■《深改第一年　半年盤(pán)點(diǎn)》·形勢篇

　　編者按  作為全面深化改革的第一個(gè)落實(shí)年，2104年已行至一半，年初定下的各項改革發(fā)展任務(wù)也棋至中局，調結構促改革惠民生亮點(diǎn)頻出，但經(jīng)濟回穩動(dòng)力不足，穩增長(cháng)面臨壓力，一些經(jīng)濟熱點(diǎn)走勢仍不確定。本報從今天起刊發(fā)《深改第一年　半年盤(pán)點(diǎn)》組稿，從形勢、政策和風(fēng)險三個(gè)角度來(lái)梳理和透視上半年的中國經(jīng)濟，并試圖揭示下半年經(jīng)濟和政策趨勢。

　　1日發(fā)布的6月中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(PMI)達到51%，連續4個(gè)月上升。另外，從5月開(kāi)始，一系列宏觀(guān)生產(chǎn)指標都在走高。
　　業(yè)內人士認為，這些數據說(shuō)明，隨著(zhù)國務(wù)院穩增長(cháng)政策逐步生效，中國經(jīng)濟在二季度逐步企穩回暖，當季國內生產(chǎn)總值(GDP)同比增速將不會(huì )慢于一季度。兩會(huì )確定的全年7.5%增長(cháng)目標能夠實(shí)現。有專(zhuān)家提醒，三期疊加帶來(lái)的沖擊還將持續，下半年經(jīng)濟面臨的下行壓力仍然較大，不容掉以輕心。

趙乃育/繪

　　態(tài)勢　總體已企穩區域仍失衡

　　國家統計局1日發(fā)布的PMI達到51%，在走勢上與同日發(fā)布的6月匯豐PMI保持一致。6月匯豐PMI為50.7%，6個(gè)月來(lái)首次進(jìn)入擴張區間。國務(wù)院發(fā)展研究中心研究員張立群分析認為：“6月PMI指數繼續提高，表明經(jīng)濟平穩增長(cháng)態(tài)勢已基本確立。從分項指標看，穩增長(cháng)各項政策措施已見(jiàn)成效�！�
　　其實(shí)不只是PMI，從5月開(kāi)始，一系列宏觀(guān)生產(chǎn)指標都在走高。當月，第二產(chǎn)業(yè)用電量同比增長(cháng)5.5%，增速比4月加快1.5個(gè)百分點(diǎn)，比去年同期加快0.7個(gè)百分點(diǎn)；全國規模以上工業(yè)增加值環(huán)比增長(cháng)0.71%，為今年以來(lái)的次高。
　　需求情況也出現了改善。全國社會(huì )消費品零售總額同比增長(cháng)12.5%，比4月加快0.6個(gè)百分點(diǎn)；全國固定資產(chǎn)投資(不含農戶(hù))同比累計增長(cháng)17.2%，增速僅比1月至4月回落0.1個(gè)百分點(diǎn)，回落速度有所放緩；出口增速更是從4月的0.9%大幅反彈至7%。
　　從生產(chǎn)、需求兩方面數據綜合來(lái)看，中國經(jīng)濟二季度企穩態(tài)勢十分明顯。澳新銀行大中華區首席經(jīng)濟師劉利剛說(shuō)：“實(shí)體經(jīng)濟數據和出口數據均顯示，盡管下行風(fēng)險仍存在，但中國經(jīng)濟可能已經(jīng)觸底。最近國務(wù)院呼吁加快投資和推進(jìn)經(jīng)濟結構改革也開(kāi)始初見(jiàn)成效�！备呤⒏呷A中國宏觀(guān)經(jīng)濟學(xué)家宋宇認為，今年下半年中國經(jīng)濟有可能重拾增長(cháng)動(dòng)能。美銀美林大中華區首席經(jīng)濟學(xué)家陸挺預測，二季度GDP增長(cháng)能達到7.5%。
　　然而，在中國經(jīng)濟整體走穩的同時(shí)，區域增長(cháng)問(wèn)題卻在凸顯。一季度，共有11個(gè)省份GDP同比增速低于全國，為歷年最多。排在后三名的黑龍江、河北、山西，更是罕見(jiàn)的都低于6%。這三個(gè)省的省長(cháng)都參加了6月6日國務(wù)院總理李克強主持召開(kāi)的部分省市經(jīng)濟工作座談會(huì )�？偫碓跁�(huì )上強調，更好發(fā)揮中央和地方兩個(gè)積極性，確保完成經(jīng)濟社會(huì )發(fā)展目標任務(wù)。
　　為此，6月10日，河北省長(cháng)張慶偉主持召開(kāi)省政府常務(wù)會(huì )議，會(huì )議提出，把項目和投資作為核心內容，加快項目建設進(jìn)度，加大投資力度，盡快促進(jìn)項目投產(chǎn)達效，為經(jīng)濟社會(huì )發(fā)展提供有力支撐。6月23日，黑龍江省政府常務(wù)會(huì )議討論通過(guò)了《黑龍江省促進(jìn)經(jīng)濟穩增長(cháng)的若干措施》，計劃投資3000余億元穩增長(cháng)、促改革、調結構、惠民生。

　　考驗　應對三期疊加需要定力

　　在經(jīng)濟下行的過(guò)程中，一些行業(yè)、企業(yè)面臨比較嚴峻的考驗。比如說(shuō)房地產(chǎn)行業(yè)就幾乎被公認已經(jīng)走到了拐點(diǎn)，未來(lái)甚至可能迎來(lái)深刻調整。5月，70個(gè)大中城市新建商品住宅環(huán)比價(jià)格自2012年6月以來(lái)首次由漲轉跌。國有企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況也不樂(lè )觀(guān)，1月至5月，共有32家中央管理企業(yè)和13個(gè)省份的地方國有企業(yè)利潤負增長(cháng)，4個(gè)省份的地方國有企業(yè)今年以來(lái)仍未擺脫虧損。
　　中共中央財經(jīng)領(lǐng)導小組辦公室副主任楊偉民表示：目前中國處于三期疊加的階段，增長(cháng)速度換擋期、結構調整陣痛期、前期刺激政策的消化期疊加在一起相互影響、放大和擴散，令宏觀(guān)調控的難度前所未有。短期經(jīng)濟運行中出現一點(diǎn)問(wèn)題，比如增長(cháng)速度下降零點(diǎn)幾個(gè)百分點(diǎn)不必大驚小怪，要平心靜氣、冷靜觀(guān)察、保持定力。我們經(jīng)過(guò)35年改革開(kāi)放建立起來(lái)的社會(huì )主義市場(chǎng)經(jīng)濟制度已經(jīng)在一定程度上能夠發(fā)揮穩定經(jīng)濟的作用，去年的情況已經(jīng)證明了這一點(diǎn)。
　　這也是總理在部分省市經(jīng)濟形勢座談會(huì )和博鰲亞洲論壇2014年會(huì )上兩次提到要保持定力的主要原因。所以到了二季度，即使經(jīng)濟面臨較大下行壓力，政策調控也只是采取了“微刺激”的手段。就像總理在博鰲講的那樣，中國政府“不會(huì )為經(jīng)濟一時(shí)波動(dòng)而采取短期的強刺激政策”。
　　而且從結構調整的角度看，中國經(jīng)濟已走在轉型的路上。第一，產(chǎn)業(yè)結構繼續得到優(yōu)化。一季度第三產(chǎn)業(yè)增加值占GDP的比重達到49%，比去年同期提高1.1個(gè)百分點(diǎn)，比第二產(chǎn)業(yè)增速高0.5個(gè)百分點(diǎn)。第二產(chǎn)業(yè)本身也發(fā)生了積極變化，裝備制造業(yè)和高技術(shù)產(chǎn)業(yè)增加值的增長(cháng)速度比平均增速高出3個(gè)百分點(diǎn)左右。第二，投資與消費的關(guān)系更趨合理。當前投資增速雖有所回落，但社會(huì )消費品零售總額的增速相對穩定，居民的消費增長(cháng)速度有所加快，消費對經(jīng)濟增長(cháng)的貢獻提升。從投資內部結構看，第三產(chǎn)業(yè)投資還有民間投資比重繼續提高。第三，收入分配結構有所改善。一季度居民收入名義增長(cháng)速度比企業(yè)利潤的增長(cháng)速度及財政收入的增長(cháng)速度高近2個(gè)百分點(diǎn)，居民收入占GDP比重提高。與此同時(shí)，城鄉居民的收入差距有所縮小，一季度農村居民收入與城鎮居民收入比為1：2.53。

　　前瞻　全年既定目標有望實(shí)現

　　展望下半年經(jīng)濟走勢，清華大學(xué)中國與世界經(jīng)濟研究中心通過(guò)宏觀(guān)經(jīng)濟模型預測，2014年中國GDP同比增長(cháng)將達到7.6%。
　　“我的觀(guān)點(diǎn)非常明確，短期應該穩增長(cháng)，同時(shí)應該促改革�！痹撝行闹魅卫畹究麑Α督�(jīng)濟參考報》記者說(shuō)，當期中國經(jīng)濟的杠桿率是歷史上最高的，大量本應通過(guò)債券市場(chǎng)融資的長(cháng)期投資項目通過(guò)銀行貸款和信托產(chǎn)品形式得到了與其期限并不匹配的短期融資。這造成了一個(gè)困惑，就是一旦經(jīng)濟增長(cháng)速度過(guò)分下滑，必然帶來(lái)土地出讓速度放緩、產(chǎn)能過(guò)剩加劇、企業(yè)利潤下降，再經(jīng)過(guò)金融領(lǐng)域的放大就很有可能對宏觀(guān)經(jīng)濟帶來(lái)不成比例的重大沖擊。因此，短期穩增長(cháng)具有合理性。從目前的勢態(tài)來(lái)看，穩增長(cháng)已經(jīng)初見(jiàn)成效，全年的經(jīng)濟增長(cháng)速度有望維持在7.5%以上。
　　李克強總理在英國智庫演講時(shí)說(shuō)：“眼前來(lái)說(shuō)，中國政府對經(jīng)濟的運行實(shí)行區間調控、定向調控，保證它的下限不越過(guò)7.5%�！北M管有人對這是否意味著(zhù)經(jīng)濟增長(cháng)不能低于7.5%存有爭議，但是從另一個(gè)角度看，總理的表態(tài)無(wú)疑有助于信心的恢復。一方面，它有助于投資者，尤其是海外投資者增強對中國經(jīng)濟的信心。
　　另一方面，總理的發(fā)言對當前各地出臺的穩投資政策也是一種肯定。其實(shí)早在3月、4月，地方政府就開(kāi)始部署如何提速上項目。很大程度上也正是因為地方投資增長(cháng)加快，二季度中國經(jīng)濟才開(kāi)始企穩。6月各地開(kāi)始部署下半年經(jīng)濟工作，諸如“緊抓重點(diǎn)項目建設牛鼻子”這樣的要求再次被提及，這顯然有利于年度經(jīng)濟增長(cháng)目標的完成。
　　不過(guò)同時(shí)也要看到，三期疊加帶來(lái)的沖擊還將持續，下半年經(jīng)濟面臨的下行壓力仍然較大，不容掉以輕心。國家信息中心經(jīng)濟預測部主任祝寶良說(shuō)，下半年經(jīng)濟下行壓力將繼續加大，主要表現在投資繼續放緩，宏觀(guān)經(jīng)濟有四道關(guān)口要闖。首先，地方政府面臨償債高峰壓力，積極財政政策進(jìn)一步擴張的空間有限。其次，房地產(chǎn)市場(chǎng)開(kāi)始出現調整，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)土地購置面積和房屋新開(kāi)工面積下降，房地產(chǎn)投資與開(kāi)發(fā)意愿明顯不足。第三，抑制和化解產(chǎn)能過(guò)剩，將會(huì )制約制造業(yè)投資增長(cháng)。第四，社會(huì )融資成本持續偏高。