7月1日，日本央行公布了6月份短觀(guān)報告，統計數據略遜于預期，有喜有憂(yōu)，顯示日本經(jīng)濟復蘇基本形勢尚可，但仍面臨挑戰。而從目前情況看，日本央行進(jìn)一步放寬貨幣政策的預期今年似無(wú)迫切需要。
企業(yè)信心惡化
調查數據顯示，日本企業(yè)信心差于預期，但對第三季度的看法較為樂(lè )觀(guān)，本財年資本支出有可能復蘇。
6月制造業(yè)景氣判斷指數為19，與市場(chǎng)預估相符；9月判斷指數預計為19。不過(guò)調查也顯示，企業(yè)預計形勢有望在3季度好轉。9月大型制造商短觀(guān)判斷指數預計為15，這反映出在上調消費稅打擊消費者支出之后，企業(yè)預測支出將會(huì )復蘇。調查顯示，日本大型企業(yè)預計2014至2015財年資本支出將增加7.4%，好于之前分析員估計的6%。
由于消費稅上調打擊了消費，據估計日本經(jīng)濟上季度出現萎縮。在這種情況下，企業(yè)領(lǐng)域的韌性將有助于支撐經(jīng)濟。目前，日本家庭面臨的通脹漲幅是其工資漲幅的5倍，安倍希望企業(yè)手頭充裕的現金能用于提高投資和工資水平。而日本政府4月上調消費稅率后，日本大型制造商的信心惡化程度高于預估，增加了首相安倍晉三刺激經(jīng)濟復蘇所面臨的挑戰。
通脹目標實(shí)現尚難
關(guān)于日本物價(jià)和匯率方面，短觀(guān)報告也有所體現。
短觀(guān)調查顯示，日本企業(yè)預期消費者物價(jià)(CPI)在未來(lái)一年將平均增長(cháng)1.5%，與此前3月預期一致。所有受訪(fǎng)企業(yè)預期未來(lái)三年CPI上升1.6%，3月調查時(shí)預期上升1.7%；預期未來(lái)五年CPI升幅為1.7%，與3月預期一致。調查還顯示，所有受訪(fǎng)企業(yè)預期未來(lái)一年零售物價(jià)上升1.1%，與3月預期一致；認為未來(lái)三年零售物價(jià)升幅在1.9%，高于3月時(shí)預期的1.8%；認為未來(lái)五年零售物價(jià)升幅在2.3%，也高于3月調查時(shí)的2.1%。數據顯示，日本央行通過(guò)擴大基礎貨幣量來(lái)在兩年內推升通脹預期至2%仍有一定挑戰，所需時(shí)間或將較長(cháng)。
匯率方面，大多數電子類(lèi)日企預計2014年上半年美元兌日元均價(jià)100.19，下半年為99.91；大多數日本電子公司預期2014財年美元兌日元均價(jià)100.04，3月料99.0。大型汽車(chē)制造商料2014年上半年美元兌日元均價(jià)100.07，下半年100.06；大型機動(dòng)車(chē)制造商料2014財年美元兌日元均價(jià)100.07，3月料100.02。日元匯率走勢顯示，雖然未來(lái)日本企業(yè)預期日元匯率將有小幅走低，但要依靠匯率促進(jìn)出口的優(yōu)勢不大，出口疲軟的趨勢改變恐怕仍較為困難。
今年或不會(huì )再寬松
日本短觀(guān)報告公布后，分析認為，部分數據欠佳主要是因為出口仍較為疲軟，而消費稅有所上調。但是日本經(jīng)濟狀況尚未因消費稅上調而受到很大影響，而從目前情況看，日本央行進(jìn)一步放寬貨幣政策的預期今年似無(wú)迫切需要。
日本財務(wù)大臣麻生太郎認為，央行短觀(guān)報告顯示，經(jīng)濟仍呈溫和復蘇趨勢，消費稅提高的影響仍屬有限。
三菱日聯(lián)摩根士丹利證券的資深固定收益策略師Shuji Tonouchi表示，“服務(wù)業(yè)和小型企業(yè)的表現大致與預期相符，表明狀況并非那么糟。資本支出計劃很強勁，表明企業(yè)并沒(méi)有因為消費稅上調而預期經(jīng)濟惡化。這表明經(jīng)濟的走勢與日本央行的預期一致，因此難以支持進(jìn)一步實(shí)施貨幣寬松�！�
東京明治安田生命保險公司的經(jīng)濟師團隊指出：“大型制造業(yè)信心惡化，意味著(zhù)消費稅實(shí)施后需求下滑，從而影響其信心。另外汽車(chē)業(yè)信心走低所反映的是出口回升力道不振。建筑及房地產(chǎn)業(yè)信心也惡化，這暗示著(zhù)政府支出所帶來(lái)的效益已經(jīng)告一段落�！薄捌髽I(yè)信心下滑符合預期，但各制造商信心惡化的程度則是較預期來(lái)得糟糕。物價(jià)上漲速度快過(guò)薪資增幅，因此消費者支出有可能降幅大于預期。我不認為數據會(huì )影響日本央行的貨幣政策決議，企業(yè)信心惡化已經(jīng)大致反映在金融市場(chǎng)價(jià)格上，央行可能保持政策不變，因為經(jīng)濟步入下行趨勢的可能性不大。我們仍預估日本央行今年不會(huì )放寬政策�！�
