摘要：拿到發(fā)行批文的12家即將上市的新股當中，本周將陸續發(fā)行，其中7家在2013年遭遇了業(yè)績(jì)的下滑；從經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現金流量?jì)纛~的情況來(lái)看，有8家新股下滑。
新股發(fā)行改革正在走走停停中艱難前行，而“新股不敗”的神話(huà)似乎要繼續上演。
拿到發(fā)行批文的12家即將上市的新股當中，本周將陸續發(fā)行，其中7家在2013年遭遇了業(yè)績(jì)的下滑；從經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現金流量?jì)纛~（下稱(chēng)“經(jīng)營(yíng)現金流”）的情況來(lái)看，有8家新股下滑。
此外，本批新股中間頻繁被曝出的種種問(wèn)題，也遭到了市場(chǎng)的質(zhì)疑，被批“史上最差新股”。盡管如此，這或許并不妨礙機構參與“打新”的熱情，市場(chǎng)預計本周發(fā)行新股會(huì )繼續遭到“爆炒”。
一位投行人士稱(chēng)，從本周發(fā)行新股的情況來(lái)看，多數遇到了經(jīng)濟周期的轉折點(diǎn)，因為A股的發(fā)行窗口時(shí)間無(wú)法控制，所以到此批新股上市時(shí)可能已經(jīng)走上了行業(yè)的下坡路。有不少業(yè)內人士抱怨監管層對銀行一次數百億的融資“大開(kāi)綠燈”，而對中小企業(yè)一次幾億元的融資卻死死控制著(zhù)發(fā)行節奏。
多公司去年凈利同比下滑
Wind資訊數據顯示，12家即將上市的新股當中，有7家出現了凈利潤的下滑，幅度從1.4%到34%不等；12家新股2013年共計實(shí)現凈利潤11.14億元，同比2012年的12.23億元，下滑了近9%；從現金流的情況來(lái)看，更不理想，12家有8家出現了同比下滑，12家公司2013年合共實(shí)現經(jīng)營(yíng)現金流8.08億元，同比下滑超過(guò)22.4%。
其中同比下滑最大的中材節能（603126.SH），2013年歸屬于母公司股東凈利潤僅9097萬(wàn)元，同比下滑了33.61%。中材節能稱(chēng)，2013年度簽署余熱發(fā)電EPC、EP合同102151.46萬(wàn)元，相比2012年度增長(cháng)52.55%，但合同轉化為收入尚需一段時(shí)間，同時(shí)市場(chǎng)競爭依然激烈，2013年度實(shí)現營(yíng)業(yè)收入105977.43萬(wàn)元、實(shí)現歸屬于母公司所有者的凈利潤9096.68萬(wàn)元，分別較2012年度下降11.98%、33.61%。
連續三年業(yè)績(jì)下滑的禾豐牧業(yè)（603609.SH）則稱(chēng)，2013年，養殖業(yè)受到多重不利因素影響，如禽流感疫情頻發(fā)、進(jìn)口豬增加、餐飲消費下降等；歸屬于公司普通股股東的凈利潤為17417.88萬(wàn)元，比2012年下降26.85%。2014年以來(lái)，豬肉價(jià)格繼續疲軟，養殖業(yè)處于行業(yè)低谷，飼料行業(yè)未見(jiàn)明顯增長(cháng)；而經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)主要取決于養殖業(yè)的發(fā)展態(tài)勢，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)面臨下降的風(fēng)險。
長(cháng)白山（603099.SH）2013年凈利潤同比下滑超過(guò)了15%，也宣告2014年上半年陷入虧損，2014年1~6月，營(yíng)業(yè)總收入預計為4906萬(wàn)元至5159萬(wàn)元，同比增長(cháng)13%~20%；歸屬于母公司股東的凈利潤預計為-1591萬(wàn)元至-1425萬(wàn)元，同比下降9%~22%。招股意向書(shū)解釋稱(chēng)，長(cháng)白山冬季寒冷且持續時(shí)間長(cháng)，旅游客流較夏季顯著(zhù)減少。旅游旺季主要集中在每年的第三季度，游客數量及由此產(chǎn)生的旅游收入占全年60%以上。公司盈利具有明顯的季節性特征。報告期內各年第一、二、四季度均虧損。
華南一家知名券商投行業(yè)務(wù)高管向《第一財經(jīng)日報》記者稱(chēng)，經(jīng)過(guò)了嚴格的財務(wù)核查后，現在上市的新股造假的情況有所減少，過(guò)去“漂亮”的業(yè)績(jì)曲線(xiàn)在這一批新股當中已經(jīng)相對少見(jiàn)；另外，部分企業(yè)因為遭遇到了經(jīng)濟不景氣而造成業(yè)績(jì)下滑，而且A股的發(fā)行時(shí)間窗口無(wú)法控制，所以到目前這批新股能夠上市之前，公司都很可能已經(jīng)走上了行業(yè)的下坡路。
新股炒作將持續
“繼續漲吧�！币晃蝗套誀I(yíng)人士在接受本報記者采訪(fǎng)時(shí)稱(chēng)，新股遭到爆炒在預料之中，預計其中業(yè)績(jì)向好的公司會(huì )受到更多的追捧；由于12家同時(shí)發(fā)行的確比較集中，預計“打新”的中簽率會(huì )比今年上半年發(fā)行的新股稍高。
“由于最終發(fā)行定價(jià)或將繼續偏低，和同行業(yè)二級市場(chǎng)對比估值有較大差距，上市后必然有估值向同行靠攏的過(guò)程，這依然是很大的利潤空間，不會(huì )因為這一批新股業(yè)績(jì)不好就減少炒作，即使是二級市場(chǎng)上現存的中小型股票，也不見(jiàn)得業(yè)績(jì)有多理想，“打新”反而是更穩妥的賺錢(qián)方式�！鄙鲜鋈套誀I(yíng)人士稱(chēng)。
在上述新股當中，盡管大部分都遭遇業(yè)績(jì)不佳，不過(guò)其中擬登陸創(chuàng )業(yè)板的兩家公司三聯(lián)虹普（300384.SZ）和艾比森（300389.SZ）還是取得了不錯的業(yè)績(jì)，2013年凈利潤和經(jīng)營(yíng)現金流都繼續大幅增長(cháng)。三聯(lián)虹普是國內最主要的錦綸工程技術(shù)服務(wù)提供商之一，艾比森是LED全彩顯示屏領(lǐng)域領(lǐng)先的運營(yíng)服務(wù)企業(yè)。
另外，12家公司合共計劃募集資金達到38.22億元，這還不到一個(gè)南京銀行（601009.SH）定向增發(fā)融資80億元的一半。2014年上半年有58家公司在國內上市，融資總額只有279.38億元，還不及一個(gè)平安銀行（000001.SZ）優(yōu)先股加普通股的融資方案，融資總額達到300億元。
廣州海匯投資管理有限公司董事長(cháng)李明智認為，加快IPO節奏會(huì )分流資金并且沖擊二級市場(chǎng)的觀(guān)點(diǎn)并不正確，實(shí)際上每家中小企業(yè)融資額只有幾億元左右，百家公司IPO融資額都未必比得上一家銀行的一次融資。
也有多位券商投行人士向本報記者表達了疑惑，認為監管部門(mén)對銀行一次融資數百億敞開(kāi)大門(mén)，而對一家不到幾億元融資額的中小企業(yè)IPO卻控制著(zhù)發(fā)行節奏表示不理解，這對中小企業(yè)發(fā)展也不公平。
