經(jīng)歷2013年的30年最大跌幅后，2014年上半年，國際金價(jià)連續兩個(gè)季度在波動(dòng)中上行，累計上漲超過(guò)10%，交出了一份2011年以來(lái)的最佳“半年報”。
進(jìn)入三季度，金市傳統旺季即將開(kāi)啟，炒金能否迎來(lái)“黃金底”？分析人士表示，從短期來(lái)看，“抄底”投資需關(guān)注三類(lèi)消息面波動(dòng)：一是中東危機擴大，可能波及油價(jià)；二是經(jīng)濟復蘇反復，美股高位盤(pán)整；三是國內的黃金庫存融資問(wèn)題，隨著(zhù)融資銅等事件發(fā)酵，是否會(huì )迎來(lái)對此類(lèi)新型影子銀行的整頓。
黃金半年報收漲10%
回顧2014年上半年，金價(jià)走出多輪震蕩上漲行情，最終收于1300美元/盎司關(guān)口上方。今年一季度，國際金價(jià)漲幅一度達15%，盤(pán)中甚至逼近1400美元大關(guān)，創(chuàng )下了2013年9月中旬以來(lái)的最高點(diǎn)。
然而3月中旬后，國際黃金均價(jià)卻不斷下移，金價(jià)持續下跌2個(gè)多月，市場(chǎng)籠罩在一片陰霾之中。不過(guò)，隨著(zhù)6月到來(lái)，二季度金價(jià)迎來(lái)喘息調整，一舉突破1300美元大關(guān)，似乎完成了一輪絕地反彈。
Wind數據顯示，截至目前，國際金價(jià)已回到每盎司1320美元附近。在上海黃金交易所、上海期貨交易所，國內黃金現貨及期貨報價(jià)也回到每克265美元附近，均接近3月中旬創(chuàng )下的年內高點(diǎn)。
綜合來(lái)看，經(jīng)歷重重波動(dòng)，金市依然交出上漲“半年報”，年內金價(jià)累計漲幅已達10%�！罢w來(lái)看，二季度金價(jià)也在延續一季度的震蕩上行態(tài)勢�！毙潞谪浄治鰩熗踔酒颊f(shuō)。
黃金實(shí)物需求仍待釋放
值得關(guān)注的是，進(jìn)入三季度后，黃金的實(shí)物需求有望得到釋放�！皬募竟澲芷趤�(lái)看，金價(jià)正進(jìn)入往年表現較好的時(shí)段，節慶消費旺季即將到來(lái)�！蓖踔酒颊f(shuō)。數據統計顯示，從1975年至今，按照平均每月回報率計算，國際金價(jià)在7月、8月、9月往往有強勁回升。特別是從2008年至今，金價(jià)屢屢在7月和8月創(chuàng )下階段性高點(diǎn)。
“避險情緒升溫，原油市場(chǎng)震蕩等，均使金價(jià)獲得支撐�！泵裆y行金融市場(chǎng)部分析師湯湘濱說(shuō)。作為黃金投資因素的重要力量，全球最大黃金EFT基金7月初連續兩日凈增持1.4%至796.39噸，創(chuàng )下21個(gè)月最大漲幅。
但從長(cháng)期來(lái)看，黃金作為主要的避險資產(chǎn)，要打破去年以來(lái)的價(jià)格震蕩格局，仍取決于保值、避險功能能否進(jìn)一步凸顯。在目前市場(chǎng)代表避險情緒的指標中，美元指數、波動(dòng)率指數均小幅震蕩走低，美債收益率則震蕩走高。
這表明，金市潛在投資者的避險情緒有所緩解，從而減少黃金的避險需求。比如，世界黃金協(xié)會(huì )數據顯示，各國黃金儲備的購金“動(dòng)機”漸趨平靜。新湖期貨研報認為，目前來(lái)看，主要國家的黃金消費均有不同程度下滑�！�
盡管6月份黃金價(jià)格接近去年的低位，但實(shí)際上價(jià)格下滑并未促使“中國大媽”再度出手，實(shí)物需求仍待釋放。上述受訪(fǎng)分析師表示，從下半年來(lái)看，國際經(jīng)濟復蘇前景、避險因素及貨幣政策動(dòng)向，仍值得投資者關(guān)注。
“抄底”投資仍需關(guān)注風(fēng)險
王志萍預計，相比二季度而言，三季度起黃金實(shí)物消費將逐步改善�！邦A計7月金價(jià)將在1200美元關(guān)口得到支撐�！�
不過(guò)，隨著(zhù)金價(jià)走出弱勢震蕩的整體格局，投資者還需關(guān)注美元、原油等資產(chǎn)走勢聯(lián)動(dòng)的風(fēng)險�！包S金其實(shí)是很多資產(chǎn)的‘鏡子’，與實(shí)際利率和其他資產(chǎn)的價(jià)格變動(dòng)關(guān)系非常顯著(zhù)�！备呤⒏呷A分析師袁飛說(shuō)。
從上半年行情看，國際黃金消費的“西金東流”趨勢仍在加強。世界黃金協(xié)會(huì )數據顯示，2013年，我國超過(guò)印度成為第一大黃金消費市場(chǎng)。中國、印度等亞洲消費者的消費熱，與西方投資者撤離黃金衍生品市場(chǎng)形成鮮明對比。
這意味著(zhù)，在我國的黃金投資者結構中，通過(guò)飾品等實(shí)物消費“抄底”的占比更多，真正意義上的資本市場(chǎng)現貨投資者占比較小。
“我國已連續7年蟬聯(lián)世界最大黃金現貨市場(chǎng)�！鄙虾｜S金交易所副總經(jīng)理宋鈺勤近日表示，投資者群體風(fēng)險意識仍是國內金市的短板。中小投資者仍需提升對投資途徑的辨別能力，增強價(jià)格風(fēng)險和操作風(fēng)險意識。