歐洲央行16日發(fā)布報告稱(chēng)，2013年歐元區證券對于投資者的吸引力較2012年有所增強，但歐元在全球外匯儲備中的占比仍在持續下滑，在國際融資中的角色也有所減弱。雖然投資者更加青睞歐元資產(chǎn)對于歐元本身來(lái)說(shuō)有益，但近期卻會(huì )令歐洲央行面臨的通縮風(fēng)險問(wèn)題更加復雜化。

　　形勢喜憂(yōu)參半

　　歐洲央行每年發(fā)布《歐元的國際角色》報告，以觀(guān)察歐元在非歐元區的使用情況。根據當日發(fā)布的報告，國際投資者對于歐元區的信心在2013年有所回升，用于評估歐元國際角色的不少指標都呈現出積極的趨勢。
　　報告稱(chēng)，2013年國際投資者對歐元區證券(大多以歐元計價(jià))的需求出現了明顯地增長(cháng)。國際投資者對于歐元區證券的需求達到2007年以來(lái)最高水平，占當年歐元區國內生產(chǎn)總值的3.7%，而2012年該比例為3%，2011年還不到2%。此外，對于歐元鈔票的外部需求連續第三年上漲，并且歐元區的主權債務(wù)危機沒(méi)有影響歐元作為并行貨幣在中歐、東歐以及東南歐的使用。
　　但在其他一些領(lǐng)域歐元的吸引力降低。2013年歐元在全球外匯儲備中占比為24.4%，為歐洲債務(wù)危機以來(lái)連續四年下滑，較2012年下滑0.9個(gè)百分點(diǎn)，比2009年水平降低2.5個(gè)百分點(diǎn)。自歐元誕生后，這一比值最高峰為2002年的28.7%。
　　在國際債市上，2013年歐元作為一種國際融資貨幣所占的份額比2012年降低了1.4個(gè)百分點(diǎn)至25.3%。而2007年，這一比例為31%。
　　但歐洲央行委員伯努瓦·科爾在發(fā)布報告時(shí)表示，2014年上半年發(fā)行的以歐元計價(jià)的國際債務(wù)同比上漲了約100%，顯示出歐元作為一種融資貨幣的地位正在恢復。此外，根據數據公司Dealogic，截至6月底，今年新興市場(chǎng)已經(jīng)發(fā)行約394億歐元以歐元計價(jià)的債務(wù)，這幾乎與2013年全年的總量相當。
　　多重因素影響了歐元2013年的國際角色，包括全球貨幣和金融系統的結構性調整，歐洲主權債務(wù)危機的后續影響，歐元區經(jīng)濟形勢好轉，以及投資者持續將資金撤離新興市場(chǎng)等。

　　美元地位仍穩

　　科爾指出，國際投資者對以歐元計價(jià)債券的投資增長(cháng)，而歐元在全球外匯儲備中占比卻在下降，出現這種趨勢的原因是央行官員與私人投資者相比往往更加保守，進(jìn)行調整的速度更慢。另外，全球央行的長(cháng)期性多元化策略促使其增加更多新興市場(chǎng)貨幣儲備，比如人民幣等。
　　科爾表示，歐洲央行不會(huì )鼓勵或者阻礙歐元在國際交易或者儲備中的使用，這將完全由市場(chǎng)自己決定。他還預計，未來(lái)幾年歐元在全球外匯儲備中的占比將保持穩定。
　　有分析認為，長(cháng)期來(lái)看，隨著(zhù)全球央行外匯儲備多元化戰略的推進(jìn)，歐元在全球外匯儲備中的占比還可能進(jìn)一步下滑。
　　歐洲央行報告還顯示，2013年，美元在全球外匯儲備中的占比仍穩定在61.2%的水平，而英鎊占比為4%，日元占比也連續兩年上升至3.9%，約與英鎊持平。
　　報告稱(chēng)，截至2013年12月31日，全球外匯儲備約為11.7萬(wàn)億，創(chuàng )歷史新高，不過(guò)，由于一些國家不公布本國外匯儲備組成情況，統計數據尚不完全。
　　更廣泛的國際角色意味著(zhù)不少優(yōu)勢。比如，美元作為外匯儲備中的首選貨幣，使得以美元計價(jià)的證券持續受到投資者青睞；如美國國債，這令美國政府可以用較低的融資成本籌集資金。在外匯貯備中的重要角色還支撐了美元匯率的穩定，因此在美國出現了巨額的貿易和預算赤字的情況下，美元仍然沒(méi)有大幅貶值�！�
　　有分析人士認為，美國和英國目前均在考慮啟動(dòng)加息。而歐元區還預備繼續放水，這可能進(jìn)一步削弱歐元作為儲備貨幣的吸引力。
　　歐洲央行的報告還顯示，美元作為國際融資貨幣的地位也仍然穩固。以美元計價(jià)的國際債務(wù)占比由2013年的44.3%升至54.8%。出現這種局面，美聯(lián)儲的超寬松貨幣政策起了重要作用。

　　歐元升值給央行添堵

　　投資者對于以歐元計價(jià)證券的青睞顯示出信心回升，但近期卻令歐洲央行頭疼，因為這將可能支持歐元走強，從而影響出口且不利于推升通脹率。
　　歐洲央行表示，投資者信心回升加之經(jīng)常項目盈余增加等因素影響，2013年歐元對一攬子貨幣的匯率增長(cháng)了7%，為1999年歐元開(kāi)始使用以來(lái)的第二大年度漲幅。
　　匯率上升令進(jìn)口商品和服務(wù)價(jià)格降低，不利于消費價(jià)格上漲。歐洲央行行長(cháng)德拉吉表示，歐元走強對實(shí)現物價(jià)穩定目標存在負面影響。目前，歐元區通脹率僅為目標水平的約四分之一。
　　如果通脹率持續在低位，歐洲央行或許還會(huì )進(jìn)一步放寬貨幣政策，甚至啟動(dòng)歐版量化寬松政策。今年春季以來(lái)，歐元出現了一定幅度的走弱，尤其是在5月份歐洲央行承諾將再次放寬貨幣政策之后。而6月份歐洲央行推出隔夜存款負利率政策也推動(dòng)歐元走弱。