盡管二級市場(chǎng)上股票上半年表現整體不佳，但A股上市公司定向增發(fā)市場(chǎng)卻如火如荼。而公募、私募基金也都瞄準這一機會(huì )，積極參與其中并收獲豐厚。截至目前，已披露定增方案但尚未實(shí)施的定增項目數量已經(jīng)超過(guò)400家。而有部分業(yè)內人士認為，當前股市低迷和折價(jià)發(fā)行等多重因素下，參與定向增發(fā)成為投資者較好選擇。
基金熱情參與 財通浮盈豐厚
此前有公開(kāi)數據顯示，2013年有263家A股上市公司實(shí)施定增方案，截至今年6月，2013年所有實(shí)施定增的項目平均浮盈超24%�；鸸疽矝](méi)有錯過(guò)這一“盛宴”，在財通基金率先開(kāi)辟藍海之后，更多的基金公司開(kāi)始瘋狂掘金定增市場(chǎng)，行業(yè)競爭也越來(lái)越激烈。
同花順統計數據顯示，今年以來(lái)，共有49家基金公司在上市公司定向增發(fā)中成功獲配，合計247次，獲配股份總數近164億股，而逾七成二級市場(chǎng)股價(jià)是高于增發(fā)價(jià)的，即參與投資這些公司定增的機構已浮盈，浮盈達到10億元以上的公募基金，包括財通、華安、工銀瑞信、匯添富、天弘等。
統計顯示，超過(guò)51家基金公司參與了其中的200次增發(fā)配售，其中財通基金參與次數最多，達到24次，定增參與金額近50億元，浮動(dòng)收益10億元。財通基金自2013年以來(lái)在定增業(yè)務(wù)領(lǐng)域持續領(lǐng)跑，已成功參與60個(gè)定增項目，累計參與的定增金額近130億元，總的浮盈規模達30億元，平均定增浮盈超33%，更率先引入定增組合投資、量化對沖等創(chuàng )新策略。
據悉，財通基金自2012年底起就將定增業(yè)務(wù)作為公司戰略核心業(yè)務(wù)之一，在定增領(lǐng)域重點(diǎn)投入，并與60多家機構客戶(hù)開(kāi)展定增業(yè)務(wù)戰略合作，常年沉淀的擬投定增資金保持在10到20個(gè)億。
另外興業(yè)全球基金、東�；�、寶盈基金也獲配次數較多，分別為20次、15次和12次，而匯添富基金、新華基金、平安大華基金獲配次數都是9次。
此前，廣州某私募的首只定增產(chǎn)品成立尚不足一個(gè)月，參與航天動(dòng)力定增的浮盈已超過(guò)90%。而同期參與航天動(dòng)力定增的基金還有建信、諾安、財通、銀華及華安基金的子公司。
需求旺盛 定增市場(chǎng)持續火爆
A股市場(chǎng)上市公司定向增發(fā)今年以來(lái)持續的熱潮，也給包括基金在內的眾機構提供了更多的機會(huì )。來(lái)自投中研究院公布的數據顯示，2014年上半年，A股定增市場(chǎng)活躍，共有157家A股上市公司實(shí)施了定向增發(fā)方案，融資金額總計2738.37億元，與2013年同期的2111.8億元相比，增加了29.67%。
從單筆融資金額來(lái)看，上半年完成定增的157家企業(yè)，平均單筆融資金額為17.44億元，有61家企業(yè)定向增發(fā)的規模超過(guò)了10億元，占比39.49%。京東方、平安銀行、凱諾科技、招商證券等4家公司定增融資金額超過(guò)100億元。
其中，京東方單筆定增規模達457.13億元，為上半年規模最大定增案例。此次定增，除北京國管中心、合肥建翔、重慶渝資三家戰略投資者之外，平安創(chuàng )新資本、華安基金、華寶興業(yè)基金、民生加銀基金等7家財務(wù)投資者參與認購。460億元融資主要投向的三條新型顯示產(chǎn)品制造生產(chǎn)線(xiàn)進(jìn)展順利。合肥第8.5代氧化物TFT-LCD生產(chǎn)線(xiàn)已于今年2月量產(chǎn)；鄂爾多斯第5.5代AMOLED生產(chǎn)線(xiàn)去年11月投產(chǎn)，預計今年上半年實(shí)現量產(chǎn)；而重慶第8.5代新型半導體顯示生產(chǎn)線(xiàn)全面進(jìn)入主體施工階段，將于明年上半年投產(chǎn)。此外，平安銀行和招商證券分別通過(guò)定向增發(fā)的方式募集資金147億元和111億元用于補充資本金。而海瀾之家以定增的方式借殼凱諾科技得以登陸A股市場(chǎng)，交易價(jià)格為130億元�！�
從定向增發(fā)收益方面來(lái)看，上半年完成定增的157家A股上市公司，定增上市首日平均收益率為40.17%。其中，遠東股份上市首日收益率為292.99%，為本月最高。
2014年上半年，A股市場(chǎng)就完成定增情況的行業(yè)分布來(lái)看，上述157家企業(yè)分布于19個(gè)行業(yè)，較為分散。無(wú)論從完成數量還是完成規模，制造業(yè)都高居榜首，有48家完成690.29億元，數量及金額分別占比30.57%、25.21%；IT業(yè)緊隨其后，21家完成649.69億元，數量及金額分別占比13.38%、23.73%。
不過(guò)此前5月份定增市場(chǎng)完成融資規模也出現了較4月份跌去近七成的狀況，僅有18家企業(yè)完成339億元融資，有49家企業(yè)宣布了定向增發(fā)預案，預計募資551.23億元，較4月份跌去近六成。根據投中研究院統計顯示，完成定增企業(yè)數量環(huán)比減少48.57%，完成融資金額環(huán)比減少68.93%。同時(shí)，宣布定向增發(fā)預案企業(yè)數量環(huán)比減少25.76%，預計融資金額環(huán)比減少56.44%。
市場(chǎng)廣闊 定增“淘金”專(zhuān)業(yè)化
“股市定向增發(fā)是一個(gè)巨大的市場(chǎng)機會(huì )�！蔽錆h科技大學(xué)金融證券研究所所長(cháng)董登新此前表示，新股的核準制需要有一個(gè)比較漫長(cháng)的審批程序，這在很大程度上給IPO的募資設置了重重障礙，所以使得IPO的募資受到了極大的限制。而定向增發(fā)非常的便利，尤其對于場(chǎng)外的大資金有著(zhù)巨大的吸引力。
2006年5月7日中國證監會(huì )發(fā)布了《上市公司證券發(fā)行管理辦法》，規定上市公司可以采用定向增發(fā)的方式進(jìn)行股權再融資，定向增發(fā)正式成為我國資本市場(chǎng)的一種再融資方式。截止到2014年5月31日，滬深兩市共有1316例定向增發(fā)案例，融資2.397萬(wàn)億元，可以看出，定向增發(fā)已成為我國資本市場(chǎng)股權分置改革后的一種新型再融資方式。
華泰證券指出，選擇什么樣的股票參與定增是決定收益的最核心的因素，但是由于定增只面向10個(gè)投資者，因此有“好預期”的上市公司的定增項目并不是任何投資者都有機會(huì )參與的，并且上市公司也傾向于在市場(chǎng)好的時(shí)候、公司股價(jià)比較高的時(shí)候進(jìn)行融資活動(dòng)，因此，對于參與定增的私募基金來(lái)說(shuō)，認為好的定增項目不一定能夠參與，能夠參與的可能都有各種瑕疵，為了能夠做到有效分散，降低選到“黑天鵝”股票造成大虧的風(fēng)險，一定量規模也是定增策略能夠成功的關(guān)鍵點(diǎn)。
“整體上來(lái)看，定增策略是一種風(fēng)險較小收益較高的投資策略�！比A泰證券指出，除了公募基金中的定增產(chǎn)品，目前陽(yáng)光私募中有150來(lái)只定增策略的產(chǎn)品。選股定增策略的陽(yáng)光私募要看投資顧問(wèn)公司的核心從業(yè)人員是否有投行背景，從旗下定增產(chǎn)品的規模和當前的市場(chǎng)估值入手來(lái)選擇定向增發(fā)類(lèi)陽(yáng)光私募�，F有的150只定增策略的陽(yáng)光私募中，其中業(yè)績(jì)較好的有博弘數君(天津)資產(chǎn)管理有限公司旗下的博弘定向系列產(chǎn)品、武漢嘉倫投資管理有限公司旗下添富2號產(chǎn)品和天津遠策投資管理有限公司旗下的遠策定增恒贏(yíng)，投資者可以從中選擇。
有市場(chǎng)人士指出，未來(lái)定向增發(fā)這個(gè)一級半市場(chǎng)會(huì )越來(lái)越熱，且會(huì )因上市公司積極推進(jìn)并購重組、市值管理等而受到投資者越來(lái)越多的關(guān)注，到這個(gè)市場(chǎng)上淘金也將越來(lái)越走向專(zhuān)業(yè)化。