新股驚天爆炒重現，應深刻反思A股炒新形成機制，并謀劃相應對策。
　　成熟市場(chǎng)也有炒新。有人對1980年至2009年間美國新股上市首日表現進(jìn)行統計，首日平均漲幅為18.10%，總體來(lái)說(shuō)沒(méi)有“過(guò)激”行為。另外，美國新股也存在短期上市后遭炒作、長(cháng)期表現卻弱勢的現象。國外學(xué)者通過(guò)行為金融學(xué)理論對上述現象予以解釋。該理論認為投資者不是理性人，市場(chǎng)也不是有效的，資產(chǎn)價(jià)格不僅由內在價(jià)值決定，還受到投資者心理、情感因素影響。比如“狂熱投資者假說(shuō)”，認為新股投資者多數不會(huì )對新股發(fā)行價(jià)格和發(fā)行公司基本面進(jìn)行分析，公司上市后隨著(zhù)時(shí)間推移和更多信息披露，投資者會(huì )逐漸發(fā)現公司的真實(shí)經(jīng)營(yíng)狀況，導致股價(jià)向其內在價(jià)值回歸；“過(guò)度包裝假說(shuō)”則認為大多數公司在上市的時(shí)候會(huì )“過(guò)度包裝”，有點(diǎn)像樂(lè )隊演出前的大肆宣傳，使得投資者對于新股產(chǎn)生過(guò)度樂(lè )觀(guān)估計，而公司上市后盈利能力逐漸體現，投資者的樂(lè )觀(guān)情緒恢復正常。
　　A股市場(chǎng)在新股上市初期股價(jià)波幅更大、炒新更為猛烈，炒新主要針對中小市值個(gè)股。其成因，首先是投資者更為狂熱、更不理性，一夜暴富、不勞而獲的投機思想更為濃重；其次是新股包裝更為過(guò)度，甚至發(fā)生綠大地、萬(wàn)福生科等造假上市案例，法律法規不完善、執法不到位；其三是A股市場(chǎng)復制了郵票等投機市場(chǎng)的投機手法，主要炒作新股的稀缺性和題材，并不關(guān)注其價(jià)值。
　　要抑制炒新，宜針對“火源”，釜底抽薪。
　　一是抑制投資者投機思想。新股旱地拔蔥，有人就會(huì )自然而然假想自己從最低點(diǎn)買(mǎi)入、然后到高點(diǎn)賣(mài)出能夠得到利潤幾何，卻不會(huì )計算自己若從高點(diǎn)拐點(diǎn)買(mǎi)入、低點(diǎn)賣(mài)出會(huì )虧多少。市場(chǎng)監管當局的風(fēng)險提示，除了“股市有風(fēng)險，入市需謹慎”的告誡，還應多宣傳一些炒新虧本案例。
　　二是解決新股過(guò)度包裝。過(guò)度包裝隱藏了新股的本來(lái)面目，其實(shí)新股企業(yè)和老股企業(yè)一樣都在市場(chǎng)打拼，有的境況甚至還不如老股。應該對新股企業(yè)與行業(yè)內老股上市公司的上一年度經(jīng)營(yíng)數據進(jìn)行客觀(guān)對比，披露行業(yè)競爭形勢，只要不涉及商業(yè)秘密，這樣的信息披露意義重大。當然必須加強對虛假包裝的打擊。
　　另外，禁止借殼賣(mài)殼。殼價(jià)值的存在讓投資者不會(huì )太在乎新股內在價(jià)值，且由于小公司的殼資源更容易轉讓?zhuān)�因此價(jià)值越大，炒新炒小成為必然。
　　三是完善做空機制。股指期貨做空機制僅覆蓋滬深300標的股，應針對中小盤(pán)股尤其是新股，完善做空機制，讓空方在利益驅動(dòng)下，挖掘上市公司更多負面信息，準確發(fā)現其價(jià)格。
　　四是集中發(fā)行和上市�，F在企業(yè)預披露可以500多家一起集中打包披露，為什么發(fā)行上市卻是一家一家細水長(cháng)流？市場(chǎng)總是面對少數幾家新股，難免造成新股供不應求的假象。
　　五是完善再融資制度。小盤(pán)新股上市后在主力推動(dòng)下股價(jià)暴漲，然后快速實(shí)施再融資，大筆資金注入自然會(huì )提升股票估值，靠后續資金不斷推動(dòng)，股市成為孕育龐氏騙局的滾雪球游戲。目前證監會(huì )正在修改完善再融資管理辦法，建議將再融資額度與上市公司之前的分紅數額掛鉤。