēng)，近期啟動(dòng)發(fā)債的寧夏，其5年、7年和10年期發(fā)行總規模僅為55億元。因此“自發(fā)自還”的地方債券市場(chǎng)要發(fā)展起來(lái)尚需時(shí)日，兩種發(fā)債方式共存的現象將不可避免地持續相當長(cháng)的一段時(shí)間。

　　與股票不同，發(fā)行債券的核心在于到期償還本金與利息。地方債“自發(fā)自還”由以往的中央隱性擔保轉變?yōu)楦鞯刈陨硇庞玫娘@性擔保，違約風(fēng)險問(wèn)題引人關(guān)注。對此，梁青預測，從長(cháng)期來(lái)講，中國的債券市場(chǎng)將有能力對風(fēng)險作出更恰如其分的定價(jià)，有利于其可持續發(fā)展。梁青強調，監管部門(mén)實(shí)施了一系列措施限制地方政府貸款過(guò)度膨脹，政策需要實(shí)施一段時(shí)間才能實(shí)現結構性的變化。

　　目前“自發(fā)自還”試點(diǎn)有十省市，市場(chǎng)普遍關(guān)注的是地方債“自發(fā)自還”逐步放開(kāi)的步伐是否會(huì )加快？

　　“未來(lái)中國地方債券市場(chǎng)的發(fā)展將取決于兩個(gè)因素：經(jīng)濟增長(cháng)及財政穩定性�！绷呵鄰娬{，必須注意避免地方債務(wù)不受控制的突發(fā)式增長(cháng)，因此，在擴充市場(chǎng)規模之前，必須減少對地方政府融資平臺的依賴(lài)。同時(shí)，提高地方發(fā)債的透明度，也有利于投資者對其建立信心。

　　針對中國債券市場(chǎng)的現狀，梁青表示，“與亞洲其他市場(chǎng)一樣，中國在岸債券市場(chǎng)也經(jīng)歷著(zhù)快速的發(fā)展。根據標普中國債券指數，自2006年12月29日首次計算市值，中國債券市場(chǎng)的市值已翻一番，達到230億元人民幣。而衡量省級及市級債券的標普中國地方債券指數，則顯示中國地方債券市場(chǎng)自2011年以來(lái)已實(shí)現5倍增長(cháng)�！�

　　標普中國公司債券指數顯示，近年來(lái)公司債較政府債的比重有所增加，達到在岸債券市場(chǎng)總值的35%。梁青表示，這反映了債券市場(chǎng)的整體發(fā)展，及流動(dòng)性收緊的現狀。