證監會(huì )當天發(fā)布的《上市公司退市情形一覽表》，在本次退市制度改革后，上市公司的退市情形將總共有27種，其中包括7種主動(dòng)退市的情形�！锻耸幸庖�(jiàn)》則逐項列舉了因為收購、回購、吸收合并以及其他市場(chǎng)活動(dòng)引發(fā)的7種主動(dòng)退市情形。并針對主動(dòng)退市的特殊性，在實(shí)施程序、后續安排等方面做出了有別于強制退市的專(zhuān)門(mén)安排，包括經(jīng)過(guò)股東大會(huì )特別多數決通過(guò)、聘請獨立財務(wù)顧問(wèn)進(jìn)行專(zhuān)業(yè)把關(guān)、要求獨立董事發(fā)表意見(jiàn)等。

    所謂主動(dòng)退市，是指上市公司通過(guò)對上市地位維持成本收益的理性分析，或者為充分利用不同證券交易場(chǎng)所的比較優(yōu)勢，或者為便捷、高效地對公司治理結構、股權結構、資產(chǎn)結構、人員結構等實(shí)施調整，或者為進(jìn)一步實(shí)現公司股票的長(cháng)期價(jià)值，可以依據《證券法》和證券交易所規則實(shí)現主動(dòng)退市。

    證監會(huì )表示，在今年5月發(fā)布的“新國九條”中，就有支持上市公司“實(shí)施主動(dòng)退市”的要求。但對于何為“主動(dòng)退市”，我國資本市場(chǎng)始終缺乏統一認識，導致在制度層面未能給予主動(dòng)退市足夠重視與應有地位，表現為在退市實(shí)施程序、后續安排等方面，主動(dòng)退市與強制退市混同，沒(méi)有充分體現主動(dòng)退市的特點(diǎn)。另外，主動(dòng)退市與并購重組活動(dòng)往往結合緊密，但我國市場(chǎng)收購、回購等并購重組制度尚不完善，缺乏余股強制擠出、杠桿收購工具等配套制度，行政管制色彩依然較重，導致主動(dòng)退市的制度成本與社會(huì )成本總體偏高。近年來(lái)，雖然我國有一些主動(dòng)退市案例出現，但總體而言數量不多，方式也比較單一。

    本次《退市意見(jiàn)》對主動(dòng)退市作出如下安排：一是逐項列舉了因為收購、回購、吸收合并以及其他市場(chǎng)活動(dòng)引發(fā)的7種主動(dòng)退市情形。二是針對主動(dòng)退市的特殊性，在實(shí)施程序、后續安排等方面做出了有別于強制退市的專(zhuān)門(mén)安排，包括經(jīng)過(guò)股東大會(huì )特別多數決通過(guò)、聘請獨立財務(wù)顧問(wèn)進(jìn)行專(zhuān)業(yè)把關(guān)、要求獨立董事發(fā)表意見(jiàn)等。而在公司外部，《退市意見(jiàn)》要求向證券交易所提交退市申請，并經(jīng)證券交易所同意，以防范在主動(dòng)退市中可能出現的損害中小股東利益的不當行為。三是為引導市場(chǎng)化的主動(dòng)退市，規定了一系列有針對性的配套政策措施，包括進(jìn)一步完善并購制度，研究建立余股強制擠出制度，豐富并購手段與工具，簡(jiǎn)化行政審批等。

    按照《退市意見(jiàn)》，上市公司上市公司擬決定其股票不再在交易所交易，或者轉而申請在其他交易場(chǎng)所交易或者轉讓的，應當召開(kāi)股東大會(huì )作出決議，并須經(jīng)出席會(huì )議的股東所持表決權的2/3以上通過(guò)。上市公司在出現股價(jià)低于每股凈資產(chǎn)等情形時(shí)部分乃至全面回購股份，導致公司股票退出市場(chǎng)交易的，公司可以申請再次公開(kāi)發(fā)行證券，或者向其選擇的證券交易所申請重新上市。