僅僅一周，市值就蒸發(fā)了63億，一向沉穩的樂(lè )視終于坐不住了。
　　7月18日，樂(lè )視召開(kāi)電話(huà)會(huì )議，董事長(cháng)兼CEO賈躍亭、副董事長(cháng)兼COO劉弘雙雙出席。在這次會(huì )議上，面對愈發(fā)嚴厲的監管新政，樂(lè )視給出了有針對性的回應：公司與CNTV的合作并未停止，只是目前處于整改期，整改之后肯定會(huì )恢復合作，屆時(shí)將繼續與其余六家牌照方開(kāi)展合作。整改之后的樂(lè )視機頂盒將不會(huì )出現以前的“樂(lè )視專(zhuān)區”，但底層的樂(lè )視內容并沒(méi)有變化，內容將通過(guò)播控平臺進(jìn)行播放，付費模式也不會(huì )改變。目前，樂(lè )視網(wǎng)的整改方案已經(jīng)報給央視，央視報給了廣電總局。廣電總局要求的整改截止時(shí)間是7月21日，目前牌照方均提交了整改方案。
　　但這樣的回應能幫助樂(lè )視順利度過(guò)難關(guān)嗎？其實(shí)所有的人都清楚，整改只是權宜之計。有投資者向《經(jīng)濟參考報》記者表示，從廣電總局近期連續的政策看，未來(lái)對互聯(lián)網(wǎng)電視的監管會(huì )繼續強化，包括樂(lè )視這樣的網(wǎng)絡(luò )視頻企業(yè)，繼續利用互聯(lián)網(wǎng)電視盒子實(shí)現營(yíng)收快速增長(cháng)的前景已日益暗淡。如果廣電總局最終給互聯(lián)網(wǎng)電視盒子“判死刑”，樂(lè )視恐將因此陷入監管困局。

　　提交整改方案以挽回投資者信心

　　6月中旬開(kāi)始，廣電總局連續出臺互聯(lián)網(wǎng)電視監管新規，隨即引發(fā)業(yè)界對整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)電視產(chǎn)業(yè)前景的擔憂(yōu)。這種擔憂(yōu)最終傳導到市場(chǎng)上，引發(fā)樂(lè )視股價(jià)暴跌。
　　7月16日，樂(lè )視罕見(jiàn)地放量大跌，收報于每股36.28元，跌9.75%；7月17日，樂(lè )視股價(jià)跌停，報收于每股32.65元。7月11日，樂(lè )視收盤(pán)價(jià)每股40.12元，僅僅一周，樂(lè )視股價(jià)跌幅高達18.68%，市值蒸發(fā)約63億。
　　面對這樣境遇，樂(lè )視不得不公開(kāi)作出回應。
　　7月17日晚間，樂(lè )視網(wǎng)發(fā)布公告澄清，據公司向監管部門(mén)直接了解，樂(lè )視與央視在互聯(lián)網(wǎng)機頂盒合作中存在違規并被要求整改，在整改期間除央視以外的其他牌照方將暫停與樂(lè )視合作，待整改完成并驗收后其他牌照方再繼續與樂(lè )視網(wǎng)進(jìn)行正常合作。
　　7月18日，樂(lè )視召開(kāi)電話(huà)會(huì )議，表示公司與CNTV的合作并未停止，只是目前處于整改期，整改之后肯定會(huì )恢復合作，屆時(shí)將繼續與其余六家牌照方開(kāi)展合作。目前，樂(lè )視網(wǎng)的整改方案已經(jīng)報給央視，央視報給了廣電總局。廣電總局要求的整改截止時(shí)間是7月21日，目前牌照方均提交了整改方案。
　　不過(guò)樂(lè )視也坦言，新政策會(huì )使未來(lái)公司的合作模式發(fā)生微調，未來(lái)和廣電更加緊密，使得樂(lè )視網(wǎng)的內容可管可控。同時(shí)，新的政策也會(huì )使得樂(lè )視的產(chǎn)品生態(tài)發(fā)生些變化，但是不會(huì )改變樂(lè )視網(wǎng)的盈利模式，付費模式、廣告模式仍舊會(huì )繼續推廣，依然會(huì )在廣電政策下進(jìn)行創(chuàng )新。
　　樂(lè )視同時(shí)表示，公司有意申請互聯(lián)網(wǎng)電視內容牌照，正通過(guò)兩條路徑進(jìn)行申請：一是自己獨立申請，二是聯(lián)合省級衛視共同申請，預計時(shí)間不會(huì )太久。
　　雖然試圖打消投資者的恐慌，但樂(lè )視卻已將樂(lè )視盒子從樂(lè )視商城下線(xiàn)。據業(yè)內人士介紹，樂(lè )視盒子停售的原因，可能是違反了廣電部門(mén)關(guān)于盒子不允許在三網(wǎng)融合試點(diǎn)地區以外地區銷(xiāo)售的政策限制。
　　對于樂(lè )視的表態(tài)，有投資者機構向《經(jīng)濟參考報》記者表示，樂(lè )視對于監管的回應，更多的是希望能夠穩定投資者信心，確保股價(jià)不再大幅下滑，但面對廣電總局的監管新政，樂(lè )視并沒(méi)有多少應對的方式，只能按規定進(jìn)行整改。

　　廣電嚴管預期增強樂(lè )視盒子恐被“叫�！�

　　在接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪(fǎng)時(shí)，部分業(yè)內人士對廣電總局嚴管互聯(lián)網(wǎng)電視的新規均表達了不同的意見(jiàn)，認為廣電總局的做法可能會(huì )干預市場(chǎng)的正常運營(yíng)，不但扼殺了創(chuàng )新，還會(huì )對整個(gè)產(chǎn)業(yè)造成負面影響。
　　多數市場(chǎng)人士還預測，根據廣電總局近期的一系列動(dòng)作，嚴管互聯(lián)網(wǎng)電視產(chǎn)業(yè)的預期正在不斷增強，甚至可能會(huì )在未來(lái)徹底封殺互聯(lián)網(wǎng)電視盒子產(chǎn)品。如果這一預期最終變?yōu)楝F實(shí)，就意味著(zhù)樂(lè )視盒子將被“叫�！�，而樂(lè )視的經(jīng)營(yíng)也會(huì )因此陷入監管困局。
　　6月中旬以來(lái)，廣電總局對互聯(lián)網(wǎng)電視的監管日益收緊。6月中旬，廣電總局發(fā)文點(diǎn)名要求互聯(lián)網(wǎng)電視牌照商華數和百視通進(jìn)行整改，關(guān)閉其所有互聯(lián)網(wǎng)電視終端產(chǎn)品中各類(lèi)視頻APP及視頻聚合軟件、互聯(lián)網(wǎng)瀏覽器軟件的下載通道，并對已下載的軟件立刻進(jìn)行技術(shù)處理。業(yè)內認為，此舉意味著(zhù)切斷了盒子與互聯(lián)網(wǎng)的連接，如果盒子的內容將僅限于互聯(lián)網(wǎng)電視牌照企業(yè)的內容，互聯(lián)網(wǎng)機頂盒對用戶(hù)的吸引力毫無(wú)疑問(wèn)將大打折扣；7月9日，廣電總局再發(fā)通知，要求有線(xiàn)網(wǎng)絡(luò )公司所采購或集成研發(fā)和安裝的智能電視機頂盒等終端，不得安裝除TVOS外的其他操作系統；7月11日，廣電總局網(wǎng)絡(luò )視聽(tīng)節目管理司發(fā)文，要求部分OTT電視集成播控平臺取消集成平臺里直接提供的電視臺節目時(shí)移和回看功能。
　　此后，廣電總局又約談了中央三大臺(央視、國廣、央廣)，以及廣東、浙江、湖南、上海四大臺及地方局，就當前的互聯(lián)網(wǎng)電視管理與經(jīng)營(yíng)工作存在的問(wèn)題和整頓方向及時(shí)間提出明確要求。據了解，各牌照方已經(jīng)積極按照要求進(jìn)行新一輪的清理行動(dòng)。以芒果TV為例，已經(jīng)給終端廠(chǎng)商下發(fā)通知函，清理內容包括：下線(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)電視的時(shí)移、回看，下線(xiàn)未取得國內播映資質(zhì)的境外影視劇、微電影、網(wǎng)絡(luò )劇，以及要求終端商本周內清理“任何預裝、下載安裝非互聯(lián)網(wǎng)電視內容服務(wù)牌照方視聽(tīng)應用APP”，“任何預裝、下載安裝視聽(tīng)聚合應用APP”，清理的最后限定時(shí)間是7月19日。
　　從目前的情形看，這場(chǎng)行業(yè)整頓短期內不會(huì )結束；更有消息稱(chēng)，廣電總局已在近日約談七大牌照方，要求嚴格按照此前的規范落實(shí)互聯(lián)網(wǎng)電視監管，監管不嚴者將暫�；ヂ�(lián)網(wǎng)電視業(yè)務(wù)。據相關(guān)牌照方介紹，新一輪整改將在7月21日前完成。
　　對于樂(lè )視而言，廣電總局上述的每一項政策，都對樂(lè )視現有的互聯(lián)網(wǎng)電視業(yè)務(wù)造成了影響；而面對日益嚴厲的監管，有投資者擔憂(yōu)，廣電總局有可能會(huì )最終封殺各種類(lèi)型的互聯(lián)網(wǎng)電視。
　　一家在近期大幅拋售樂(lè )視股票的投資者告訴《經(jīng)濟參考報》記者：“市場(chǎng)對樂(lè )視的恐慌反應，主要是對政策前景擔憂(yōu)。樂(lè )視起家是視頻網(wǎng)站，但和優(yōu)酷、土豆相比，樂(lè )視在視頻業(yè)務(wù)上仍有不小的差距。而支持樂(lè )視快速發(fā)展和股價(jià)上漲的，則是樂(lè )視的互聯(lián)網(wǎng)電視業(yè)務(wù)。很明顯，根據廣電總局的新規，樂(lè )視盒子在很多方面都已違規，對樂(lè )視的沖擊是顯而易見(jiàn)的。對于投資者而言，在政策尚未穩定之際，只能規避風(fēng)險，選擇拋售樂(lè )視股票�！�

　　巨額市值蒸發(fā)或再上演

　　投資者的擔憂(yōu)不無(wú)道理。
　　2012年年末，樂(lè )視發(fā)布互聯(lián)網(wǎng)電視產(chǎn)品樂(lè )視盒子C1，隨后又接連發(fā)布樂(lè )視TV產(chǎn)品。由于能夠通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)收看到各類(lèi)來(lái)源于網(wǎng)絡(luò )的視頻節目，樂(lè )視盒子和樂(lè )視TV從發(fā)售起，就成了市場(chǎng)追捧的搶手貨。
　　隨著(zhù)樂(lè )視盒子和樂(lè )視TV的熱銷(xiāo)，樂(lè )視的股價(jià)也一路走高。2012年樂(lè )視發(fā)布樂(lè )視盒子前，股價(jià)僅維持在每股7.5元左右，而隨著(zhù)樂(lè )視盒子和樂(lè )視TV的發(fā)售，樂(lè )視的股價(jià)不斷上漲，2014年年初，樂(lè )視股價(jià)曾達到創(chuàng )紀錄的每股55.46元，即便遭遇創(chuàng )業(yè)板大跌影響，以及近期的股價(jià)重挫，樂(lè )視的股價(jià)仍維持在每股30元之上。
　　更為重要的是，隨著(zhù)樂(lè )視盒子和樂(lè )視TV的熱賣(mài)，樂(lè )視也逐漸形成了“平臺+內容+終端+應用”的發(fā)展戰略和相應的生態(tài)圈。包括長(cháng)江證券在內的多家券商研報就指出，樂(lè )視盒子和樂(lè )視TV已經(jīng)成為樂(lè )視競爭力的核心，不但衍生出相應的業(yè)務(wù)，還大大促進(jìn)了原有網(wǎng)絡(luò )視頻業(yè)務(wù)的發(fā)展。
　　而更多投資者則認為，樂(lè )視的發(fā)展前景，甚至是估值基礎都建立在樂(lè )視盒子和樂(lè )視TV的銷(xiāo)售，以及相關(guān)的互聯(lián)網(wǎng)電視業(yè)務(wù)上。因此，未來(lái)樂(lè )視價(jià)值的想象空間，將取決于互聯(lián)網(wǎng)電視業(yè)務(wù)的發(fā)展。
　　樂(lè )視近日披露的上半年業(yè)績(jì)預告顯示，預計上半年營(yíng)業(yè)總收入27.82億元至31.58億元，同比增長(cháng)270%至320%；歸屬于上市公司股東的凈利潤1.49億元至1.61億元，同比增長(cháng)28%至38%。而樂(lè )視盒子和樂(lè )視TV等智能終端業(yè)務(wù)的快速增長(cháng)，是公司高增長(cháng)的主因之一。
　　樂(lè )視一季報則顯示，一季度樂(lè )視實(shí)現營(yíng)業(yè)收入10.27億元、歸屬母公司股東凈利潤8571萬(wàn)元，同比分別增長(cháng)200.38%和20.52%；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現金流量?jì)纛~1.47億元，同比增長(cháng)65.44%。而實(shí)現業(yè)績(jì)高速增長(cháng)的重要原因之一，則是互聯(lián)網(wǎng)電視終端的超預期銷(xiāo)售。
　　長(cháng)江證券研報表示，盡管樂(lè )視TV和樂(lè )視盒子采用高性?xún)r(jià)比策略，“導致盈利暫非第一位考量因素，但相伴隨的是大量高粘性長(cháng)期用戶(hù)，為長(cháng)期發(fā)展和邏輯兌現奠定了核心基礎，與此同時(shí)預訂購機的策略也改善了現金流，一季度經(jīng)營(yíng)現金流量?jì)纛~達1.47億元，同比增長(cháng)65.44%”。
　　盡管廣電總局尚未對樂(lè )視TV這樣的產(chǎn)品下手，但已有投資者擔憂(yōu)，如果廣電總局監管進(jìn)一步收緊，樂(lè )視TV可能也會(huì )遭受影響——畢竟樂(lè )視TV在操作系統和內容來(lái)源上，和樂(lè )視盒子極為相似。
　　目前，在互聯(lián)網(wǎng)電視終端方面，除了樂(lè )視盒子外，樂(lè )視還推出了X60、S40、S50、Max70、X50　Air、S40　Air、S50　Air多款樂(lè )視TV產(chǎn)品，已經(jīng)擁有較為完善的產(chǎn)品線(xiàn)。數據顯示，從去年7月3日X60上市至今，樂(lè )視TV的累計銷(xiāo)量已經(jīng)接近100萬(wàn)臺，如果不是受制于產(chǎn)能限制，樂(lè )視TV的銷(xiāo)量甚至有望翻倍。
　　“如果樂(lè )視TV因為政策問(wèn)題而停止銷(xiāo)售，對樂(lè )視而言將是巨大的打擊，其現有的估值基礎，可能會(huì )因此崩潰�！鄙鲜鐾顿Y者認為，在目前的政策背景下，樂(lè )視面臨的風(fēng)險有可能越來(lái)越大。一旦樂(lè )視TV遭到封殺或影響，63億市值蒸發(fā)這樣的“股市事故”或將再次上演。