自3月25日公布重組計劃失敗以來(lái)，保健食品業(yè)明星企業(yè)湯臣倍健的股價(jià)一路下跌，復權后跌幅高達32.12%。按照6.56億股的總股本計算，短短三個(gè)月來(lái)，這家企業(yè)已經(jīng)蒸發(fā)了79億元市值。
　　今年3月25日，湯臣倍健宣布，雖然公司曾和相關(guān)交易對方就交易可能進(jìn)行的主要條款有條件地達成了一致，但有關(guān)前提條件無(wú)法在約定的時(shí)間內得到滿(mǎn)足，公司決定不再繼續與本次重大資產(chǎn)重組相關(guān)的事項�！笆召彽氖峭�行的一家企業(yè)�！睖�臣倍健董秘林志成在接受機構投資者調研時(shí)透露，作為主營(yíng)膳食補充劑的公司，其主要并購對象還是放在海外知名品牌上。
　　今年1月20日，湯臣倍健收報于76.30元/股，盤(pán)中最高觸及77.48元/股，股價(jià)攀升至上市三年來(lái)的最高。1月21日，公司停牌籌劃重組。然而，3月25日公布重組失敗后，湯臣倍健的股價(jià)一路下跌，6月26日收盤(pán)價(jià)僅25.49元，復權后跌幅高達32.12%。
　　“并購是否成功并不影響公司的自身價(jià)值。由于一次性并購存在不確定因素太多，公司會(huì )考慮分布走，比如少數股權控股、設立合資公司等手段�！绷种境稍诮哟龣C構投資者時(shí)反復強調的這些話(huà)，也未能阻擋公司股價(jià)下跌的步伐，最近甚至還出現了高管密集減持和主打產(chǎn)品蛋白質(zhì)粉銷(xiāo)售大幅下滑的現象。
　　5月14日，湯臣倍健總經(jīng)理湯暉、副總經(jīng)理陳宏率先通過(guò)大宗交易分別減持60萬(wàn)股、200萬(wàn)股，交易均價(jià)為29.30元/股。此后，5月19日、20日和21日，湯暉再次通過(guò)大宗交易減持100萬(wàn)股、100萬(wàn)股和140萬(wàn)股。而湯臣倍健副董事長(cháng)、副總經(jīng)理梁水生則在21日和22日分別減持140萬(wàn)股和60萬(wàn)股。Wind統計顯示，僅在今年5月份，上述三名高管就累計減持了720萬(wàn)股湯臣倍健股份，減持市值達到了2.15億元。
　　“主打產(chǎn)品蛋白粉近期出現銷(xiāo)售較大下滑�！边@是林志成6月12日在接受機構投資者調研時(shí)透露的，受乳清蛋白原料緊缺影響，4、5月蛋白質(zhì)粉單品銷(xiāo)量較一季度單月水平下降較多。
　　在業(yè)內人士看來(lái)，湯臣倍健重組失敗后不被市場(chǎng)看好的原因主要還是集中在公司的基本面上。
　　一是保健食品的電商銷(xiāo)售占比太低，不符合現實(shí)發(fā)展趨勢。林志成透露，2013年電商銷(xiāo)售占比不到5%，線(xiàn)下銷(xiāo)售仍然是重點(diǎn)�！昂芏嗥放凭�(xiàn)上業(yè)務(wù)做得非常好，比如外資品牌GNC，湯臣倍健產(chǎn)品都屬于保健食品，沒(méi)有網(wǎng)絡(luò )銷(xiāo)售的政策制約和瓶頸，但線(xiàn)上業(yè)務(wù)不發(fā)展太奇怪了�！睒I(yè)內人士表示。
　　二是湯臣倍健想涉足可穿戴行業(yè)，但不太符合公司的產(chǎn)品方向�！翱纱┐鞲拍瞵F在非常熱門(mén)，湯臣倍健也想加入這一行當。但只是這么一說(shuō)，并未見(jiàn)到有任何可行的計劃或產(chǎn)品的推出�！睒I(yè)內人士指出，可穿戴概念是醫療器械、運動(dòng)類(lèi)的產(chǎn)品，湯臣倍健的現有產(chǎn)品系中沒(méi)有相關(guān)的與之匹配的東西。
　　三是國家食藥總局最近一年對保健食品展開(kāi)了整頓，這對行業(yè)中的一些違規銷(xiāo)售等行為必然產(chǎn)生影響�！昂芏啾＝∈称菲髽I(yè)都熱衷于拿到直銷(xiāo)牌照，原因就是直銷(xiāo)時(shí)能擴大宣揚產(chǎn)品的功能，而這些功能是不允許寫(xiě)在說(shuō)明書(shū)上的�！币晃槐＝∈称菲髽I(yè)老總告訴《經(jīng)濟參考報》記者。
　　湯臣倍健相關(guān)人員6月26日接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪(fǎng)稱(chēng)，公司蛋白質(zhì)粉近期受乳清蛋白原料緊缺影響，4、5月銷(xiāo)量較一季度單月平均水平有所下降。隨著(zhù)原料的正常供應，預計三季度將恢復正常水平�！肮善眱r(jià)格波動(dòng)屬市場(chǎng)行為，會(huì )受到政策面、資金面等多種因素的影響。在公司層面，公司經(jīng)營(yíng)正常。公司管理層會(huì )努力做大做強公司，完善公司內部機制，確保公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)穩定快速增長(cháng)，回報廣大投資者�！彼�說(shuō)。