在臨近季末加半年末的敏感時(shí)刻，央行26日未開(kāi)展任何公開(kāi)市場(chǎng)操作，正回購操作自2月中旬重啟以來(lái)首次暫停，本周央行公開(kāi)市場(chǎng)因此實(shí)現凈投放120億元，為連續第七周凈投放。市場(chǎng)人士認為，央行暫停正回購意在安撫市場(chǎng)情緒，且在大型機構融出和國庫現金定存支持下，當前貨幣市場(chǎng)流動(dòng)性尚可，資金面安穩度過(guò)年中時(shí)點(diǎn)應無(wú)大礙。
此次正回購暫停是2月中旬央行重啟正回購操作以來(lái)的首次�；仡櫳习肽暄胄泄_(kāi)市場(chǎng)操作，除在1月開(kāi)展過(guò)四次逆回購操作之外，基本以正回購操作為主。據統計，一季度央行公開(kāi)市場(chǎng)合計凈回籠資金5240億元，部分對沖了新增外匯占款形成的基礎貨幣投放，二季度隨著(zhù)外匯占款增量下滑，且經(jīng)濟穩增長(cháng)促使貨幣政策預調微調，公開(kāi)市場(chǎng)操作轉為凈投放3690億元。
而隨著(zhù)半年末時(shí)點(diǎn)度過(guò)及新股發(fā)行的擾動(dòng)減弱，7月上旬市場(chǎng)資金面大概率將重回寬松。市場(chǎng)研究機構認為，三季度銀行體系流動(dòng)性有望保持平穩偏松的局面，但鑒于下半年公開(kāi)市場(chǎng)到期資金規模較少，若新增外匯占款持續保持低迷，且貨幣政策維持“總量穩定、結構優(yōu)化”的取向，央行階段性運行逆回購等主動(dòng)貨幣投放工具的可能性將上升。
南京銀行最新發(fā)布的報告指出，三季度偏寬松的貨幣政策和較低的資金利率仍然可以期待，主要理由在于：首先，經(jīng)濟下行壓力下，“穩增長(cháng)”需要貨幣政策的配合；其次，房地產(chǎn)預期悲觀(guān)，信托集中到期，債務(wù)違約等加大系統性風(fēng)險，寬貨幣是防范金融系統性風(fēng)險的需要；再者，出口有望繼續回升，貿易順差擴大帶動(dòng)外匯占款增多，加上財政支出加快，基礎貨幣投放量將增加；最后，存貸比約束有望松動(dòng)，從而提高貨幣乘數，增加廣義貨幣供應量。在寬松預期下，該機構預計三季度銀行間資金利率中樞7天回購利率將維持在3%-3.5%之間。
在央行日常流動(dòng)性管理方面，市場(chǎng)人士認為，7月上半月，因市場(chǎng)資金面有望迎來(lái)自然改善，且7月前兩周公開(kāi)市場(chǎng)到期資金相對較多，央行仍可能重啟正回購操作，以調節短期流動(dòng)性并平滑到期資金分布。